医药行业周报：看好创新药底部个股

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 10 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（8.5-8.9） 看好创新药底部个股 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：王彦迪 执业证号：S1250524040001 电话：021-68416017 邮箱：wydi@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 367 行业总市值（亿元） 44,277.27 流通市值（亿元） 43,293.14 行业市盈率 TTM 26.7 沪深 300 市盈率 TTM 11.4 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业 2024 年 8 月投资月报：看好医药三大方向 (2024-08-09) 2. CXO行业 2024Q2数据跟踪：地缘博弈有待落地，Q2 订单环比向好趋势已现 (2024-08-07) 3. 医疗器械板块：医疗设备以旧换新专题 (2024-08-05) 4. 2024 年 8月第一周创新药周报（附小专题 IL-4R研发概况） (2024-08-05) 5. 医药行业周报（7.29-8.2）：创新药支持政策催化 (2024-08-05) 6. 2024H1 血制品行业跟踪报告（附批签发）：Q2人白增长提速，静丙增速转正 (2024-08-02)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 0.41%，跑赢沪深 300 指数 1.15 个百分点，行业涨跌幅排名第 10。2024 年初以来至今，医药行业下跌 21.12%，跑输沪深 300 指数 18.22 个百分点，行业涨跌幅排名第 25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 24 倍，相对全部 A 股溢价率为 82.46% (+2.27pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 36.66% (+1.99pp)，相对沪深 300 溢价率为117.59% (+2.46pp)。本周相对表现最好的是线下药店，上涨 1.6%。  政策利好频出、降息预期渐强，精选创新药底部个股。近期继北京、广州、珠海、上海四地发布“全链条”支持创新政策以及国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》后，“全链条”政策开始逐步落地。下半年创新药行业潜在催化事件，包括重点品种医保谈判、ESMO/WCLC 临床数据读出等。重点关注 1）临床开发进展、2）商业化成果、3）出海三条创新药投资思路。  下半年重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向之一——红利板块包括高股息 OTC 个股；国企改革预期相关板块值得关注。方向之二——器械出海包括 IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。  推荐组合：贝达药业(300558)、荣昌生物(688331)、济川药业(600566)、葵花 药 业(002737)、 上 海 莱 士(002252)、 达 仁 堂(600329)、 亿 帆 医 药(002019) 、马应龙(600993)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、上海医药(600993)、新产业(300832)、华东医 药(000963)、 甘 李 药 业(603087)、 恩 华 药 业(002262)、 太 极 集 团(600129)、长春高新(000661)。  科 创 板 组 合 ： 首 药 控 股-U(688197)、 泽 璟 制 药-U(688266)、 普 门 科 技(688389)、怡和嘉业(301367)、美好医药(303363)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、山外山(688410)。  港股组合：和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、康诺亚-B(2162)，再鼎医药（9688），爱康医疗(1789)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -24%-18%-12%-6%0%6%23/823/10 23/1224/224/424/624/8医药生物 沪深300 医 药行业周报（8.5-8.9） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股.................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析............................................................................................................................................................................ 4 1.5 上周港股组合分析 .....