食品饮料行业1月数据点评：白酒价格平稳，葡萄酒进口数量高增，国内奶价略降

HeaderTable_User 5017336 1195152594 1798949017 HeaderTable_Industry 13022200 看好 investRatingChange.same 173833849 行业月报东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业〃证券研究报告】 核心观点 12 月全国白酒产量增速回升，3 月初茅台五粮液价格维稳。2017 年 12 月全国白酒产量 127.1 万千升，同比增长 4.1%；全国 2017 年 1-12 月白酒累计产量 1,198.1 万千升，累计同比增长 6.9%。一号店部分名优白酒 2018年 3 月 2 日价格环比 2 月 2 日价格： 52 度五粮液维持 1,099 元/瓶；53 度飞天茅台维持 1,499 元/瓶；52 度水井坊维持 519 元/瓶；52 度剑南春上升19 元至 398 元/瓶。啤酒产量持续下行，1月进口葡萄酒量价持续提升。12 月全国啤酒产量 254.2万千升，同比下降 4.6%；啤酒 1-12 月累计产量 4, 401.5 万千升，累计同降0.7%。进口大麦价格 1 月为 237.5 美元/吨，环比 12 月上升 3.8 美元/吨，同比上升 16.0%。12 月全国葡萄酒产量 16.1 万千升，同比上升 23.8%；葡萄酒 1-12 月累计产量 100.1 万千升，同比下降 5.3%。1 月葡萄酒进口数量9.95 万千升，同比上升 56.8%（12 月上升 6.6%）；进口平均单价 4,809元/千升， 同比上升 7.6%。2 月 liv-ex 100 指数 312.2，同比上升 3.3%。猪价出现下降牛肉价格持续提升，生猪存栏数持续下滑。商务部公布的 2018年 2 月 23 日鲜猪肉批发价 21.5 元/公斤，环比 1 月 26 日下降 0.4 元/公斤。12 月生猪存栏量 34,153 万头，同比下滑 7.0%，环比下滑 2.1%。全国大中城市 2 月猪粮比 7.23。2018 年 2 月 22 日全国牛肉平均价 66.31 元/公斤，环比 1 月 24 日上升 1.37 元/公斤。3 月第一周国内玉米现货价 1,909 元/吨，同比上升 19.8%，国内豆粕现货价 3,251 元/吨，同比上升 0.4%。GDT 全脂粉、脱脂粉拍卖价环比均有提升，奶粉进口量同比回升。2 月 22日农业部主产区生鲜乳价格 3.47 元/公斤，环比 1 月 24 日下降 0.02 元/公斤；2018 年 2 月 20 日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格 3,246 美元/公吨，环比 1月 16 日上升 7.8%；脱脂奶粉合约价格 1,832 美元/公吨，环比 1 月 16 日上升 0.8%。1 月奶粉当月进口数量 18.57 万吨，同增 31.5%；1 月液态奶当月进口量 6.95 万吨，同增 91.8%；1 月鲜奶进口量 6.57 万吨，同增 82.7%。 餐饮收入增速小幅放缓，CPI 食品增速连续 12 月下滑。餐饮业 2017 年 1-12月收入累计值 39,644 亿元，累计同比增速 10.7%，增速略有放缓；限额以上餐饮企业 1-12 月收入累计 9,751 亿元，同增 7.4%。社会消费品零售总额 2017 年 1-12 月累计值 36.6 万亿元，同增 10.2%。全国固定资产投资完成额 2017 年 1-12 月累计 63.17 万亿元，同比增长 7.2%；2018 年 1 月 CPI食品同比降低 0.5%，环比 12 月增速（-0.4%）下降 0.1 个百分点。投资建议与投资标的 重点关注受补缴消费税影响业绩导致超跌，而经营层面持续向好的洋河股份(002304，买入)。估值折价重新显现，受龙头放量压制有望逐季解除的五粮液(000858，买入)。调味品关注中炬高新(600872，买入)，小食品中关注门店快速扩张的绝味食品(603517，买入)风险提示：经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。 食品饮料 1 月数据点评：白酒价格平稳，葡萄酒进口数量高增，国内奶价略降 食品饮料行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 食品饮料 报告发布日期 2018 年 03 月 06 日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 肖婵 021-63325888*6078 xiaochan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512070002 叶书怀 021-63325888-3203 yeshuhuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517090002 联系人 蔡琪 021-63325888-6079 caiqi@orientsec.com.cn 相关报告 食品饮料 12 月数据点评：啤酒产量持续下降，GDT 奶粉拍卖价环比回升 2018-02-05 啤酒结构升级价格提升驱动增长，区域割据竞争激烈期待格局改善 2018-01-25 食品饮料 11 月数据点评：高端酒终端挺价，啤酒产量下行 2018-01-08 -17%0%17%33%50%17/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12食品饮料沪深300 2 目 录 一、2018 年 1 月食品饮料子行业主要数据 .................................................... 4 二、2018 年 1 月原奶数据跟踪 ...................................................................... 9 三、风险提示 ............................................................................................... 11 3 图表目录 图表 1：全国白酒产量当月值及同比增速 ..................................................................................... 4 图表 2：全国白酒产量累计值及同比增速 ..................................................................................... 4 图表 3： 2013.1-2018.3 主要白酒品牌京东商城零售价 ........................................