电子行业研究周报：消费电子板块进入密集新品发布催化期

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 消费电子板块进入密集新品发布催化期 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（8.26-8.30）申万电子行业指数涨幅 3.43%，在申万 31 个行业中排名第6，跑赢沪深 300 指数 3.60%。申万电子行业三级子行业中被动元件、其他电子Ⅲ、半导体设备、消费电子零部件及组装、集成电路封测表现相对较好，指数分别跑赢沪深 300 指数 6.31%、6.16%、5.65%、5.16%、4.86%。 每周一谈：消费电子板块进入密集新品发布催化期 消费电子进入新品发布观察阶段，硬件创新及 AI 应用或带动目标销量上调。9 月消费电子将迎来密集新品发布，根据 IT 之家消息，苹果发布会官宣将于北京时间 9 月 10 日举行，预计发布 iPhone16 系列手机、新一代 Apple Watch以及新款 AirPods 耳机等产品，预计在硬件屏幕尺寸、处理器、内存大小、价格延伸等方面有所创新。iPhone 16 预计将搭载新一代 A18 仿生芯片、8GB 内存，右侧配有拍照按钮和操作按钮。Apple Watch Series 10 系列预计拥有更大屏幕、更轻薄的设计和更快的处理器。AirPods 耳机据称将拥有两个版本，旨在取代现款在售 AirPods 2/3。根据 CSDN 消息，苹果新手机及手表和耳机产品或将进行处理器、摄像头和图像处理、电池及散热、OLED 面板、声学部分等升级。根据财联社信息，苹果备货首款 AI 智能手机积极，新的 IOS18 系统和终端 AI 应用对后续出货量的带动值得关注。 折叠屏手机渗透率提升，华为三折叠手机或提振市场情绪。根据 IT 之家消息， CINNO Research 数据显示 2024Q2 中国市场折叠屏手机销量达 262 万部，同比增长 125%，环比增长 11%，已连续四个季度保持三位数同比增长幅度。2024 上半年中国市场折叠屏手机累计销量达 498 万部，同比增长 121%，渗透率 3.6%，去年同期渗透率 1.7%，在 5000 元以上高端市场份额达到 13%。9 月华为三折叠手机即将发布，传音控股日前公布处于概念阶段的 Phantom Ultimate 2 三折叠手机，三折叠新机在价格、重量、厚度等方面有待市场验证，或带动换机和折叠屏手机渗透率进一步提高。 根据 IT 之家消息，Counterpoint Research 数据显示 2024Q2 全球智能手机销量同比增长 6％，创三年来最高同比增速。该机构预测 2024 年全球智能手机出货量将达到 12.3 亿部，同比增长 5%，有望结束连续 2 年的下降趋势。智能手机市场出货量增长除补库原因外，换机周期有望在硬件创新和 AI 应用带动下得以强化，带动消费电子产业链基本面回升。推荐关注果链及消费电子标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子等。 消费类存储价格边际走弱，智能终端硬件成本压力或缓解。根据闪存市场消息，存储市场经过过往三个季度的持续备货及大幅度涨价后，下半年产业链下游代理、渠道库存水位已达较高水平，系统终端客户已建立安全库存，同时终端硬件成本已到达高点。目前存储产能结构性供需失衡，企业级、消费类行情分化加剧。企业级数据中心需求韧性较好，Q3 服务器 DDR5 平均 ASP 涨幅约 15%，NAND 平均 ASP 涨幅约 5%-10%。消费类 mobile 应用方面，竞争加剧以及上半年快速拉涨打击系统客户扩容积极性，Q3 成降价主战场。CFM 数据显示，Q2 以来，现货市场 DRAM、NAND 价格指数均已下调，下滑幅度约 10%。 投资策略：建议关注国产替代及 AI 需求驱动逻辑下的半导体设备和零部件及材料公司北方华创、中微公司、寒武纪-U、华海清科、芯源微、拓荆科技、三环集团、富创精密等，果链及消费电子标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、 评级 增持（维持） 2024 年 09 月 03 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 王伟 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660123050007 行业基本资料 股票家数 454 行业平均市盈率 40.8 市场平均市盈率 11.2 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《电子行业研究周报：中报业绩向好 端侧 AI 落地受关注》2024-08-22 2、《电子行业研究周报：云厂商资本开支未迎下修 AI 需求驱动延续》2024-08-08 3、《电子行业研究周报：存储器产业有望受益 AI 等带动持续扩容》2024-08-01 -32%-24%-16%-8%0%8%16%2023-092023-122024-032024-062024-09电子沪深300电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子等。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 电子行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 11 证券研究报告 1. 市场回顾 上周（8.26-8.30）申万电子行业指数涨幅 3.43%，在申万 31 个行业中排名第 6，跑赢沪深 300 指数 3.60%。 本月（8.1-8.30）申万电子行业指数涨跌幅-5.28%，在申万 31 个行业中排名第 21，跑输沪深 300 指数 1.77%。 年初至今（1.1-8.30）申万电子行业指数涨跌幅-12.90%，在申万 31 个行业中排名第 11，跑输沪深 300 指数 9.70%。 图1：申万一级行业上周（8.26-8.30）涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：申万一级行业本月以来（8.1-8.30）涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图3：申万一级行业年初至今（1.1-8.30）涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%传媒(申万)电力设备(申万)综合(申万)美容护理(申万)基础化工(申万)电子(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)计算机(申万)汽车(申万)机械设备(申万)房地产(申万)社会服务(申万)石油石化(申万)非银金融(申万)医药生物(申万)纺织服饰(申万)煤炭(申万)食品饮料(申万)农林牧渔(申万)国防军工(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)钢铁(申万)环保(申万)通信(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)公用事业(申万)建筑装饰(申万)银行(申万)-10.00%-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%石油石化(申万)煤炭(申万)传媒(申万)银行(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)综合(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万)商贸零售(申万)电力设备(申万)有色金属(申万)基础化工(申万)房地产(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)交通运