银行业本周聚焦-24Q2基金全持仓洞悉：银行股获配比例究竟有多少？

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 1 本文所选公募基金包括主动权益型基金及被动指数型基金，其中主动权益型基金包括普通股票型、混合偏股型、平衡混合型、灵活配置型基金 银行 本周聚焦—24Q2 基金全持仓洞悉：银行股获配比例究竟有多少？ 一、基金中报披露，24Q2 基金中银行股仓位较 23Q4 有所提高 目前公募基金 2024 年半年度报告已披露完毕，我们对“基金对银行股的持仓比例”进行梳理，此处“持仓比例”为“持股市值占基金净值比例（全文同）1”，截至 24Q2，基金前十大重仓中对银行股的持仓比例为 4.03%，全部持仓中对银行股的持仓比例为 8.71%，分别较 23Q4 提升 1.18%、2.81%，全部持仓比例较重仓增加 4.67%。 注：此前我们在报告《本周聚焦—24Q2 基金持仓：被动指数基金增持最为明显》中，统计得 24Q2 银行股基金重仓占比为 11.45%（其中主动基金重仓比例 2.74%、被动基金重仓比例 8.71%），指的是基金重仓中对银行股的持股市值占全部重仓的比例，此处指的是基金重仓/全部持仓对银行股的持股市值占基金净值的比例，数据口径有所不同。 二、被动基金中银行股持仓比例较 23Q4 提升明显 1、主动权益型基金：24Q2 银行股重仓持股比例 1.18%、较 23Q4 提高0.35%，全部持仓比例 1.91%、较 23Q4 提高 0.65%，全部持仓较重仓增加 0.73%。个股方面，全部持仓中招商银行（0.34%）、宁波银行（0.18%）、成都银行（0.15%）持仓比例较高，而国有六大行合计持仓比例为 0.60%、较 23Q4 提高 0.19%。 2、被动指数型基金：24Q2 银行股重仓持股比例 2.85%、较 23Q4 提高0.83%，全部持仓比例 6.79%、较 23Q4 提高 2.16%，全部持仓较重仓增加 3.94%。个股方面，全部持仓中招商银行（1.25%）、兴业银行（0.73%）持仓比例较高。而 24H1 被动基金中银行股持仓比例提高较多，预计是由于 2024 年初以来宽基 ETF 持续放量（如沪深 300 ETF 年初以来净流入额达 5130 亿元），而银行成分股在主要宽基指数（如沪深 300、上证 50 指数）中权重较高、由此受益较大。 三、2024 年上半年基金中银行非重仓股比例有所提高 24Q2 主动权益型、被动指数型基金全部持仓中银行股持仓比例较前十大重仓数据分别增加 0.73%、3.94%，而 23Q4 则分别增加 0.43%、2.62%，纵向对比下银行非重仓股比例有所提高，预计由于上半年红利策略占优，以及银行股自身低估值、高股息优异特性吸引公募资金增持。 四、板块观点：当前环境下宏观经济仍处于缓慢复苏阶段，政策效力有待进一步发挥。银行中报披露基本完毕，基本面表现仍相对平稳，当前板块PB 估值仅 0.45x，股息率（2024E，下同）在 5.5%左右，仍是优质的红利品种。个股方面，国有大行流动性较好、股息率适中，建议关注。此外也可关注江苏银行（股息率 6.58%）以及上海银行（6.55%）、沪农商行（6.36%）、渝农商行（5.98%）。 与此同时，若未来后续配套政策继续出台，提振市场经济预期，市场对于顺周期品种的关注度将再次提升，建议持续关注宁波银行、常熟银行、招商银行。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱：matingting@gszq.com 分析师 陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱：chenhuiqin@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—若存量按揭贷款利率调降，对息差影响有多大？》 2024-09-01 2、《银行：本周聚焦—理财子公司资金投向观察：减配存款，增配存单》 2024-08-18 3、《银行：本周聚焦—24Q2 银行业监管指标：息差企稳，资产质量保持稳定》 2024-08-11 -20%-12%-4%4%12%20%2023-092024-012024-052024-09银行沪深3002024 09 08年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 五、重点数据跟踪 权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额 5869.49 亿元，环比上周减少 195.53 亿元。 2）两融：余额 1.39 万亿元，较上周减少 0.03%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额 171.23 亿，环比上周增加 120.05亿。9 月以来共计发行 171.23 亿，同比减少 895.44 亿。其中股票型 22.53亿，同比减少 162.11 亿；混合型 14.22 亿，同比减少 58.76 亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据 Wind 数据，本周同业存单发行规模为 6669.20亿元，环比上周增加 2536.80 亿元；当前同业存单余额 17.83 万亿元，相比 8 月末增加 5071.30 亿元；B、价：本周同业存单发行利率为 1.97%，环比上周增加 1bp；9 月发行利率为 1.97%，较 8 月增加 6bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为 0.97%，环比上周下降 6bps，9 月平均利率为 0.97%，环比 8 月下降 1bp。本周半年城商行银票转贴现平均利率为 1.14%，环比上周下降 6bps，9 月平均利率为 1.14%，环比 8 月下降 1bp。 3）10 年期国债收益率：本周 10 年期国债收益率平均为 2.14%，环比上周减少 3bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周未发行政府专项债，年初以来累计发行 2.57 万亿。 5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行 1140.52 亿元。 风险提示：宏观经济下行；房地产政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 2024 09 08年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周聚焦 ......................................................................................................................................... 4 1.1 相关图表 ................................................................................................................................... 4 1.2 本周主要新闻 ............................................