金融科技行业2025年业绩综述：乘势而上，分化前行

金融科技2025年业绩综述--乘势而上，分化前行证券研究报告证券分析师 ：武欣姝执业证书编号：S0600524060001联系邮箱：wuxs@dwzq.com.cn二零二六年四月九日证券分析师 ：孙婷执业证书编号：S0600524120001联系邮箱：sut@dwzq.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明部分目录2◼ 金融科技行业架构梳理◼ 一、C端券商 IT：市场活跃拉升整体业绩，AI+流量或为关键◼ 二、B端券商 IT：市场需求未明显提升冲击业绩，创新升级或带来阿尔法◼ 三、互联网金融：市场持续活跃，公司基本面稳健◼ 四、海外虚拟资产交易所：合规趋势下场内交易活跃，营收稳中向好◼ 五、海外虚拟资产应用商：应用场景落地加速，开创支付结算新范式◼ 六、海外券商：传统金融与虚拟资产连接加速◼ 七、主要结论与投资建议◼ 八、风险提示金融科技行业架构梳理券商IT投入不断加大，金融科技市场前景良好➢政策鼓励有条件的券商充分利用新技术积极推进新一代核心系统的建设加大投入，开展核心系统技术架构的转型升级工作。 《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，要求券商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%，在券业复苏和政策支持的双重刺激下，我们预计未来券商IT的投入将持续走高，并保持稳定高速的增长；据艾瑞咨询，2025年国内券商金融科技的投入规模达到543亿元，为金融科技行业提供重要的增长动力。 ➢随着技术的迭代升级，国内金融科技投入规模逐年递增。据艾瑞咨询，近年来金融科技市场规模不断提升，预计2028年国内金融机构的投入将增长至6,515亿元，主要系金融机构在市场竞争中愈发重视对金融科技的投入，希望以技术迭代的方式提供更好的服务，逐步推进机构数字化转型进程。4216.6262.8338.2377.4421.6474.6543.4661.8798.6973.9183822242691305833583597.73949.64334.74875.75584.86515.30%5%10%15%20%25%30%35%010002000300040005000600070002018201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E其他机构IT投入规模（亿元)券商IT投入规模（亿元)中国金融机构投入规模（亿元)券商IT投入同比增长率(右轴）图表：2019-2028年金融机构科技投入规模资料来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所注：金融机构指银行、保险和券商，图例中“中国金融机构投入”指科技投入5券商IT、互联网金融分类架构资料来源：公司公告，东吴证券研究所表格由东吴证券研究所非银组整理图表：券商IT、互联网金融相关产品服务及核心影响因素主要职能相关公司相关产品及服务核心扰动因素同花顺行情交易软件系统销售及维护，“问财”等大模型及AI智能化衍生产品财富趋势行情分析系统、证券交易系统的软件产品和维护大智慧证券公司综合服务系统恒生电子财富科技：集中交易系统UF3.0，极速交易系统（UST），理财销售5.0系统；开放式基金登记结算系统（TA5.0）资管科技：资管交易系统全面向O45信创版迭代、PB2.0、LDP极速交易、算法总线其他科技服务：WarrenQ金融大模型、恒生聚源数据服务、数据中台产品、We6财富管理产品品牌、投资赢家APP、全面风险管理产品和合规管理产品等金证股份证券IT：证券综合业务平台FS2.5，新一代分布式系统、A8新一代投资交易系统资管IT：金证极速交易系统KFOS3.5、交易结算系统，A6投资交易系统银行IT：大模型及RAG知识库赋能产品顶点软件分布式核心交易系统A5信创版基于FPGA技术的极速行情系统超低时延股票期权做市柜台HTS东方财富资讯、数据、证券交易、基金代销、投资咨询等综合金融服务、自研“妙想”金融大模型指南针C端金融信息服务产品、证券交易服务同花顺股票开户、ETF代销、期货导流，C端金融信息服务产品，基金代销九方智投控股证券投顾服务产品、股票学习机、智能投顾数字人“九哥”①市场情绪：散户交易活跃度②监管因素：券商IT投入比例激励机制③政策因素：例如国产替代、国密改造①行业基本面：券商收入及利润②监管因素：券商IT投入比例激励机制③政策因素：例如国产替代①市场情绪：散户交易活跃度②监管因素：宽松的发展环境③政策因素：市场流动性释放，活跃资本市场相关举措服务券商，帮助券商搭建C端行情交易系统①帮助金融机构搭建B端交易系统、清算系统等业务基础系统②运营与服务支持，业务流程实现线上化①C端金融信息服务②导流至金融类牌照业务变现分类方式券商IT互联网金融前台系统中后台系统科技+牌照C端券商ITB端金融ITC端金融服务6海外虚拟资产分类架构资料来源：公司公告，东吴证券研究所表格由东吴证券研究所非银组整理图表：海外虚拟资产相关产品服务及核心影响因素主要职能相关公司相关产品及服务核心扰动因素HashKey合规现货 / 衍生品交易、托管、质押理财、RWA 资产交易、链上清算服务OSL机构级虚拟资产交易、托管、资管服务连连数字跨境虚拟资产合规结算通道、外贸企业数字支付解决方案、跨境电商资金清分系统①市场情绪：虚拟资产价格波动、零售 / 机构交易活跃度②监管因素：全球合规牌照发放、反洗钱（AML）监管要求③政策因素：中国香港 / 新加坡等地区虚拟资产监管框架落地耀才证券金融富途控股传统证券经纪、香港持牌虚拟资产交易服务、跨境财富管理、一站式账户体系富途牛牛 APP、跨境证券交易、香港持牌虚拟资产交易、一站式全球资产配置、智能投顾服务联易融科技供应链金融 RWA 上链系统、智能合约风控平台、贸易资产数字化解决方案、区块链技术输出①行业基本面：券商传统业务盈利、虚拟资产用户规模增长②监管因素：证券 + 虚拟资产双牌照合规要求、跨境金融监管③政策因素：活跃资本市场、虚拟资产与传统金融融合政策①行业基本面：跨境贸易景气度、供应链金融数字化需求②监管因素：全球跨境支付合规要求、虚拟资产支付监管政策③政策因素：RWA 资产合规化、区块链技术应用扶持政策交易场所分类方式应用服务海外虚拟资产应用商①为跨境电商、外贸企业提供合规虚拟资产结算通道，把虚拟资产嵌入真实贸易支付流程②虚拟资产落地实体场景的服务载体，链接虚拟资产与实体经济海外虚拟资产传统金融融合①传统金融与虚拟资产的连接桥梁，持牌券商拓展虚拟资产服务②一站式跨境财富管理集成海外虚拟资产交易所虚拟资产场内合规交易枢纽，承接零售与机构交易需求链接海外虚拟资产券商7金融科技公司2025年核心业绩指标图表：金融科技公司2025年核心业绩指标（按归母净利润排序）资料来源：Wind，东吴证券研究所 注：相关数据货币单位均为人民币，截至2026年4月8日港元汇率为0.88股票代码公司2025年营业收入（亿元）同比2025年归母净利润（亿元）同比300059.SZ东方财富160.6838%120.8526%FUTU.O富途控股206.3664%102.08103%300033.SZ同花顺60.2944%32.0576%2598.HK连连数字1