餐饮行业研究系列报告二：茶饮出海篇：国内竞争加剧，海外市场成“第二增长曲线”

国内竞争加剧，海外市场成“第二增长曲线”——餐饮行业研究系列报告二：茶饮出海篇2024年9月13日证券分析师请务必阅读正文后免责条款食品饮料 强于大市（维持）证券研究报告张晋溢投资咨询资格编号：S1060521030001王 萌投资咨询资格编号：S1060522030001 王星云投资咨询资格编号：S1060523100001核心摘要国内市场现状：茶饮市场快速发展，但内卷加剧亟需开拓新市场。新茶饮市场规模已由2017年的422亿元上升至2023年的1933亿元，CAGR高达28.87%。2022年新茶饮的连锁化率提升至55.2%，茶饮行业同质化水平不断提高，行业竞争加剧，独立茶饮店的生存空间将进一步被压缩，开拓新市场势在必行。挑战与机遇：迎接供应链与竞争挑战，把握政策与海外市场机遇。挑战：①供应链中心在国内，运营成本较高；②新茶饮和咖啡在功能上高度相似。市场机遇：海外经济复苏、外卖与线上新渠道的变化，我国与157个国家护照互免签证的签订等商业环境变化，为我国茶饮企业入驻提供机遇。政策机遇：RCEP等多项政策鼓励餐饮企业国际化，叠加“对外开放”和“一带一路”战略的推进、文化自信的提升，我国茶饮企业拓展海外市场的机会不断增多。行业出海情况：新茶饮品牌多市场布局，美日韩市场有待深入开拓。新老品牌出海进程提速，近年迎来了一波“喷涌式”出海，品牌策略各有千秋，海外门店数量迅速攀升；东南亚市场：作为出海的首要市场，现制饮品市场竞争格局高度分散，中低端茶饮产品竞争尤为激烈。截至2023年9月30日，蜜雪冰城在东南亚已有近4000家门店，整体出海表现出色，但面临着本土品牌Haus和EstehIndonesia的低价竞争；美国市场：与我国在饮品消费习惯方面存在显著差异，2022年奶茶店数量占比仅为5%，主要集中在东西海岸地区，成为了新茶饮品牌出海的突破口；日韩市场：中国台湾地区品牌为主，我国新茶饮出海日韩较晚，门店数量较少，但日韩饮茶用户年龄结构偏年轻化，且女性占比高于男性，存在较大市场潜力。出海未来发展趋势：健康化、数字化与本土化驱动行业海外增长。零卡糖和健康化成为全球茶饮消费的新趋势。为了提升品牌适应性和竞争力，茶饮企业需要平衡产品的本土化和差异化，同时实现供应链本土化以推动规模扩张。此外，团体标准的制定也将引领茶饮行业“组团出海”。风险提示：1）海外政策变化的影响；2）消费意愿不及预期；3）食品安全问题；4）原材料波动影响；5）行业竞争加剧风险。1中国新茶饮行业全景图2资料来源：公司官网，平安证券研究所水果茶主要品类：线上销售渠道原材料茶叶水果、果汁奶制品糖类等制作设备制冰机冰柜消毒柜搅拌机等包装材料纸杯塑料杯吸管包装袋等鲜奶茶气泡茶奶盖茶冷泡茶纯茶代表品牌：奈雪的茶喜茶古茗茶颜悦色霸王茶姬沪上阿姨茶白道一点点线下销售渠道 小程序 APP 外卖平台 品牌门店 商超 便利店消费者产品配送上游：原材料及设备中游：新茶饮下游：销售渠道中国新茶饮行业迈向“3.0时代”3资料来源：公司官网、前瞻产业研究院，平安证券研究所1980年-1990年珍珠奶茶诞生1990年-2000年现制茶饮店诞生2000年-2010年现制茶饮加速布局2010年-2015年新式茶饮店诞生2015年至今行业整体高速发展 1987年，台湾“春水堂”研制的珍珠奶茶诞生; 1990年，“珍珠奶茶”这一饮品引入中国香港市场。 1997 年 ， 现 制 茶 饮 店COCO都可在台北成立; 1998年 ，现制茶饮店避风塘在上海成立； 1999年 ，黄普光创立的台湾奶茶品牌快可立在中国大陆成立。 2006年，现制茶饮店快乐柠檬成立; 2007年，COCO都可进入中国大陆市场。 2011年，台湾知名现制茶饮店“50岚”进入中国大陆市场，名为“一点点”; 2012年，新式茶饮品牌喜茶在江门市成立； 2013年，运用视觉传递中式茶饮的茶颜悦色创立于长沙，12月首家门店在长沙黄兴广场开张。 2015年起，新式茶饮品牌崛起，奈雪的茶、乐乐茶等相继成立; 2016年起，新式茶饮品牌受资本青睐，市场出现多宗融资事件； 2021年，奈雪的茶上市。1.0：粉末调制阶段2.0：街头阶段3.0：新茶饮阶段 茶饮品牌以加盟模式为主，门店参差不齐 品牌开始公司化运作，管理体系趋向成熟 品牌注重IP打造，产品研发能力、品牌知名度门店规模等大幅提高 以奶精勾兑的珍珠奶茶 牛奶和茶叶冲泡的奶茶部分品牌开始推出果茶、气泡茶 产品种类丰富，包括鲜果鲜奶制成的果茶以及乳茶、纯茶类等产品1971年-1992年星巴克诞生，深耕美国市场1992年-2000年咖啡帝国版图扩张2000年-2008年急速扩张的门店网络是危机也是机遇2008年-2017年咖啡帝国的再次辉煌2017年至今瑞幸咖啡等同类型品牌分割市场份额同时期，海外咖啡行业龙头“星巴克”的发展历程出海挑战与机遇：迎接供应链与竞争挑战，把握政策与海外市场机遇出海未来发展趋势：健康化、数字化与本土化驱动行业海外增长行业出海情况：新茶饮品牌多市场布局，美日韩市场有待深入开拓国内市场现状：行业内卷加剧，亟待开拓新市场目录C O N T E N T S5资料来源：国家统计局，中国连锁经营协会，平安证券研究所1.1 居民收入稳步提升，为茶饮快速发展提供基础中国居民人均可支配收入和社会消费品零售总额 中国人均可支配收入的持续增长拉动社会消费，为新茶饮行业的发展提供了良好的经济基础。 近年来，我国居民人均可支配收入处于稳步上升阶段，2023年人均可支配收入为39218元/年，近十年CAGR为7.2%。人均可支配收入的增长能够拉动消费增长，且随着居民购买力的增强，其对消费类产品及服务的多元化、个性化、品质化、品牌化以及便捷化等消费需求也在不断提升，也为新茶饮发展提供沃土。 新茶饮市场快速增长，规模接近2000亿。根据中国连锁经营协会的数据显示，在需求持续提升和茶饮企业持续创新推动行业发展的双重驱动下，我国新茶饮市场规模已由2017年的422亿元上升至2023年的1933亿元，CAGR为28.87%，预计至2025年，新茶饮市场规模将进一步扩张至2458亿元。但与此同时，我国茶饮市场在经历过去快速扩张之后，增速也有所回落，市场竞争加剧。18311 20167 21966 23821 25974 28228 30733 32189 35128 36883 39218 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000010000200003000040000500006000020132014201520162017201820192020202120222023中国社会消费品零售总额（亿元）中国居民人均可支配收入（元）中国居民人均可支配收入（元，左轴）中国社会消费品零售总额（亿元，右轴）我国新茶饮市场规模及预测422534754865129416701933220524580%10%20%30%40%50%60%05001000150020002500300020172018201920202021202