农林牧渔行业点评报告：9月USDA农产品报告上调全球大豆产量，下调全球玉米、小麦、水稻产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2024 年 09 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《预计 9 月生猪供给增量需求偏弱，猪价或承压下行—行业点评报告》-2024.9.14 《中秋临近叠加台风催化，预计短期猪价存在支撑—行业周报》-2024.9.8 《2024H1 生猪养殖扭亏为盈，饲料动保板块经营承压—行业点评报告》-2024.9.4 9 月 USDA 农产品报告上调全球大豆产量，下调全球玉米、小麦、水稻产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  玉米：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调 （1）USDA 下调全球玉米产量。美国农业部发布 9 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告下调玉米产量，主要系高温干旱天气致欧盟玉米单产下滑，俄罗斯玉米单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球玉米产量环比调减 125 万吨至 12.19 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球玉米出口量环比调减 10 万吨至 1.91 亿吨。消费量方面，饲用消费环比调减 62 万吨至 7.72 亿吨，国内消费环比调增 168 万吨至 12.20 亿吨。库存方面，2024/2025 年期末库存环比调减 182 万吨至 3.08 亿吨。  大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球大豆产量。美国农业部发布 9 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告上调大豆产量，主要系降水增加驱动加拿大大豆单产提升，巴拉圭单产提升及种植面积扩大。（2）供需情况：产量方面，预计 2024/2025 年度全球大豆产量环比调增 47 万吨至 4.29亿吨。贸易方面，预计 2024/2025 年全球大豆出口量环比调增 41 万吨至 1.82 亿吨。消费量方面，压榨量环比上调 9 万吨至 3.47 亿吨，国内消费环比上调 14 万吨至 4.03 亿吨。库存方面，2024/2025 年全球大豆期末库存环比调增 28 万吨至1.35 亿吨。  小麦：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调 （1）USDA 下调全球小麦产量。美国农业部发布 9 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告下调小麦产量，主要系春季降雨过量阻碍欧盟小麦发育，小麦单产及种植面积下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球小麦产量环比调减 140 万吨至 7.97 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球小麦饲用消费环比调增 75 万吨至 1.52 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球小麦进口量、出口量分别环比调增 187 万吨、调增 165 万吨。库存方面，2024/2025 年全球小麦期末库存环比调增 60 万吨至 2.57 亿吨。  水稻：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调 （1）USDA 下调全球水稻产量。美国农业部发布 9 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 8 月（2024/2025 年）预测报告相比，9 月报告下调水稻产量，主要系孟加拉国水稻种植面积缩减，美国、尼日利亚水稻单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球水稻产量环比调减 40 万吨至 5.27 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球水稻消费环比调增 50 万吨至 5.27 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球水稻进口量、出口量分别环比调增 13 万吨、调减 12 万吨。库存方面，2024/2025 年全球水稻期末库存环比调减 19 万吨至 1.77 亿吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -29%-19%-10%0%10%2023-092024-012024-05农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 9 月报告上调 2024/2025 年全球大豆产量，下调全球玉米、小麦、水稻产量 ................................................................... 3 2、 玉米：2024/2025 年全球产量环比下调、消费量环比上调 ................................................................................................... 3 3、 大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 5 4、 小麦：2024/2025 年全球产量环比下调、消费量环比上调 ................................................................................................... 7 5、 水稻：2024/2025 年全球产量环比下调、消费量环比上调 ................................................................................................... 9 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 高温干旱天气致欧盟玉米产量下滑 ................................................................................................................................... 3 图 2： 2024.8.12-2024.9.12CBOT 玉米收盘价上涨 1.24% ........................................