电子行业算力周跟踪：国产算力基本面向好趋势不变，把握市场波动下的投资机遇

行业研究行业定期报告证券研究报告诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子2024 年 09 月 05 日电子国产算力基本面向好趋势不变，把握市场波动下的投资机遇-算力周跟踪投资要点：本周算力板块表现低迷，建议关注市场调整后的投资机遇。本周（0902-0904）除龙芯中科外，海内外算力板块均下跌，英伟达-11.02%，英特尔-11.84%，AMD-5.18%，寒武纪-19.40%。9 月 4 日，英伟达股价暴跌 9.5%，市值蒸发 2790 亿美元，创美股史上单日最大跌幅，或受美国司法部升级了对英伟达的反垄断调查催化，也可能受到美国宏观因素影响。9月 5 日，寒武纪收盘大跌，阶段性股价调整或体现市场博弈，我们认为公司基本面变化不大，且从资产负债表端来看，公司存货和预付款已经明显起量，根据公司半年报，客户端进展向好，建议关注市场调整后的投资机遇。最新一周数据显示文生图大模型总体访问量上升趋势明显，AI 推理需求持续释放。据 similarweb 最新数据（0823-0829）：（1）OpenAI 和Perplexity 访问量上升趋势已持续一月。（2）文心一言本周访问量略有抬升。8 月 23 日，文心一言升级阅读长文体验，允许文件分屏预览，支持多个文件多种格式上传。（3）Midjourney 访问量提升显著。8 月 22 日，Midjourney 宣布，将升级后的网页版图像编辑器向所有人免费开放试用。（4）Ideogram 访问量增长明显。8 月 21 日，推出 Ideogram 2.0 版本，并免费向所有用户开放。据七麦最新数据（0828-0904）：（1）Kimi 下载量继续攀升，超过讯飞星火并不断扩大差距。（2）文心一言全新升级，期待后续表现。9 月 4 日，文心一言 APP 升级，定位明确为“新搜索”智能助手，并独家推出记忆和自由订阅功能。英伟达 Blackwell：在 MLPerf 测试中依然表现卓越。8 月 29 日，在MLPerf Inference v4.1 的最新测试结果中，英伟达的 Blackwell 架构芯片首次亮相与谷歌、AMD 等竞争，展现出明显的性能提升。在 Llama 2 70B 模型上测试时，B200 GPU 的 token 吞吐量比 H100 GPU 高出了 4 倍。对于参数量更大的模型，甚至实现了 30x 的性能提升。Blackwell 使用 FP4 运行模型以保持准确性，内存带宽相比 H200 几乎翻倍达到 8TB/s，支持多达 18个 NVLink 连接，总带宽 1.8TB/s。H200 采用 HBM3e 显存，与 H100 相比，容量提高了 1.8 倍，带宽提高了 1.4 倍，有利于内存敏感的应用场景。晶圆厂进一步冲击先进制程，为 AI 产品赋能。（1）英特尔新一代AI PC 芯片曝光，结合 Intel 18A 工艺。9 月 2 日消息，英特尔即将于 25H2推出新一代面向移动平台的 AI PC 芯片（Core Ultra 300）。该芯片基于 Intel18A 工艺，采用混合键合技术、晶圆对晶圆堆叠、先进封装技术和背面供电技术。与台积电 N2 制程相比，Intel 18A 制程性能表现更具优势。（2）苹果和 OpenAI 预定台积电 A16 首批产能，助力台积电 AI 相关订单增长。据芯智讯援引《经济日报》9 月 2 日消息，台积电 A16 制程虽未量产，但已获得苹果和 OpenAI 的订单，A16 预计于 2026 年量产。建议关注- 国产算力链：寒武纪、海光信息、龙芯中科、盛科通信等。- 数据中心硬件：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技。风险提示技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 陈海进(S0210524060003)chj30590@hfzq.com.cn分析师： 徐巡(S0210524060004)xx30511@hfzq.com.cn联系人： 李雅文(S0210124040076)lyw30508@hfzq.com.cn相关报告1、20240901 周报：关注 9 月 10 日苹果秋季发布会——2024.09.012、电子中报业绩复苏，看好下半年终端创新需求-半导体周跟踪——2024.09.013、折叠屏和果链标的涨幅居前， 持续关注 9 月消 费 电 子 新 品 — — 消 费 电 子 系 列 跟 踪 — —2024.09.01华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子图表 1：算力股价本周复盘（0902-0905）来源：Wind，iFinD，华福证券研究所注：以上市值、涨跌幅信息截至北京时间 2024 年 9 月 5 日图表 2：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 3：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：Similarweb，华福证券研究所注：受网页改版影响，OpenAI 统计口径为 openai.com 和 chatgpt.com 之和来源：Similarweb，华福证券研究所图表 4：图片大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 5：视频大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：Similarweb，华福证券研究所来源：Similarweb，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子图表 6：国内头部大模型 App 下载量月度数据（单位：万次）来源：七麦数据，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资