北交所周报：北证A股上半年归母净利润平均负增长，二季度业绩环比显著改善，上半年海外营收整体正增长

策 略 研 究 2024.08.31 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 策 略 周 报 北证 A 股上半年归母净利润平均负增长，二季度业绩环比显著改善，海外营收上半年整体正增长 分析师 郑豪 登记编号：S1220522040003 王玉 登记编号：S1220521010001 李倩 登记编号：S1220524080001 相 关 研 究 单击或点击此处输入文字。 核心观点： 北证 A 股上半年归母净利润平均负增长，二季度业绩环比显著改善，海外营收上半年整体正增长。北交所 251 家上市公司中，上半年共有 155 家公司营收同比增速为正，108 家公司归母净利润同比增速为正，整体看北交所上市公司上半年归母净利润同比增速在 20%以上的占比为 27%。从平均数角度看，北交所上市公司今年上半年实现营收平均为 3.13 亿元，归母净利润平均为 0.22 亿元，营收同比增速平均为 4%，归母净利润同比增速平均为-9%。从整体法角度，北证 A 股上半年营收与归母净利润增速均为负，营收与归母净利润的方差与标准差均较大。 但环比看，北证 A 股二季度业绩显著改善。2024Q2，北证 A 股整体营收环比增速为 18%，归母净利润环比增速为 16%。从行业维度看，上半年归母净利润中位数为正的有 6 个行业，为交通运输（+120.93%）、美容护理（+75.37%）、有色金属（+28.46%）、轻工制造（+25.39%）、公用事业（+9.7%）、汽车（+7.37%）。北交所公司重视盈利能力与研发实力的提升，上半年北证A 股整体销售毛利率为 23.66%，相较去年同期提升 2.12pct，研发费用率为4.81%，相较去年同期提升 0.57pct。 上半年北交所共有 155 家公司披露海外营收，占比为 66%。整体看北证 A 股上半年实现海外营收 126.78 亿元，同比增长 1.6%，海外营收占总营收比重为 16%。海外营收占比提升最多的五个行业为交运/计算机/建筑装饰/汽车/美容护理，分别提升 6.59/2.47/2.07/1.76/1.65pct。 本周市场情况综述：截至 2024 年 8 月 30 日，本周北证 50 指数上涨 0.92%，跑输科创 50 指数 0.30pct，跑输创业板指数 1.24pct，跑赢沪深 300 指数1.10pct；近一年，北证 50 指数下跌 15.52%，跑赢科创 50 指数 8.74pct，跑赢创业板指数 9.87pct，跑输沪深 300 指数 3.15pct。本周北交所个股共180 支上涨，65 支下跌，涨幅前三的公司为智新电子、力王股份、旭杰科技，周涨跌幅分别为 32.53%、20.41%、18.83%，周收盘价分别为 8.84 元、10.50 元、6.50 元；本周北证 50 成份股共 35 支上涨，15 支下跌，涨幅前三的公司为奥迪威、星辰科技、同享科技，周涨跌幅分别为 10.04%、7.50%、5.79%，周收盘价分别为 12.50 元、5.59 元、14.43 元。本周北交所有 17 个行业上涨，6 个行业下跌，涨幅中位数前三的行业为建筑装饰、电力设备、有色金属，周涨幅中位数分别为 3.89%、3.55%、3.11%。 公募基金表现：截至 2024 年 8 月 30 日，本周北交所主题基金全部上涨，其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开本周涨幅最大，上涨幅度为3.19%，泰康北交所精选两年定开 A 为年内下跌幅度最小的主题基金。本周北交所指数基金均上涨，创金合信北证 50 成份指数增强 A 本周涨幅最大，上涨幅度为 1.36%，东财北证 50 指数 A 为年内下跌幅度最小的指数基金。 风险提示：宏观经济不及预期风险、政策支持不及预期风险、市场竞争加剧风险、公司业绩不及预期风险。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 策略周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 1 北证 A 股上半年归母净利润平均负增长，二季度业绩环比显著改善，海外营收上半年整体正增长 1.1 北证 A 股上半年归母净利润平均负增长，重视研发，盈利能力同比提升 北交所中报已披露完毕，根据各家公司披露的中报数据，北交所 251 家上市公司中，共有 155 家公司营收同比增速为正，108 家公司归母净利润同比增速为正。具体看，今年上半年归母净利润同比增速达到 100%以上的公司占比为 7%；归母净利润同比增速在 50%-100%之间的公司占比为 5%；归母净利润同比增速在20%-50%的公司占比为 15%。整体看，北交所上市公司上半年归母净利润同比增速在 20%以上的占比为 27%。 从平均数角度看，北交所公司今年上半年实现营收平均为 3.13 亿元，归母净利润平均为 0.22 亿元，营收同比增速平均为 4%，归母净利润同比增速平均为-9%。从整体法角度，北证 A 股上半年营收与归母净利润增速均为负，营收与归母净利润方差与标准差均较大。 但环比看，北证 A 股二季度业绩显著改善。2024Q2，北证 A 股整体营收环比增速为 18%，归母净利润环比增速为 16%。 北证 A 股今年上半年实现归母净利润过亿元的公司有贝特瑞（4.9 亿元），连城数控（3.2 亿元）、锦波生物（3.1 亿元）、同力股份（2.9 亿元）、毫声电子（1.4 亿元）。 北交所公司重视盈利能力与研发实力的提升，上半年毛利率和研发费用率整体有所提升。上半年北证 A 股整体销售毛利率为 23.66%，相较去年同期提升2.12pct，研发费用率为 4.81%，相较去年同期提升 0.57pct。 我们建议关注低估值，强壁垒，基本面良好，经营稳健，盈利能力佳的公司。 1.2 交运、美容护理等 7 个行业归母净利润同比增速中位数为正，交运等行业海外营收占比显著提升 从行业维度看，上半年归母净利润中位数为正的有 6 个行业，为交通运输（+120.93%）、美容护理（+75.37%）、有色金属（+28.46%）、轻工制造（+25.39%）、公用事业（+9.7%）、汽车（+7.37%）。 图表 1:北交所各行业上半年归母净利润增速中位数 资料来源：wind，方正证券研究所 策略周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 上半年北交所共有 155 家公司披露海外营收，占比为 66%。上半年北证 A 股实现海外营收 126.78 亿元，整体增长 1.6%，海外营收占总营收比重为 16%。 分行业看，海外营收占比在 20%以上的行业包括轻工制造（占比 46.3%）、家用电器（占比 33.59%）、汽车（占比 26.91%）、基础化工（占比 25.63%）、交通运输（占比 24.47%）、纺织服装（占比 23.82%）和电子（占比 21.15%）。海外营收占比提升最多的五个行业为交运/计算机/建筑装饰/汽车/美容护理，占比分别提升 6.59/2.47/2.07/1.76/1.65pct。 图表 2:北交所 2024 年中报情况（