行业景气观察：挖掘机需求韧性仍强，台企电子股营收相继复苏

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 挖掘机需求韧性仍强，台企电子股营收相继复苏 2019 年9 月18 日 ——行业景气观察（0918） ——相关报告 《工业品价格集体上行，禽畜养殖维 持 高 景 气 — — 行 业 景 气 观 察（0911）》 《中游制造业盈利稳健，电厂日耗保 持 高 位 — — 行 业 景 气 观 察（0828）》 《电网投资略有回暖，日本半导体设备出货好转——行业景气观察（0821）》 《消费增长韧性犹存，制造业投资仍 在 磨 底 — — 行 业 景 气 观 察（0814）》 《金属钴镍价格反弹，智能手机出货 跌 幅 收 窄 — — 行 业 景 气 观 察（0807）》 《北美半导体设备出货复苏，必选消费景气延续——行业景气观察（0731）》 《光伏海外需求不减，半导体行业边 际 改 善 — — 行 业 景 气 观 察（0724）》 《存储器价格普遍上涨，环保投资额 维 持 高 位 — — 行 业 景 气 观 察（0717）》 《消费品通胀压力可控，资源品价格 延 续 弱 势 — — 行 业 景 气 观 察（0710）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn TMT行业，国内智能手机出货量跌幅收窄，多家台湾电子股营收改善。制造业，8月乘用车产量跌幅收窄，销量萎靡；新能源车产销均下行；挖掘机销量同比继续回升。资源品，国际原油价格明显提升，煤炭、螺纹钢、建材等价格上行。 【信息技术产业】1-8 月 TMT 行业固定资产投资完成额增幅扩大，工业增加值增速小幅回落，光纤产量跌幅持续收窄。二季度全球智能手机出货量边际好转，1-8 月中国智能手机出货量跌幅持续收窄。国产智能手机出货量跌幅持续收窄。我国智能手机产量维持下滑趋势。8 月我国集成电路产量维持小幅增长。本周存储器价格普遍下滑。在台积电业绩改善之后，稳懋宏旺、大立光等电子上市公司业绩相继出现改善。【中游制造】8 月乘用车产量跌幅收窄，销量未见明显好转，新能源汽车产销均出现明显下滑。在新能源汽车上游产品中，钴价格持续上行，镍、锂价格明显回调。光伏行业价格指数小幅下滑，硅料和组件价格延续下行。中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 基本与上周持平，沿海散货运价综合指数CCBFI 持续上行。波罗的海干散货指数明显回落，原油运输指数延续上行趋势。8 月挖掘机销量增速持续扩大、内燃机销量跌幅收窄。8 月工业机器人产量跌幅持续扩大，金属机床产量持续扩大，包装专用设备产量跌幅收窄。 【消费需求】自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润持续上行。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉平均价上行。蔬菜价格指数下行，棉花、玉米期货结算价上行。生鲜乳价格保持上行趋势。本周电影票房收入、观影人次上行明显。 【资源品】由于沙特原油供应系统遭到袭击，影响全球 5%的原油供应，本周原油价格异动拉升，沙特表示原油供应有望快速回复，美国方面或将增加石油供给，原油供需有望快速回到正常供需水平。油价脉冲上涨带动化工品价格中枢上移，有机化工品价格普遍上涨。本周螺纹钢价格持续上行，钢坯价格小幅回落，主钢材库存、唐山港库存加速出清，唐山钢厂产能明显回升。动力煤价格小幅上行，焦煤焦炭期货结算价格明显上涨。秦皇岛港动力煤库存明显上涨，京唐港焦煤库存明显回落。6 大煤炭发电集团耗煤量有所下滑。部分地区水泥价格持续上涨；玻璃价格维持上行趋势，库存持续减少。工业金属价格回落较为明显，铜、钴、锌保持小幅上行趋势。黄金价格小幅反弹。 【金融地产】货币市场 9 月首周净投放，8 月金融机构新增人民币贷款跌幅收窄。SHIBOR 与银行间同业拆借利率周下跌，美元兑人民币中间价下跌延续两周，8 月社融规模增幅回升。上周 A 股成交量换手率双下跌，两融余额与期限利差周上涨。房地产开发投资和资金来源增幅下跌，商品房销售额增速回升。8 月房地产开发占固定资产投资完成额比重回升，100 大中城市土地成交溢价率和土地成交数下跌，房屋竣工面积跌幅扩大，新开工面积增幅持续萎缩。【公用事业】天然气出厂价持续走低，8 月全国天然气产量增幅回升。8 月公共财政环保支出跌幅扩大，固定资产投资环保业完成额小幅提升。8 月全国电厂发电量增幅提升。风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动22558136/36139/20190919 10:26 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 6 1、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 6 二、 信息技术产业 ............................................................................ 7 1、 Q2 全球智能手机出货量跌幅收窄 .................................................................................. 7 2、 集成电路产量维持小幅增长，存储器价格明显下滑 ........................................................ 8 3、 TMT 投资完成额有所上行，通信建设、运营稳定发展 ................................................... 8 4、 多家电子台股营收复苏 ................................................................................................... 9 三、 中游制造业 ...............................................................................11 1、 乘用车销量持续下滑，钴价格延续上行态势 .................................................................11 2、 光伏行业价格指数小幅下滑，硅料和组件价格延续下行 ............................................... 13 3、 CCBFI 持续上涨，BDTI 明显上涨................................................................................ 15 4、 挖掘机销量维持高速增长，内燃机销量持续收窄 .............................