银行行业：资本新规下395家发债银行分级、分档一览(2023)

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 19 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Page] 行业专题研究|银行 2024 年 7 月 31 日 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 资本新规下 395 家发债银行分级、分档一览（2023） [Table_Author] 分析师： 倪军 分析师： 王先爽 分析师： 文雪阳 SAC 执证号：S0260518020004 SAC 执证号：S0260520040002 SFC CE.no: BQV910 SAC 执证号：S0260524070004 021-38003646 021-38003645 010-59136613 nijun@gf.com.cn wangxianshuang@gf.com.cn wenxueyang@gf.com.cn 请注意，倪军,文雪阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 去年 11 月，金融监管局《商业银行资本管理办法》正式稿（简称《办法》）。一方面，《办法》将商业银行根据并表口径资产规模和境外债权债务划分了三档，适用差异化资本监管要求；另一方面，对于第一档银行表内商业银行债权，《办法》要求将对应交易对手银行划分为 A+级、A 级、B 级、C 级四类，并使用不同标准的风险权重。我们去年 11 月曾发布报告《资本新规下 375 家发债银行分级、分档一览》，目前 2023 年年报已披露，根据各银行最新披露的总资产规模、资本指标和杠杆率水平，更新分档、分级情况，具体结果和各家银行分类型金融债券存量见表 5。 ⚫ （1）分档：395 家样本发债银行中，第一档商业银行共 63 家，占比 15.95%，对应总资产规模 317.7 万亿元，占比 89.61%；第二档商业银行共 325 家，占比 82.28%，对应总资产规模 36.8 万亿元，占比 10.37%；第三档商业银行仅 7 家，占比 1.77%，对应总资产规模 450 亿元，占比 0.01%。另外，在 42 家 A 股上市银行中，有31 家符合第一档划分要求，剩余 11 家为第二档，包括 3 家城商行和 8 家农商行。 ⚫ （2）分级：395 家样本发债银行中，A+级银行 52 家，占比 13.16%，对应总资产规模 57.7 万亿元，占比 16.27%；A 级银行 327 家，占比 82.78%，对应总资产规模 296 万亿元，占比 83.49%；B 级银行 9 家，占比 2.28%，对应总资产规模 0.57 万亿元，占比 0.16%；C 级银行 7 家，占比 1.77%，对应总资产规模 0.28 万亿元，占比 0.08%。 ⚫ （3）存量金融债规模：截至 2024 年 7 月 30 日，①A+级样本商业银行已发行未到期存单规模 1.68 万亿元，占总存量的 9.46%，其中 3M 及以内 3144 亿元，3M 以上 1.36 万亿元；A+级样本商业银行已发行未到期二级资本债规模 5870 亿元，占比 14.37%，永续债存量规模 2753 亿元，占比 10.92%，商业银行普通债规模 1567亿元，占比 4.53%。②A 级样本商业银行已发行未到期存单规模 16.4 万亿元，占总存量的 92.54%，其中 3M及以内 1.84 万亿元，3M 以上 14.6 万亿元；A 级样本商业银行已发行未到期二级资本债规模 3.52 万亿元，占比 86.08%，永续债 2.29 万亿元，占比 90.76%，商业银行普通债规模 3.35 万亿元，占比 96.80%。③B 级和 C级银行涉及金融债存量规模较少，同业存单合计规模约 459 亿元，二级资本债存量规模 66 亿元，商业银行债存量规模 103 亿元。 ⚫ 风险提示：（1）个别银行最新可获得财报报告期早于 2023A，相关财务指标当前可能已发生较大变化，可能导致分级结果有误差；（2）由于表内外资产总额数披露率较低，因此分档时用总资产规模代替，在 5000 亿左右的银行分档可能存在一定偏差；（3）经济增长超预期下滑；（4）政策调控力度超预期。 [Table_Report] 相关研究： 银行视角看政治局会议:等待财政加力，关注大省区域行 2024-07-31 银行行业:银行买了多少基金（2023）？ 2024-07-31 银行行业:今年以来各项利率调整对银行息差影响 2024-07-29 685073 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 19 [Table_PageText] 行业专题研究|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 工商银行 601398.SH CNY 5.99 2024/4/30 买入 6.67 0.99 1.00 6.05 5.99 0.58 0.55 9.99 9.44 建设银行 601939.SH CNY 7.57 2024/4/30 买入 8.91 1.32 1.34 5.73 5.65 0.59 0.55 10.78 10.16 农业银行 601288.SH CNY 4.70 2024/4/30 买入 5.16 0.78 0.79 6.03 5.95 0.63 0.59 10.84 10.26 中国银行 601988.SH CNY 4.77 2024/4/30 买入 5.30 0.75 0.76 6.36 6.28 0.59 0.55 9.50 8.96 邮储银行 601658.SH CNY 4.92 2024/3/29 买入 7.30 0.83 0.84 5.93 5.86 0.58 0.54 10.07 9.53 交通银行 601328.SH CNY 7.50 2024/4/26 买入 8.56 1.17 1.21 6.41 6.20 0.57 0.53 9.22 8.86 招商银行 600036.SH CNY 32.42 2024/4/30 买入 55.63 5.65 5.71 5.74 5.68 0.80 0.73 14.62 13.43 浦发银行 600000.SH CNY 8.39 2024/4/30 买入 8.74 1.18 1.33 7.11 6.31 0.38 0.37 5.54 5.92 兴业银行 601166.SH CNY 16.69 2024/4/26 买入 30.95 3.63 3.77 4.60 4.43 0.45 0.42 10.25 9.84 光大银行 601818.SH CNY 3.17 2024/5/1 买入 5.38 0.62 0.63 5.11 5.03 0.39 0.37 7.91 7