广发流动性跟踪周报(8月第4期)：两融规模再向下，南下资金转流出

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 15 [Table_Page] 投资策略|定期报告 2024 年 8 月 27 日 证券研究报告 [Table_Title] 两融规模再向下，南下资金转流出 ——广发流动性跟踪周报（8 月第 4 期） [Table_Summary] 报告摘要： （说明：数据来源于 wind，如无特别说明，数据截至 2024.8.23。） ⚫ 股市流动性跟踪 一级市场：上周 IPO 规模为 12 亿元，前一周 IPO 规模为 21 亿元。 二级市场：上周两融规模下降，新发基金规模上升，A 股二级市场总体呈现资金净流出。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行28 亿元，重要股东净增持约 1 亿元，两融融资下降 147 亿元，南下资金净流出 11 亿元，交易费用 55 亿元。 2024 年 8 月（截至 8 月 23 日），南下资金净流入 340.48 亿元。8 月累计净买入个股前五为腾讯控股、小米集团-W、中国移动、工商银行、中国银行。 行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为资讯科技业、金融业、公用事业、电讯业、非必须性消费；恒生二级行业净买入前五名为软件服务、公用事业 II、银行、资讯科技器材、电讯。 投资者情绪：上周融资交易占比为 7.20%，前一周为 7.40%；上周日度平均换手率 0.88%，前一周为 0.87%；上周机构资金流出 169 亿元。 限售股解禁：上周限售股解禁 666 亿元，前一周限售股解禁 515 亿元，预计本周限售股解禁 415 亿元。 ⚫ 全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生 基础货币投放：上周央行公开市场操作及 MLF 净回笼 3471 亿元。上周投放逆回购 11978 亿元，有 15449 亿元逆回购到期，逆回购净回笼3471 亿元。 信用货币派生：2024 年 7 月，M1 同比下降 6.6%（前一期同比下降5.0%）；M2 增速为 6.3%（前一期为 6.2%）。2024 年 7 月新增社融约为 0.77 万亿元（前一期约 3.30 万亿元）。 ⚫ 全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率 货币市场：上周短端利率多上行。SHIBOR 隔夜利率上行 12BP，DR001 上行 11BP， DR007 上行 1bp，1 年期 MLF 保持不变 国债市场：上周 1Y 国债收益率下行 4bp，10Y 国债收益率下行 4bp 外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行 0.44%至 7.14。 ⚫ 风险提示：全球经济下行压力超预期、美国衰退风险升温；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大掣肘央行货币政策；下半年债券发行规模提升可能带来的流动性压力。 [Table_Author] 分析师： 刘晨明 SAC 执证号：S0260524020001 liuchenming@gf.com.cn 分析师： 郑恺 SAC 执证号：S0260515090004 SFC CE No. BUU989 021-38003559 zhengkai@gf.com.cn 分析师： 许向真 SAC 执证号：S0260524030005 xuxiangzhen@gf.com.cn 请注意，刘晨明,许向真并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 [Table_Page] 投资策略|定期报告 目录索引 一、股市流动性跟踪 .......................................................................................................... 4 二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生 ........................................................ 11 三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率 ........................................................ 12 四、风险提示 ................................................................................................................... 13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 15 [Table_Page] 投资策略|定期报告 图表索引 图 1：IPO 融资（周度） ....................................................................................... 5 图 2：周度重要股东增减持规模-分行业（亿元） ................................................. 5 图 3：新发股票型+混合型基金（周度） ............................................................... 6 图 4：两融融资余额（周度） ............................................................................... 6 图 5：陆港通南下资金流入净额（月度） ............................................................. 7 图 6：陆港通南下资金当月个股净买入额 ............................................................. 7 图 7：陆港通南下资金行业净买入（恒生一级） .................................................. 7 图 8：陆港通南下资金行业净买入（恒生二级） .................................................. 7 图 9：交易费用（周度） ....................................................................................... 8 图 10：融资交易占比（周度） ..........................................................................