公司信息更新报告：2024Q2营收高增，全球多渠道拓展带动全品类增长

电子/消费电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 安克创新（300866.SZ） 2024 年 08 月 31 日 投资评级：买入（维持） 日期 2024/8/30 当前股价(元) 63.08 一年最高最低(元) 102.00/50.21 总市值(亿元) 335.21 流通市值(亿元) 186.97 总股本(亿股) 5.31 流通股本(亿股) 2.96 近 3 个月换手率(%) 70.78 股价走势图 数据来源：聚源 《2023Q4 及 2024Q1 营收表现亮眼，毛利率持续提升—公司信息更新报告》-2024.4.28 《2023Q3 业绩超预期，建议关注储能/安防等品类放量—公司信息更新报告》-2023.10.30 《2023Q2 业绩高增，长期看好持续推新驱动业绩增长—公司信息更新报告》-2023.8.31 2024Q2 营收高增，全球多渠道拓展带动全品类增长 ——公司信息更新报告 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 林文隆（分析师） lvming@kysec.cn 证书编号：S0790520030002 zhoujiale@kysec.cn 证书编号：S0790522030002 linwenlong@kysec.cn 证书编号：S0790524070004  2024Q2 营收高增，全球化多渠道拓展带动全品类增长，维持“买入”评级 2024H1 公司营收 96.5 亿元（同比+36.55%，下同），归母净利润 8.72 亿元（+6.36%），扣非净利润 7.7 亿元（+40.53%）。2024Q2 营收 52.7 亿元（+42.43%），归母净利润 5.6 亿元（+9.2%），扣非净利润 4.5 亿元（+50%），扣非利润高增主系公允价值变动损益差异。长期上看充电储能/影音/安防等品类在战略聚焦及渠道深化下有望延续亮眼表现，我们维持 2024 年，并上调 2025-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润 19.75/23.59/28.38 亿元（原值为 19.75/23.32/27.08亿元），对应 EPS 为 3.72/4.44/5.34 元，当前股价对应 PE 为 17.0/14.2/11.8 倍，品牌势能提升，全球多元化渠道深化有望带动全品类持续增长，维持“买入”评级。  2024Q2 线下渠道增速环比提速明显，全球化多渠道拓展带动各品类高增长 分品类：2024H1 充电储能/智能创新/智能影音类产品营收分别为 49.75/23.6/23.09亿元，同比分别+42.81%/+35.33%/+30.84%。充电储能高增一方面系公司持续推新以及储能产品增量、另一方面或系行业需求旺盛，可供参考绿联科技/奥海科技 2024H1 充电类业务营收同比+53.5%/+57%。分区域：2024H1 北美/欧洲/日本/中东/中国大陆/澳大利亚/其他地区营收分别为 46.3/20.5/12.9/5.7/3.8/3.4/3.9 亿元，同比分别+40.68%/+44.6%/+21.5%/+39.17%/+39.3%/+22.91%/+15.67%。分渠道：细分来看 2024H1 亚马逊/其他三方平台/独立站/线下营收分别为 50.4/7.6/9.3/29.2亿元，同比分别+27.7%/+67.4%/+103%/+32.3%，线上第三方平台和独立站高增，品牌势能持续提升。2024Q1/2024Q2 线下营收同比分别+22.37%/+41%，伴随公司持续深化全球线下渠道，2024Q2 线下营收增速环比 Q1 显著提升。  2024Q2 外部利好因素减弱下毛利率仍延续提速趋势，费用率维持平稳 2024Q1/2024Q2 毛利率 45.12%/45.23%，同比分别+3.59/+0.55pct，单季度毛利率同比增幅放缓或主要系汇率正贡献减弱+海运成本提升，2024H1 平均汇率较同期差异较小。分品类，2024H1 充电储能/智能创新/智能影音毛利率同比分别-0.42/+3.27/+4.91pct。费用端，2024Q1/2024Q2 期间费用率分别为 35.17%/33.44%，同比分别+0.76/+0.16pct，其中 2024Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别为21.56%/4.01%/8.12%/-0.25%，同比分别+0.06/+1.13/-0.51/-0.52pct，费用率整体维持稳定。综合影响下 2024Q1/2024Q2 归母净利率分别为 7.1%/10.65%，同比分别-1.99/-3.24pct；扣非归母净利率分别为 7.21%/8.54%，同比分别-0.06/+0.43pct。  风险提示：海外消费需求快速回落；海运运价反弹；新品拓展不及预期等。 财务摘要和估值指标 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 14,251 17,507 23,119 28,708 33,932 YOY(%) 13.3 22.9 32.1 24.2 18.2 归母净利润(百万元) 1,143 1,615 1,975 2,359 2,838 YOY(%) 16.5 41.2 22.3 19.4 20.3 毛利率(%) 38.7 43.5 44.4 44.5 44.8 净利率(%) 8.0 9.2 8.5 8.2 8.4 ROE(%) 17.1 20.8 21.9 22.0 22.2 EPS(摊薄/元) 2.15 3.04 3.72 4.44 5.34 P/E(倍) 29.3 20.8 17.0 14.2 11.8 P/B(倍) 4.9 4.2 3.7 3.1 2.6 数据来源：聚源、开源证券研究所 -24%-12%0%12%24%2023-082023-122024-04安克创新沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 2024Q2 营收增长提速，全球化多渠道并进 ........................................................................................................................... 3 2、 2024Q2 在汇率利好以及成本上涨情况下毛利率延续提升趋势，费用率维持稳定 ........................................................... 4 3、 盈利预测与投资建议 ................................................................................................................................................................ 5 4、 风险提示 ........................................