苏轴股份(430418)滚针轴承行业领先、应用领域不断拓宽

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 苏轴股份(430418) 汽车 [Table_Date] 发布时间：2024-08-16 [Table_Invest] 买入 上次评级： 买入 [Table_Market] 股票数据 2024/08/15 6 个月目标价（元） 收盘价（元） 12.88 12 个月股价区间（元） 11.89~27.55 总市值（百万元） 1,744.06 总股本（百万股） 135 A 股（百万股） 135 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 1 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 5% -18% 24% 相对收益 8% -10% 37% [Table_Report] 相关报告 《久立特材：高端产品占比持续提升》 --20240430 《福晶科技：加强新型产品研、研发费用快速增长》 --20240421 《有研粉材：电子浆料和增材业务快速提升》 --20240429 [Table_Author] 证券分析师：赵丽明 执业证书编号：S0550521100004 010-63210892 zhaolm@nesc.cn 证券分析师：赵宇天 执业证书编号：S0550524020002 010-63210892 zhaoyt@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 公司动态报告 滚针轴承行业领先、应用领域不断拓宽 报告摘要： [Table_Summary] 公司在滚针轴承行业领先。公司前身苏州轴承厂最早成立于 1958 年，成立 60 余年以来，一直专注于滚针轴承行业，在滚针轴承行业拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。公司生产的各类轴承系列产品广泛应用于汽车的转向系统、制动系统、扭矩管理系统、 新能源电驱系统、发动机、变速箱和空调压缩机等总成，同时还应用于工业自动化、高端装备、机器人、工程机械、减速机、液压传动系统、电动工具、纺机、农林机械、航空航天、 国防工业等领域。 研发推动公司产品范围不断扩展。公司具有完善的自主研发体系，坚持自主创新为主的研发模式，拥有“国家高新技术企业”、“江苏省高性能精密滚动轴承工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”、 “江苏省重点企业研发机构”和“江苏省博士后创新实践基地”等相应平台和资质。 公司在掌握轴承制造及相关加工工艺核心技术和多项知识产权的基础上，通过设计研发不同产品以满足客户的不同需求，注重技术的引进、消化和吸收，在国际化发展过程中客户同步开发能力不断增强。公司研发的新产品不仅扩大在汽车领域的销售，而且开拓了航空航天和机器人领域市场。 公司业务快速增长。公司自 2009 开始连续 14 年营业收入持续正增长，公司归母净利润只有 2020 年和 2021 年由于疫情影响，同比下降分别为 3.79%和 0.99%，其余年份均为正增长，从 2022 年到 2024 年一季度，归母净利润增速分别为 32.49%、48.34%和 51.39%。近年公司归母净利润增速持续提升主要是由于公司研发的新产品通过了客户验证，销售收入增加。公司研发的新产品在航空航天领域销售收入快速提升。 盈利预测与投资建议：预计公司 2024-2026 年营业收入分别为7.95/9.94/12.43 亿元，归母净利润分别为 1.73/2.26/2.94 亿元。考虑到公司滚针轴承行业领先，新产品正在逐步拓展新市场，给与“买入”评级。 风险提示：下游需求低于预期；新产品销售不及预期； [Table_Finance] 财务摘要（百万元） 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入 563 636 795 994 1,243 (+/-)% 5.87% 12.96% 24.93% 25.03% 25.05% 归属母公司净利润 84 124 173 226 294 (+/-)% 32.49% 48.34% 39.27% 30.82% 29.78% 每股收益（元） 0.87 1.28 1.28 1.67 2.17 市盈率 10.98 20.55 10.08 7.71 5.94 市净率 1.49 3.58 2.12 1.80 1.50 净资产收益率(%) 14.27% 18.77% 21.04% 23.35% 25.32% 股息收益率(%) 2.72% 3.49% 3.48% 4.55% 5.90% 总股本 (百万股) 97 97 135 135 135 -40%-20%0%20%40%60%80%100%2023/8 2023/11 2024/22024/5苏轴股份沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 苏轴股份/公司动态 目 录 1. 公司概况 .............................................................................................................. 3 1.1. 历史沿革 ................................................................................................................................... 3 1.2. 股权结构 ................................................................................................................................... 3 1.3. 公司业务快速增长 ................................................................................................................... 4 2. 公司滚针轴承行业领先 ...................................................................................... 4 2.1. 专注滚针轴承数十年 ............................................................................................................... 4 2.2. 持续研发推动公司产品范围不断扩展 ......................