电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器出口保持稳定，电缆出口创新高

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电力设备 [Table_Title] 电力设备出口：变压器出口保持稳定，电缆出口创新高 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电力设备行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 27 日 [Table_Summary] 核心观点：2026 年 4 月 20 日，海关总署发布 2026 年 3 月电力设备出口数据。2026 年 3 月，电力设备出口表现稳定，3 月合计出口金额为 86.99 亿元，环比上升 11.35%，同比增长 40.46%，1-3 月累计出口金额达到 248.05 亿元，同比增长 35.99%。细分产品来看，变压器环比回升，同比维持高增速，其中非洲和欧洲地区表现突出，北美市场保持稳定；电表出口环比回落，非洲市场表现较为亮眼，同比实现高速增长；开关出口同环比下降，亚非欧地区均环比下滑，北美地区市场相对稳定；电缆出口环比回升，同比保持高增长，欧洲市场高景气，出口规模创新高，北美市场环比回升。 投资要点： 变压器（>16kVA）：出口同比高增长，非洲市场出口创新高 3 月环比回升，同比维持高增速。2026 年 3 月，我国变压器出口金额为45.42 亿元，环比上升 2.15%，同比增长 46.73%。2026 年 1-3 月，我国变压器累计出口金额为 138.09 亿元，同比增长 43.13%，行业整体保持稳健增长势头。 分地区来看，非洲和欧洲地区表现突出，北美市场保持稳定。2026 年3 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的变压器出口金额分别为 15.38、10.89、11.36、4.58 亿元，分别同比+8.01%、+249.61%、+109.70%、+9.66%，我国对非洲出口金额创新高，对欧洲地区出口金额表现亮眼，同比实现高速增长，北美市场表现稳定，亚洲市场则环比明显下降，同比保持正增长。 电表：出口环比回落，非洲市场表现亮眼 3 月环比下降，同比保持增长。2026 年 3 月，我国电表出口金额为 7.76亿元，环比下降 12.24%，同比增长 3.64%。全年来看，2026 年 1-3 月，我国电表累计出口金额为 24.73 亿元，同比下降 0.94%，主要系 1 月出口金额较 2025 年同期下滑较多影响。 分地区来看，非洲市场表现亮眼，亚洲和欧洲同比回落。亚洲、非洲、欧洲仍是我国电表出口的主要市场。2026 年 3 月，我国对亚洲、非洲、欧洲的电表出口金额分别为 1.56、3.61、2.23 亿元，分别同比-36.88%、+134.82%、-22.40%。其中，对非洲出口同比实现高速增长，保持高景气；对亚洲和欧洲出口同环比回落。此外，对拉美出口环比回落，2 月、3 月分别出口 0.82、0.45 亿元，分别同比增长 39.76%、11.65%。 开关(>1kV)：整体出口回落，北美环比回升 3 月出口同环比下降。2026 年 3 月，我国开关出口金额为 5.68 亿元，环比-15.15%，同比-29.46%，出现下行态势。2026 年 1-3 月，我国开 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布，宁德时代超级科技日召开 26Q1 电池出货量保持高增长趋势 韩国发布可再生能源计划，工信部等召开锂电行业企业座谈会 [Table_Authors] 分析师: 蔡梓林 执业证书编号： S0270524040001 电话： 18902216585 邮箱： caizl@wlzq.com.cn 分析师: 冯永棋 执业证书编号： S0270525110002 电话： 18819265007 邮箱： fengyq1@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%电力设备沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3016 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 关累计出口金额为 20.13 亿元，同比增长 2.72%，增速有所放缓。 分地区来看，亚非欧地区均环比下滑，北美地区市场相对稳定。2026 年3 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的开关出口金额分别为 3.70、0.36、0.71、0.25 亿元，分别环比-6.99%、-61.87%、-33.55%、34.47%,分别同比-41.21%、+20.12%、-1.61%、-1.30%，亚非欧地区均环比下滑，北美地区市场相对稳定，环比有所回升，同比基本持平。 电缆(>1kV)：欧洲市场高景气，北美市场环比回升 3 月出口环比回升，同比保持高增长。2026 年 3 月，我国电缆出口金额为 28.13 亿元，环比+55.23%，同比+82.22%，出口规模同环比大幅回升，单月出口金额创新高。全年来看，2026 年 1-3 月，我国电缆累计出口金额为 65.10 亿元，同比+57.39%。 分地区来看，欧洲市场高景气，北美市场环比回升。2026 年 3 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的电缆出口金额分别为 8.18、1.89、13.13、1.73 亿元，分别同比+5.34%、+10.07%、+691.18%、-5.33%，欧洲市场高景气，同比实现高速增长，北美市场环比有所回升，同比有所回落。 投资建议：在能源转型的背景下，全球可再生能源装机快速增长，叠加电网设备换代升级，全球电网建设投资稳定增长。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，在海外市场渗透率有望持续提升，变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望持续受益。建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。 风险因素：海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策 变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 变压器：出口同比高增长，非洲市场出口创新高 ....................................................... 4 2 电表：出口环比回落，非洲市场表现亮眼 ................................................................... 5 3 开关：整体出口回落，北美环比回升 ........................................................................... 6 4 电缆：欧洲市场高景气，北美市场环比回升 ............................................................... 8 5 投资建议 ............................