二十届三中全会《决定》全文学习体会：三中全会的学习关注点

[Table_RightTitle] 宏观研究|宏观跟踪报告 [Table_Title] 三中全会的学习关注点 [Table_ReportType] ——二十届三中全会《决定》全文学习体会 [Table_ReportDate] 2024 年 07 月 24 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 事件： 2024 年 7 月 15-18 日，二十届三中全会在北京召开，21 日公布《决定》内容，共 15 个部分 60 条 300 多条重要改革举措。 ⚫ 进一步深化全面改革，科技和安全重点突出。对比二十届和十八届三中全会的《内容》，二十届三中全会是十八届三中全会改革的进一步深化。明确到 2029 年完成《决定》提出的改革任务，锚定到 2035 年要实现的改革目标。科技、创新、安全相关内容提及频次明显提高。 ⚫ 高质量发展为首要任务，因地制宜发展新质生产力。海外不确定性增加，经济对出口的依赖将逐步减轻，对于内需和科技突破的依赖将边际增强。未来将持续推动发展新质生产力，对于战略产业的发展，将根据不同地区的经济、资源禀赋、产业集群等特征来布局，因地制宜的发展新质生产力，有助于提升全要素生产率，并降低前期成本。 ⚫ 推动基建设施现代化建设，产业链供应链注重安全和自主可控，发展数字经济共同推动高质量发展。基建依然为经济增长的重要分项，对于基建建设将从制度机制的优化完善出发，推动传统基建的数字化改造，推动交运、水利工程等体系的改革和政策优化。产业链方面高度关注安全，我国为上游原材料进口大国，随着海外政策不确定性的增加，上游矿产资源的安全和保障重要性提升。重点产业链也布局了科技产业的完整。扶持方面，推进教育科技人才体制机制一体改革，扩展多元化投融资渠道。 ⚫ 增加地方自主财力，协调、均衡地方和中央的财政关系。土地出让金收入持续下滑，《决定》提及拓宽地方政府税收渠道，缓解地方财政运营压力，并保障中长期财政可持续性。方向上包括：消费税征收环节后移，城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税等。地方化债的背景下，加快地方融资平台改革转型。适当加强中央事权，未来通过中央转移支付支持地方发展为长期趋势。对于地方政府约束激励机制将逐步完善。 ⚫ 货币政策调控框架逐步完善，金融延续强监管趋势。央行将加强对利率曲线的管理。对于重点领域、薄弱环节的结构性金融工具投放将加强。政策关注促进资本市场健康稳定发展，有助于提高资本市场效率、增强投资者信心。首次提出制定金融法，未来金融强监管的趋势将延续，与[Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 深化全面改革，保持发展步伐 CPI 延续低位，需求有待修复 转型与增长的“新均衡” 证券研究报告 宏观跟踪报告 宏观研究 3356下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网lgm@ruc.edu.cn via Windlgm@ruc.edu.cn via Windlgm@ruc.edu.cn via Wind [Table_Pagehead] 证券研究报告|宏观报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 “新国九条”方向保持一致。 ⚫ 构建全国统一大市场，推动改善内需体系。全国统一大市场的构建，有助于改善要素流通不畅、提高资源配置效率，形成市场主导的有效投资内生增长机制。并推动完善流通机制，降低全社会物流成本。 ⚫ 推进新型城镇化，保障和改善民生。未来将推进城乡要素双向流动，缩小城乡差距，土地要素流动将与新型城镇化相结合。民生方面，完善公共服务、社会保障体系，完善就业优先政策，建设养老改革、生育友好型社会。 ⚫ 扩大国际合作并提升开放能力，“一带一路”高质量发展仍是重要战略方向。随着海外政策的不确定性增加，我国坚持推动扩大制度开放的方向。未来将有序扩大我国商品市场、服务市场、资本市场、劳务市场等对外开放等，优化区域开放布局。 ⚫ 风险因素：海外政策变动超预期，我国政策力度不及预期。 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网lgm@ruc.edu.cn via Windlgm@ruc.edu.cn via Windlgm@ruc.edu.cn via Wind 证券研究报告|宏观报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 事件 ....................................................................................................................................... 4 1 进一步深化全面改革，科技和安全重点突出 ............................................................... 4 2 推动经济高质量发展 ....................................................................................................... 4 3 深化财税、金融体制改革 ............................................................................................... 5 4 构建全国统一大市场，推动改善内需体系 ................................................................... 6 5 推动城乡融合发展，保障和改善民生 ........................................................................... 6 6 推动高水平对外开放 ....................................................................................................... 6 7 风险因素 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 二十届三中全会《决定》中科技创新、安全提及频率明显提升（次） ...... 4 图表 2： 高质量发展几大重点方向 .................................................................................. 5 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网lgm@ruc.edu.cn via W