汽车行业新能源乘用车2024年7月销量点评报告：加力政策落地，新能源销量有望加快增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业更新 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2024.08.09 加力政策落地，新能源销量有望加快增长 [Table_Industry] 汽车 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] [Table_Report] 相关报告 汽车《挑战与机遇并存，中国汽车产业加速出海》2024.08.04 汽车《以旧换新政策加码，结构性行情延续》2024.07.28 汽车《电动转型加速，国内供应链有望乘势而起》2024.07.28 汽车《政策力度加码，汽车更新需求有望超预期》2024.07.26 汽车《6 月销量 9 万辆，同比翻倍以上增长》2024.07.25 ---新能源乘用车 2024 年 7 月销量点评报告 [table_Authors] 吴晓飞(分析师) 郁研(研究助理) 0755-23976003 021-38031026 wuxiaofei@gtjas.com yuyan028679@gtjas.com 登记编号 S0880517080003 S0880123070140 本报告导读： 7 月新能源乘用车批发销量 94.5 万辆，同比增长 28%，零售销量和出口销量均实现同环比增长。展望下半年，加大力度以旧换新政策有望持续驱动销量增长。 投资要点： [Table_Summary] 维持行业增持评级，新能源汽车销量有望持续高增。随着汽车以旧换新加力政策落地，行业景气度有望持续改善，新能源乘用车销量有望加快增长。整车推荐标的江淮汽车、长安汽车、比亚迪、长城汽车、理想汽车；智能化主线，推荐标的德赛西威、星宇股份、科博达、华阳集团、华依科技、保隆科技；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、沪光股份、松原股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、银轮股份。 7 月新能源乘用车零售、出口销量均实现同环比增长。2024 年 7 月新能源乘用车批发销量 94.5 万辆，同比+27.6%，环比-3.6%，2024年 1-7 月累计批发 556.2 万辆，累计同比+29.8%。7 月新能源乘用车零售 87.8 万辆，同比+36.9%，环比+2.8%，2024 年 1-7 月累计零售498.8 万辆，累计同比+33.7%。7 月新能源乘用车出口 9.2 万辆，同比+1.3%，环比+18.2%，2024 年 1-7 月出口 67.7 万辆，累计同比+17.8%。 新能源渗透率持续提升，7 月自主品牌新能源渗透率约 63%。7 月新能源汽车批发渗透率 48.1%，同比提升 12.4pct，环比提升 2.8pct，2024年1-7月新能源乘用车批发渗透率40.6%，累计同比提升7.9pct。7 月自主品牌新能源批发销量渗透率达 62.6%，同比提升 10.6pct，环比提升 1.9pct，依旧是整体市场新能源渗透率提升的主要推动力，而 7 月主流合资品牌新能源车渗透率仅 8.1%。 随着加大力度以旧换新政策的推动，新能源销量将继续快速增长。7 月乘用车中的纯电车型批发销量 50.5 万辆，同比-0.9%，环比-9%，PHEV 批发销量 31.8 万辆，同比+73%，环比+3%，增程式批发销量12.2 万辆，同比+115%，环比+5%。7 月批发销量超万辆的厂商达 17家，同比+2 家，环比-2 家，销量由高到低依次是比亚迪、特斯拉中国、吉利汽车、理想汽车、长安汽车、赛力斯、奇瑞汽车、上通五菱、广汽埃安、长城汽车、零跑汽车、东风汽车、蔚来汽车、小米汽车、小鹏汽车、上汽大众、华晨宝马。展望 2024 下半年，加大力度以旧换新补贴政策有望推动换车节奏进一步加快，新能源乘用车销量将继续提升。 风险提示：价格战加剧影响盈利、政策刺激效果不及预期的风险 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：重点公司盈利与估值表 板块 股票代码 股票名称 收盘价（8.8） PE EPS 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 整车推荐标的 600418.SH 江淮汽车 19.7 283.3 151.2 56.1 0.1 0.1 0.4 增持 000625.SZ 长安汽车 13.2 11.5 13.6 10.1 1.2 1.0 1.3 增持 002594.SZ 比亚迪 226.5 21.9 19.0 14.8 10.3 11.9 15.3 增持 601633.SH 长城汽车 22.3 27.1 18.0 14.3 0.8 1.2 1.6 增持 2015.HK 理想汽车-W 74.4 12.5 - - 6.0 - - 增持 汽车智能化主线推荐标的 002920.SZ 德赛西威 88.6 31.8 24.4 18.6 2.8 3.6 4.8 增持 601799.SH 星宇股份 124.6 32.3 23.2 17.9 3.9 5.4 7.0 增持 603786.SH 科博达 47.8 31.7 20.9 17.3 1.5 2.3 2.8 增持 002906.SZ 华阳集团 24.4 27.6 22.0 16.5 0.9 1.1 1.5 增持 688071.SH 华依科技 17.7 -94.0 13.8 6.9 -0.2 1.3 2.6 增持 603197.SH 保隆科技 29.4 16.5 12.3 9.1 1.8 2.4 3.2 增持 新能源化主线推荐标的 605319.SH 无锡振华 15.8 14.3 10.6 8.6 1.1 1.5 1.8 增持 002997.SZ 瑞鹄模具 27.5 25.5 17.9 12.3 1.1 1.5 2.2 增持 605333.SH 沪光股份 22.7 182.9 51.5 30.6 0.1 0.4 0.7 增持 300893.SZ 松原股份 26.0 29.6 20.9 16.3 0.9 1.2 1.6 增持 601689.SH 拓普集团 34.3 17.6 13.9 10.3 2.0 2.5 3.3 增持 002472.SZ 双环传动 20.7 21.4 16.8 13.0 1.0 1.2 1.6 增持 603179.SH 新泉股份 39.0 23.6 17.3 13.1 1.7 2.3 3.0 增持 600933.SH 爱柯迪 12.9 13.6 10.3 7.8 0.9 1.3 1.7 增持 002126.SZ 银轮股份 15.8 20.5 15.3 11.6 0.8 1.0 1.4 增持 数据来源：wind，国泰君安证券研究。比亚迪盈利预测来自国君电新，理想汽车单位为港元，其余公司对应单位为人民币元。 84197行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观