电子行业动态报告：华为乾崑生态加速扩张，赋能豪华品牌智驾转型

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 电子 [Table_Date] 发布时间：2026-04-03 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -12% -2% 40% 相对收益 -7% 1% 24% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 478 总市值（亿） 140492 流通市值（亿） 113141 市盈率（倍） 55.42 市净率（倍） 5.42 成分股总营收（亿） 34629 成分股总净利润（亿） 1272 成分股资产负债率（%） 46.64 [Table_Report] 相关报告 《乾崑智驾跨越百万丰碑，高楼引望迈向千万瀚海》 --20260204 《小鹏云端实战验证，真武 810E 全面赋能国产智驾训推》 [Table_Author] 证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 lijiu1@nesc.cn 证券分析师：张禹 执业证书编号：S0550524120002 zhangyu2@nesc.cn 证券分析师：张东伟 执业证书编号：S0550525070008 zhangdw1@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 华为乾崑生态加速扩张，赋能豪华品牌智驾转型 事件： [Table_Summary] 3 月 31 日，由奇瑞与捷豹路虎联合打造的全新 FREELANDER 神行者在上海举行全球首秀，首款概念车 Concept 97 亮相。新车全系标配华为乾崑智驾 ADS V4.1 版本及 896 线激光雷达，座舱搭载高通 8397 车规级芯片，三电系统标配 800V 高压增程平台与宁德时代专用电池，实现全域快充、全维安全、全地形专用的核心优势。 点评： 豪华品牌加速转型，智驾渗透迎来拐点。受益于传统豪华品牌加快电动化转型全面拥抱新能源，华为乾崑智驾凭借持续百亿级的研发投入与超70 亿公里的实际路测数据积累，成功切入全球豪华品牌供应链体系：此次全球首秀的 FREELANDER 神行者全系标配华为乾崑智驾 ADS 4.1，未来五年预计推出六款车型，首款新车将于今年下半年在中国首发。过往传统豪华品牌智驾转型普遍承压，如今凭借国内成熟技术底座赋能，整车厂与智驾供应商形成强强联合，有望带动高阶智驾商业化进程加速。 底层算法持续迭代，感知硬件迎来升级。华为乾崑智驾在车端世界模型WEWA 架构及全维防碰撞技术 CAS 4.0 上实现突破，大幅降低反应延时，提升系统对复杂环境的理解与决策能力，近期公布的 ADS V4.1 版本更是在延续城区与高速领航辅助（NCA）等核心功能的同时，通过多项贴合实际场景的功能加入对安全守护、行车体验与座舱交互三大维度进一步升级。叠加此次首发 896 线激光雷达+双目摄像头感知地形，软硬件深度耦合可实现毫米级识别精度，达成高阶辅助驾驶全地形覆盖成就。 合资模式迎来重构，生态阵营加速扩容。不同于过往合资合作的浅尝辄止，此次奇瑞与捷豹路虎开启中方主导、中外协同互补的合资 3.0 新阶段：中方科技企业负责接管三电系统与智驾底层架构定义权，驱动整车制造端向高附加值部分迁移。截至 2025 年底，乾崑智驾已覆盖 15 家车企 35 款合作车型，累计为 140 余万辆乘用车提供智驾解决方案；在中国35 万元以上豪华车型中，乾崑智驾市占率排名第一。伴随合资 3.0 模式落地，乾崑生态或将持续扩容，实现从技术产品输出向智能出行生态构建者和组织者跨越，2026 年合作上市车型有望达 80 款。 我们认为，高阶智驾商业化落地正处于加速期，华为乾崑智驾生态凭借技术优势与生态模式创新，有望持续扩大市场份额。建议关注华为乾崑智驾产业链核心增量环节。 相关环节：先进制程晶圆制造、封测、ABF 载板（兴森科技等）、PCB（深南电路、生益电子等）以及散热与连接器（贵航股份、电连技术、华丰科技等）。 风险提示：高阶智驾渗透率不及预期、竞争格局恶化、新车型不及预期 -20%0%20%40%60%80%2025-42025-7 2025-10 2026-1电子沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 3 [Table_PageTop] 电子/行业动态 研究团队简介： [Table_Introduction] 李玖：北京大学光学博士，北京大学国家发展研究院经济学学士（双学位），电子科技大学本科，曾任华为海思高级工程师、光峰科技博士后研究员，具有三年产业经验，2019 年加入东北证券，现任电子行业首席分析师。 张禹：复旦大学物理电子学博士，复旦大学电气工程及其自动化本科。2022 年加入东北证券，现任电子行业联席首席分析师。 张东伟：北京大学计算机技术硕士，2023 年加入东北证券，现任电子行业分析师。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 股票 投资 评级 说明 买入 未来 6 个月内，股价涨幅超越市场基准 15%以上。 投资评级中所涉及的市场基准： A 股市场以沪深 300 指数为市场基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为市场基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为市场基准。 增持 未来 6 个月内，股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。 中性 未来 6 个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。 减持 未来 6 个月内，股价涨幅落后市场基准 5%至 15%之间。 卖出 未来 6 个月内，股价涨幅落后市场基准 15%以上。 行业 投资 评级 说明 优于大势 未来 6 个月内，行业指数的收益超越市场基准。 同步大势 未来 6 个月内，行业指数的收益与市场基准持平。 落后大势 未来 6 个月内，行业指数的收益落后于市场基准。 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 3 [Table_PageTop] 电子/行业动态 重要声明 本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。 本报告仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价