贝斯特(300580)24Q2业绩符合预期，工业母机打开第三成长曲线

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公司研究公司点评报告证券研究报告＃industryId＃汽车＃investSuggestion＃增持(＃investSuggestionChange＃维持 ）＃marketData＃市场数据日期2024-8-7收盘价（元）14.78总股本（百万股）499.15流通股本（百万股）469.42净资产（百万元）2945.66总资产（百万元）3524.13每股净资产（元）5.90来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理＃relatedReport＃相关报告《【兴证汽车】贝斯特 2023 年报及 2024 一季报点评：24Q1业绩超预期，工业母机打开新成长空间》2024-04-21《【兴证汽车 戴畅团队】贝斯特 2023 三季报点评：经营稳健盈利强劲，2023 三季报符合预期》2023-10-21《【兴证汽车 戴畅团队】贝斯特 2023 年中报点评：产能释放产品扩展，2023 中报超预期》2023-08-08《【兴证汽车 戴畅团队】贝斯特 2022 年报及 2023 一季报点评：产能释放产品扩展，2022业绩创新高》2023-04-20＃emailAuthor＃分析师：董晓彬dongxiaobin@xyzq.com.cnS0190520080001于鹏亮yupengliang@xyzq.com.cn＃assAuthor＃S0190524030006投资要点＃summary＃事件：公司发布 2024 年中报。2024 上半年公司年营收 6.97 亿元，同比+10.06%，归母净利润 1.44 亿元，同比+10.86%。其中 2024 二季度营收3.54 亿元，同比+8.97%，环比+3.24%。归母净利润 0.74 亿元，同比-2.18%，环比+7.58%。涡轮增压及新能源产品齐放量，2024 上半年业绩稳健。2024 上半年公司年营收 6.97 亿元，同比+10.06%，归母净利润 1.44 亿元，同比+10.86%。2024 年 1-6 月，汽车产销分别完成 1,389.1 万辆和 1,404.7 万辆，同比分别增长 4.9%和 6.1%。分业务看，汽车零部件/工装夹具业务营收分别为6.29/0.39 亿元，同比分别+8.14%/+32.06%。24H1 公司归母净利润增速基本与营业收入增速持平，且高于汽车产销增速，主要系公司下游涡轮增压客户放量叠加新能源产品快速量产爬坡的缘故。2024Q2 业绩符合预期，毛利率同环比下降。2024 二季度营收 3.54 亿元，同比+8.97%，环比+3.24%。归母净利润 0.74 亿元，同比-2.18%，环比+7.58%。其中归母净利润同比下降，主要系公司二季度毛利率同比下降1.8pct 至 34.18%同时费用率提升 0.68pct 至 12.93%。二季度毛利率同比下降主要系毛利率较低的新能源产品占比提升，改变整体产品结构。费用率同比提升主要系财务费用率提升，预计主要系汇兑的影响。大力布局“第三梯次”产业，切入工业母机、人形机器人等领域，全面布局直线滚动功能部件。相关产品包括高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等。报告期内，公司生产的滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内知名机床商部分型号的机床上，得到了市场的高度认可；自主研发的行星滚柱丝杠已于 2023 年顺利出样，并紧跟市场发展以及技术方向，积极开拓、提升业务水平。积极开拓、提升业务水产品客户持续拓展增强自身盈利能力，维持“增持”评级。公司在原有产品的基础上不断开拓客户的同时，依托在工装夹具、智能装备领域的技术优势，全面布局直线滚动功能部件，瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业等市场大力开拓，快速切入“工业母机”新赛道，持续拓展新产品增强自身盈利能力。我们调整2024-2026 年归母净利润预测为 3.08/3.92/5.02 亿元，维持“增持”评级。风险提示：汽车销量不及预期；公司项目量产不及预期；公司研发情况不及预期主要财务指标＄zycwzb|主要财务指标＄会计年度20232024E2025E2026E营业收入(百万元)1343152319672487同比增长22.4%13.3%29.2%26.4%归母净利润(百万元)264308392502同比增长15.1%17.0%27.2%28.2%毛利率34.5%35.8%36.6%36.5%ROE9.2%9.7%11.3%13.0%每股收益(元)0.530.620.791.01市盈率28.023.918.814.7来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 备注：2023 年 EPS 为以预测年度股本摊薄后数据＃dyCompany＃贝斯特（ 300580 ）000009＃title＃24Q2 业绩符合预期，工业母机打开第三成长曲线＃createTime1＃2024 年 8 月 8 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -公司点评报告(带市场行情)报告正文事件公司发布 2024 年中报。2024 上半年公司年营收 6.97 亿元，同比+10.06%，归母净利润 1.44 亿元，同比+10.86%。其中2024 二季度营收 3.54 亿元，同比+8.97%，环比+3.24%。归母净利润 0.74 亿元，同比-2.18%，环比+7.58%。点评涡轮增压及新能源产品齐放量，2024 上半年业绩稳健。2024 上半年公司年营收 6.97 亿元，同比+10.06%，归母净利润 1.44 亿元，同比+10.86%。2024 年 1-6月，汽车产销分别完成 1,389.1 万辆和 1,404.7 万辆，同比分别增长 4.9%和 6.1%。分业务看，汽车零部件/工装夹具业务营收分别为 6.29/0.39 亿元，同比分别+8.14%/+32.06%。24H1 公司归母净利润增速基本与营业收入增速持平，且高于汽车产销增速，主要系公司下游涡轮增压客户放量叠加新能源产品快速量产爬坡的缘故。2024Q2 业绩符合预期，毛利率同环比下降。2024 二季度营收 3.54 亿元，同比+8.97%，环比+3.24%。归母净利润 0.74 亿元，同比-2.18%，环比+7.58%。其中归母净利润同比下降，主要系公司二季度毛利率同比下降 1.8pct 至 34.18%同时费用率提升 0.68pct 至 12.93%。二季度毛利率同比下降主要系毛利率较低的新能源产品占比提升，改变整体产品结构。费用率同比提升主要系财务费用率提升，预计主要系汇兑的影响。大力布局“第三梯次”产业，切入工业母机、人形机器人等领域，全面布局直线滚动功能部件。相关产品包括高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等。报告期内，公司生产的滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内知名机床商部分型号的机床上，得到了市场的高度认可；自主研发的行星滚柱丝杠已于 2023年顺利出样，并紧跟市场发展以及技术方向，积极开拓、提升业务水平。产品客户持续拓展增强自身盈利能力，维持“增持”评级。公司在原有产品的基础上不断开拓客户的同时，依托在工装夹具、智能装备领域的技术优势，全面布局直线滚动功能部件，瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业等市场大力