商贸零售行业周报：奥伦纳素品牌梳理，加入若羽臣开启新征程

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 商贸零售 [Table_Date] 发布时间：2026-04-13 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -7% -17% -2% 相对收益 -6% -15% -27% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 99 总市值（亿） 10117 流通市值（亿） 4511 市盈率（倍） -- 市净率（倍） 1.91 成分股总营收（亿） 12998 成分股总净利润（亿） 185 成分股资产负债率（%） 61.48 [Table_Report] 相关报告 《 高 端 消 费 复 苏 持 续 — — 商 贸 零 售 周 报260314》 --20260315 《315 临近，哪些行业高频出现？——商贸零售周专题 260308》 --20260308 《春节消费温和复苏》 --20260225 [Table_Author] 证券分析师：易丁依 执业证书编号：S0550525060001 yidy@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 奥伦纳素品牌梳理，加入若羽臣开启新征程 ——商贸零售周报 260412 报告摘要： [Table_Summary] 若羽臣公司计划以自有资金 4382 万美金收购奥伦纳素品牌，24/25 年营收分别为 8264/5996 万美元，净利润为-1670/-332 万美元，经营性现金流为-325/240 万美元，对应 25 年为 0.73x ps。 奥伦纳素创立于 1927 年，是世界上第一个具有医生背景的品牌，主打“科学护肤”，梦露生前代言的唯一保养品牌，奥黛丽·赫本评价为“我的美丽一半来自母亲，另一半来自奥伦纳素”。运营超百年的知名高端品牌不足十家，奥伦纳素同时具备“医生创立+百年历史+专注护肤”三重属性，优质资产的价值与实力尤为突出！ 中国全渠道发展+优质产品储备。17 年 6 月在中国组建直营团队，线上覆盖天猫、抖音，线下进驻上海久光等高端百货及丝芙兰、妍丽等美妆集合店，深耕高价值用户运营。根据久谦数据，2020 年天猫旗舰店达到峰值 2.3 亿，随后回落；在抖音旗舰店，2023 年峰值为 6.5 亿，24-25 年回落；24-25 年受到宏观消费环境略有承压。旗下主要产品包括“冰白面膜”“豆腐霜”“方罐油霜”“PH3 系列”等，在院线级护肤领域已有一定产品布局和用户基础，核心产品定位中高端。 若羽臣本次收购以“海外品牌+全球运营”模式，加速产品迭代与市场响应效率，以绽家、翡翠的运营经验，助力奥伦纳素在全球的健康发展，同时完善了若羽臣在护肤品品类的布局，实现品类扩容、产品矩阵梯队完善。 重点公司公告及行业新闻：（1）重点公司公告：小商品城 2025 年实现营收 199.27 亿元/+26.62%，归母净利润 42.04 亿元，并筹划 H 股上市；孩子王 2025 年实现营收 102.73 亿元，实现归母净利润 2.98 亿元；广博股份 2025 年实现营业收入 27.46 亿元，归母净利润 1.65 亿元；安克创新实现营业收入 305.14 亿元，归母净利润 25.45 亿元；洁雅股份实现营业收入 7.72 亿元，归母净利润 0.77 亿元。（2）重点行业新闻：百度 App 正式上线本地生活专区，用户搜索“本地生活”即可直达；迪士尼拟裁员1000 人；泡泡玛特世界杯联名款再掀抢购热潮；蜜雪冰城巴西开店。当地时间 4 月 11 日，蜜雪冰城巴西首店开业。产品方面，蜜雪冰城在巴西延续了其平价定价策略，门店共推出约 20 款产品。 投资建议：美容护理推荐组织架构、管理能力突出的毛戈平/若羽臣；黄金珠宝看好精品饰品，推荐老铺黄金/菜百股份；跨境电商板块关税冲突缓和+降息周期需求恢复+AI 增量，推荐小商品城/焦点科技；商超百货看好调改成效，建议关注名创优品/孩子王。 风险提示：需求复苏不及预期、竞争格局恶化、业绩及估值不及预期。 -10%0%10%20%30%2025/42025/7 2025/10 2026/1商贸零售沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 9 [Table_PageTop] 商贸零售/行业动态 目 录 1. 奥伦纳素梳理：“医生创立+百年历史+专注护肤”的高端品牌，若羽臣拟收购开启新征程 ................................................................................................................... 3 2. 重点公司公告和行业新闻 .................................................................................. 5 2.1. 重点公司公告 ........................................................................................................................... 5 2.2. 重点行业新闻 ........................................................................................................................... 5 3. 投资建议 .............................................................................................................. 6 4. 风险提示 .............................................................................................................. 7 图表目录 表 1：奥伦纳素品牌全球发展历程 ........................................................................................................................... 3 表 2：奥伦纳素品牌核心产品线 ............................................................................................................................... 4