电力设备行业跟踪周报：逆变器Q3需求持续向好，储能带动锂电需求好转

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 46 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 逆变器 Q3 需求持续向好，储能带动锂电需求好转 2024 年 07 月 28 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 孙瀚博 执业证书：S0600123040064 sunhb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《24Q2 基金持仓深度：电新重仓 Q2总体下降，电网、风电上升，电动车、光伏、工控、储能均下降——基于11819 支基金 2024 年二季报的前十大持仓的定量分析》 2024-07-22 《逆变器 Q2 拐点确立，储能全球多点开花需求超预期》 2024-07-21 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 5804 下跌 0.28%，跌幅强于大盘。风电涨 12.17%，发电设备涨 4.31%，核电涨 0.11%，电气设备跌 0.28%，发电及电网跌 0.72%，光伏跌 1.39%，新能源汽车跌 1.73%。涨幅前五为金龙汽车、智慧能源、吉鑫科技、中电电机、金雷风电；跌幅前五为威尔泰、洛阳钼业、ST 惠程、捷佳伟创、汇川技术。 ◼ 行业层面：储能：国家电投西藏地区三大光伏项目启动构网型储能系统成套装置设备采购；国家能源局：独立储能满足充电功率在 10 兆瓦及以上、单次持续充电时间应在 2 小时及以上、具备连续运行 1 个月以上的能力可参与省间电力中长期市场；安徽：批复 8 座虚拟电厂，调节容量 1.2GW。电动车：上汽集团合作和法律事务部高级总监郁骏参加欧盟反补贴调查专题听证会；特斯拉 24Q2 营收 255 亿美元，同环比+2%/+20%，非 GAAP 净利润 18.1 亿美元，同环比-42%/+18%，Cybertruck 有望年底前实现盈利，公司预计 25 年上半年推出下一代廉价车型；LGES 24Q2 收入 323 亿元人民币，同环比-30%/+1%，24Q2 营业利润 10 亿元人民币，同环比-58%/+24%，拿到 39GWh 铁锂动力首单，印尼现代合资工厂一期 10GWh 投产，调整产能爬坡速度，缩减资本开支,下修 24 年收入预期至 1752亿元人民币，同降 20%；深蓝 S07 正式上市；宋 L DM-i 正式上市，起售价 15.98 万元。钴：长江有色市场 18.90 万/吨，-1.6 %；上海金属网镍 12.73 万/吨，-2.9 %；长江有色市场锰 1.43 万/吨，-0.5 %；SMM 碳酸锂工业级 7.99 万/吨，-1.9 %；百川氢氧化锂 8.50 万/吨，-1.2%；SMM 六氟磷酸锂 5.88万/吨，-2.5 %；前驱体氧化钴 12.25 万/吨，-2.8 %；正极 SMM 锰酸锂-动力 3.45 万/吨，-1.4 %；SMM 磷酸铁锂-动力 3.81/吨，-1.0 %；负极百川石油焦 0.18 万/吨，-0.6 %；SMM 隔膜 16μm 干法国产 0.425 元/平，-1.2%。新能源：乌克兰提供 0 息贷款支持公民购买光伏储能；6 月海关数据：逆变器 6 月出口金额 9.2 亿美元，环增 18%，组件出口 27 亿美元，环增 3%；Enphase24Q2 季报：24Q2收入 3.03 亿美元，同环比-57.3%/+15.3%（此前预期 2.9-3.3 亿美元）偏预期下限；中国光伏行业协会召开论坛；国家发展改革委等部门关于印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》的通知；根据Solarzoom,本周硅料 39.00 元/kg，环比持平；P 型 182/210 硅片 1.20 /1.75 元/片，环比持平/持平；N型 182 硅片 1.15 元/片，环比持平；PERC182/210 电池 0.30/0.30 元/W，持平/持平；PERC182/双面TOPCon182 组件 0.77/0.84 元/W，下降 1.28%/下降 1.18%；玻璃 3.2mm/2.0mm 23.75/14.25 元/平，环比下降 1.04%/下降 10.94%。风电：上海规划 29.3GW 深远海风电，获国家批复；江苏国信大丰 85万千瓦海上风电 220kV 海缆中标公示；本周招标 3.55GW，陆上 2.85GW，分业 1）大唐：山东616MW、重庆 47MW；2）华电：新疆 399MW、辽宁 200MW；3）华能：河北 190MW；4）北方：北京 200MW；5）吉林分公司：吉林 60MW、吉林 184MW；6）山东电建：河北 100MW；7）马山协合：广西 41MW。海上 0.7GW，1）吉林分公司：吉林 200MW；2）华能：山东 504MW。本周开/中标 0.2GW，陆上 0.2GW，东方电气：河北 200MW，海上暂无；电网：我国首条送受端均采用柔性直流技术的跨区特高压直流工程—甘肃-浙江±800 千伏特高压直流工程取得国家发展改革委核准批复。人形机器人：安徽首款自主研发人形机器人“启降一号”亮相。 ◼ 公司层面：宁德时代：2024 年 H1 营收 1668 亿元，同降 12%，归母净利 229 亿元，同增 10%。汇川技术：预计 2024 年 H1 营收 156-162 亿元，同增 25-30%；归母净利 20-22 亿元，同比-5%~5%。华明装备：2024 年 H1 营收 11.22 亿元，同增 23%，归母净利 3.16 亿元，同增 10%。上能电气：拟以 2,600-3,600 万元资金回购股份，回购价格不超过 36 元/股。华宝新能：预计 24 年 H1 归母净利0.6-0.8 亿元，同增 218%-257%。鹏辉能源：拟在乌兰察布市建设年产 10GWh 储能电芯及系统集成项目和年产 1GWh 的半固态电池项目，投资分别为 18 亿元和 5 亿元。钧达股份：计划投资约 2.8 亿美元在阿曼苏哈尔自贸区建设年产 5GW 电池基地，建设周期约 9 个月。林洋能源：1）子公司UAB ELGAMA ELEKTRONIKA 与合作伙伴共同签订海外经营合同：智能电能表项目，合同总金额6.66 亿元，公司占比超过 85%；2）中标南方电网公司 2024 年计量产品第一批框架招标项目，中标金额约 3.22 亿元。天合光能：截至 24 年 7 月 19 日，公司累计回购股份 2,181.19 万股，占总股本1%，累计支付资金 5.81 亿元。蔚蓝锂芯： 2024 年 H1 实现营收 30.65 亿元，同比+36.19%，归母净利润 1.67 亿元，同比+301.74%。 ◼ 投资策略：储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业 Q2 业绩环比高增，Q3 持续向好，反转拐点确立，进入新的成长周期！欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；美国、中东、拉美、欧洲等