实体经济图谱2024年第32期：农产品价格持续攀升

实 体 经 济 图 谱2 0 2 4 年 第 3 2 期证券研究报告1分析师：陈兴 博士财通宏观首席分析师S0160523030002分析师：马骏 博士S0160523080004联系人：陈莹2024年8月24日农产品价格持续攀升各行业量价速览2资料来源：WIND，财通证券研究所• 8月步入尾声，一方面，受今年夏天高温、高湿等多变气候影响，蔬菜品质有所下降、产量相对减少，推动菜价大幅上涨，农产品批发价格指数也超季节性回升，或将对8月CPI增速造成一定扰动，未来食品供应或有趋紧势头，CPI仍有向上空间。另一方面，从高频跟踪的工业品价格来看，以钢铁和化工为首的行业产成品价格同比增速却呈现回落趋势，另外，地产基建表现暂弱，极端天气也对开工造成一定影响，再考虑到近期国际原油价格也有所下降，8月PPI增速有较大概率下行。量升降降升降价降分化分化降降升降降分化电力客运货运煤炭有色原油玻璃水泥钢铁化工酒店电影农副食品家电乘用车房地产收入升降降生产制造行业基础 设施消费服务基础设施生产制造目录房地产： 8月前22天42城新房销量增速降幅走扩，二手房均价环比下跌。乘用车：8月前18天乘联会销量增速零售升、批发降，本周开工率上升。家电： 7月三大白电出口涨少跌多，产业在线空调销量同比转负。农副食品：本周农产品批发价格指数持续上行，猪肉价格延续上涨。电影：上周票房收入与观影人次双双下行，观影市场继续降温。休闲服务：上周商圈人流延续上行，酒店实际营收季节性回落。消费服务用工：上周用工量回升，用工价格大幅上行。化工：本周PTA产业链产品价格下降，负荷率涨多平少。钢铁：本周钢价涨跌互现，毛利上行，钢材产量增速回落，库存有所去化。水泥：本周全国水泥价格回落，库容比小幅回落。玻璃：本周浮法玻璃均价持续下行，库存持续上涨。原油：本周原油价格下跌，CRB指数均值上行，美元指数走低。有色：本周金属价格上涨，铜铝库存双双去化。煤炭：本周煤炭价格下跌，本周秦皇岛港煤炭库存去化。货运：8月前18天三大货运量同比增速均上行，本周整车货运流量指数续升。客运：本周23城地铁客运量回落，国内航班执行架次数回落。电力： 8月前23天发电耗煤量增速回升，本周六大发电集团煤炭库存去化。3房地产：8月前22天42城新房销量增速降幅走扩，二手房均价环比下跌信息来源：WIND，财通证券研究所，1-2月合并，21年为两年平均增速图1 42城地产销量同比增速（%）信息来源：WIND，财通证券研究所图2 十大城市商品房库销比（周）指标数据表现解读需求库存8月前22天新房及二手房销量表现走弱，42城新房销量增速降幅走扩，二线城市是主要拖累，而一线城市增速由负转正；19城二手房销量增速下降，一、二线城市是主要拖累。周度来看，上周二手房关注指数环比增速一、三线城市上行，而二线城市由正转负；带看指数环比增速一线城市由负转正，而二、三线城市下降。上周全线城市二手房价格环比增速降幅均走扩；本周108城二手房价环比增速下跌。十大城市商品房库销比上升，处于历年来同期新高；土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率上涨。上周十大城市商品房库销比上升至98.7周。8月前22天42城新房销量增速降幅走扩至-19.6%，19城二手房销量增速下降至31.8%。土地成交价格上周土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率上涨。上周全城市二手房价格环比增速降幅均走扩，本周108城二手房价环比增速由升转跌至-1.1%。42070120170220270320W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W5120172018201920202021202220232024-60-40-20020406020/821/421/1222/823/423/1224/816个一二线26个三四线42城 乘用车：8月前18天乘联会销量增速零售升、批发降，本周开工率上升信息来源：iFinD，财通证券研究所，21年为两年平均增速图3 乘联会乘用车销量同比增速（%）信息来源：iFinD，财通证券研究所图4 历年各周半钢胎开工率（%）指标数据表现解读8月前18天乘联会零售与批发销量表现分化。零售销量增速由负转正，或因开学季接送孩子需求推动，加之上周商务部等7部门发布通知，提高报废旧车购买新能源、燃油乘用车的补贴，从而释放了部分观望车主的购车需求；批发销量增速降幅走扩，或因月中车企休假小高峰，车市仍处休整状态。8月乘联会预测乘用车零售销量增速降幅走扩，新能源车零售销量增速上升，新能源渗透率上升。生产方面，本周半钢胎开工率与上周持平，但仍处于五年来同期新高，全钢胎开工率则持续上升。 需求本周半钢胎开工率持平至79%，全钢胎开工率上升至58.3%。生产库存7月汽车经销商库存系数小幅上涨至1.5。58月前18天乘联会乘用车零售销量增速由负转正至8%，批发销量增速降幅走扩至-9%。8月乘联会预测狭义乘用车零售销量增速降幅走扩至-4.4%，新能源车零售销量增速上升至36.6%。-50-30-10103050709021/8 21/12 22/422/8 22/12 23/423/8 23/12 24/424/8零售批发0102030405060708090W1 W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51201920202021202220232024家电： 7月三大白电出口涨少跌多，产业在线空调销量同比转负来源：iFinD，财通证券研究所，1、2月合并图5 三大白电出口同比增速（%）来源：产业在线，财通证券研究所，21年为两年平均图6 空调销量当月同比增速（%）指标数据表现解读6需求-60-40-2002040608010020/721/121/722/122/723/123/724/124/7空调冰箱洗衣机7月海关总署空调同比增速上行至52.6%，冰箱出口同比增速回落至14.9%，洗衣机出口同比增速下行至9.9%。7月产业在线空调内销量同比转负，录得至-2.6%。7月三大白电出口同比增速涨少跌多，其中空调出口同比增速上行，而冰箱和洗衣机出口同比增速有所下滑。在海外补库及新兴国家需求增长推动下，空调出口延续高速增长。但受极端天气、地产暂弱等因素影响，内销市场承压，产业在线空调产量与总销量同比双双转负，内销同比降幅走扩。-15-10-505101520253021/722/122/723/123/724/124/7农副食品：本周农产品批发价格指数持续上行，猪肉价格延续上涨信息来源：iFinD，财通证券研究所图7 农产品批发价格200指数信息来源：iFinD，财通证券研究所图8 猪肉、蔬菜、水果和鸡蛋平均批发价（元/公斤）指标数据表现解读价格本周猪肉平均批发价环比增速回落至1.8%，鸡蛋平均批发价环比增速回落至1.8%，鲜菜平均批发价环比增速下行至2.5%，水果平均批发价环比由正转负，录得至-0.9%。本周农业部农产品批发价格指数环比增速下行至1.9%，上周商务部食用农产品价格指数环比增速下行至2.2%。7本周农业部农产品批发价格指数持续上涨，且远超近三年同期。从月均值看，农产品批发价格目前8月均值高于7月。从高频数据看，本周猪肉、鸡蛋和鲜菜平均批发价均上涨，但环比增速均收窄