美国2024年总统大选专题6-民主党全国代表大会：党纲延续拜登执政思路

宏 观 研 究 2024.08.28 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 专题报告 民主党全国代表大会：党纲延续拜登执政思路 美国 2024 年总统大选专题#6 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 张佳炜 登记编号：S1220523120005 联系人 韦祎 王茁 相 关 研 究 《如何缓解“资产荒”？》2024.08.16 《“中特估”和“科特估”投资框架方法论》2024.08.12 《如果延迟退休，怎样影响就业市场？》2024.07.23 《全面解读“三中”财税改革——三中全会系列之四财税改革解读》2024.07.23 《从共和党大会看“特朗普交易”的节奏》2024.07.19 《后地产时代，“土地驱动式增长”如何转型——三中全会系列之三土地改革》2024.07.12 核心观点：2024 民主党全国代表大会于 8 月 19 日至 22 日在芝加哥召开，总统候选人哈里斯与副总统候选人沃尔兹对特朗普执政期间带来的诸多问题予以批评。会上审议通过的党纲内容基本延续了拜登的执政思路，增加政府干预的同时加大对企业和富裕阶层的税收力度。目前哈里斯在竞选中处于领先地位，但后续仍需关注独立候选人肯尼迪退选并转向支持特朗普的影响和未来2场总统与副总统候选人的辩论。 民主党全国代表大会：哈里斯正式成为总统候选人。2024 民主党全国代表大会（Democratic National Convention）于 8 月 19 日至 22 日在芝加 哥召开。在本 次大会 上，副总统卡 玛拉· 哈里斯（ Kamala Harris）正式接受提名，成为民主党总统候选人，她也因此成为美国历史上第一个主要政党的非裔与亚裔混血的女性总统候选人。明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹（Tim Walz）也接受了哈里斯的提名，成为副总统候选人。此外，本次大会还通过了民主党最新党纲（Platform），对民主党的政策方向及内容进行了系统性阐述。 候选人发言：抨击特朗普执政时期带来的负面影响。①总统候选人哈里斯：在大会上，哈里斯发表讲话，指责竞争对手特朗普在堕胎权利方面给女性带来了灾难性后果，并指出其在位期间给美国政治生态和司法环境带来的负面影响，同时哈里斯表示要回归特朗普执政前的常态，不要再回到特朗普时期的混乱局面（We are not going back）。②副总统候选人沃尔兹：本次民主党全国大会是沃尔兹在被选为哈里斯的竞选搭档之后，首次在全美观众面前发表演讲的场合。与哈里斯站在民主党“领导者”视角不同的是，沃尔兹的演讲更多以自己作为高中教师、橄榄球教练等“亲民”的早期经历来谈论民主党如何在医疗保健、堕胎权和住房问题上给美国普通选民的生活带来积极影响。总的来看，“哈里斯+沃尔兹”的组合在民主党大会上的演讲风格与内容较为互补，批评特朗普执政期间带来混乱的同时还表明了民主党解决相关问题的决心，整体上呈现出较为良好的配合效果。 党纲内容：延续拜登执政思路，“扩大政府干预+增加企业和富人群体税率”。2024 民主党党纲（2024 Democratic Party Platform）在本次大会上被正式审议通过。从语言风格看，与共和党党纲的“简明扼要”不同，民主党党纲总长度达到 92 页，且其中有大量篇幅描写拜登在位期间的“政绩”，同时在部分议题中也提及奥巴马总统任期内的政策效果，表达了民主党在政策主张上的一贯性。从主张内容看，本次民主党党纲共涉及九大议题（详见图表 1），其中重点内容包括①发展美国经济：主要维持现有的《两党基础设施法案》、《芯片与科学方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 专题报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 法案》和《通胀削减法案》框架，继续推动基础设施建设和制造业供应链回流，同时鼓励小企业的发展，提高经济活力。②降低生活成本：通过限制大企业利润，控制物价水平，打击哄抬价格行为；同时在能源和住房方面增加供给并在税收方面向中产阶级倾斜（即加大对富人群体的征税力度，减轻工薪阶层的税收负担）。③保障社会公平：保证美国公民投票权利不受侵害，同时恢复各州女性堕胎权利。④解决移民问题：采取较为缓和的态度，增加边境执法力量的同时从人道主义角度允许符合条件的非法移民在美国寻求庇护。⑤全球外交政策：继续对乌克兰与以色列的支持，对中国采取竞争而非脱钩的态度，但在部分关键技术领域加大对中国的限制（详见图表 2）。总体而言，本次民主党党纲基本延续了拜登作为总统的政策方向，并无过多增量信息，面对通胀问题的主要思路依旧是扩大政府干预范围，增加财政补助并加大对大企业和富裕阶层的税收力度。 大选展望：哈里斯目前领先，关注肯尼迪退选和未来2场辩论的影响。①当前选情：哈里斯领先，摇摆州“战况焦灼”。根据我们之前构建的美国大选追踪框架（参考报告《如何追踪美国总统大选：看什么、怎么看？——美国 2024 年总统大选专题#2》），RCP 综合 7 家合约交易网站的统计结果显示，截至最新，特朗普、哈里斯赔率分别为 48.2￠、50.3￠，RCP 最新综合民调显示，特朗普、哈里斯综合支持率分别为46.6%、48.3%。而在摇摆州上，特朗普较哈里斯的民调优势体现在内华达州（领先 1.4%）和佐治亚州（领先 1%），劣势体现在明尼苏达州（落后 8%）、密歇根州（落后 2%）和新罕布什尔州（落后 5%），而在宾夕法尼亚、亚利桑那和威斯康辛州两者的民调差距均小于 1%。②后续关注：肯尼迪支持特朗普、未来的 2 场辩论赛。8 月 23 日，独立参选人肯尼迪（Robert F Kennedy Jr.）宣布暂停自己的竞选活动并改为支持特朗普。当前 RCP 综合民调显示肯尼迪支持率为 4.8%，肯尼迪改为支持特朗普或令目前哈里斯在竞选中的优势被进一步缩小。目前民主党与共和党都已正式宣布自己的政策方向，但由于此前拜登的退选，两党的候选人暂时还未“正面交锋”。因此 9 月 10 日由美国广播公司（ABC）举办的总统候选人辩论和 10 月 1 日由哥伦比亚广播公司（CBS）举办的副总统候选人辩论将是“哈里斯+沃尔兹”组合与“特朗普+万斯”组合的首次“直接对话”。在目前焦灼的选情下，两党候选人在辩论上的表现或决定未来竞选形势的进一步走向。 风险提示：美国总统大选实际结果不及民调和合约交易预期；美国国内政治冲突加剧影响总统大选进程；民主党与共和党未来政策提案超出市场预期。 专题报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表1：2024 民主党党纲九大议题 2024 民主党党纲九大议题 1. 自下而上发展经济 2. 保障工薪阶层而非富裕阶层待遇 3. 降低生活成本 4. 应对气候危机、降低能源价格、保障能源独立 5. 保障社区安全，遏制枪支暴力 6. 加强民主，保障自由与平等 7. 保卫边境，修复支离破碎的移民系统 8. 推进团结议程（Unity Agenda），解决美国人民共同面临的社会问题 9. 加强美国的全球领导地位 资料来源：Democratic National Committee，方正证券研究所 图表2：2024 民主党党纲重点内容 2024 民主党党纲重点内容 政策