计算机行业跟踪报告：DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源，海内外大模型厂商纷纷提质降价

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] DeepSeek-V4 模型预览版正式上线并同步开源，海内外大模型厂商纷纷提质降价 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——计算机行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 27 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 上涨 0.86%，创业板指下跌 0.29%，申万计算机行业指数下跌 0.27%，跑输沪深 300 指数 1.13 个百分点，跑赢创业板指 0.02个百分点，在申万各一级行业中排名第 15 位。上周，DeepSeek-V4 模型预览版正式上线并同步开源，DeepSeek-V4 拥有百万字超长上下文，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。上线后，华为云官方宣布为 DeepSeek-V4 提供首发适配，华为云 MaaS模型即服务平台已为开发者提供免部署、一键调用 DeepSeek-V4-Flash API 的 Tokens 服务。DeepSeek 方面已经确认，受限于高端算力，目前Pro 版本的服务吞吐较为有限，预计下半年昇腾 950 超节点批量上市后，Pro 的价格还将大幅下调。同时，英伟达、寒武纪、OpenClaw 等也纷纷表示和 DeepSeek-V4 完成了适配。我们认为此次 DeepSeek-V4 在国产算力深度参与下维持了领先的大模型能力，将进一步带动国产算力与更多大模型及 AI 应用端的适配需求，建议关注国产算力产业链相关的领先企业。此外，DeepSeek 宣布其全系 API 服务输入缓存命中价格降至原有价格的 1/10；OpenAI 推出的 GPT-5.5 模型相比前代系统百万Token 成本降低至 35 分之一，每兆瓦 Token 输出量提升 50 倍；阶跃星辰发布的 StepAudio 2.5 ASR 自动语音识别模型推理速度提升 400%，定价骤减 90%。我们认为海内外大模型产品在向复杂化、专业化能力升级迭代的同时，持续呈现出提质降价的态势，大模型的整体竞争持续加剧，性价比和专用化能力的适配有望成为其核心竞争力之一。而在此趋势下我们认为 tokens 的使用量仍将保持高增长态势，建议继续关注词元经济带来的投资机遇。中长期视角下，继续聚焦 AI 产业、数据产业两大投资主线。 投资要点： 产业动态：（1）AI 大模型：4 月 24 日，DeepSeek-V4 模型预览版正式上线并同步开源。DeepSeek-V4 拥有百万字超长上下文，在 Agent 能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。模型按大小分为两个版本，分别是 deepseek-v4-pro 和 deepseek-v4-flash。（2）AI大模型：4 月 26 日 DeepSeek 官方宣布，即日起 DeepSeek 全系 API 服务，输入缓存命中价格降至原有价格的 1/10，Pro 模型还可在 5 月 5 日前叠加 2.5 折限时优惠。（3）AI 大模型：OpenAI 公司 4 月 24 日宣布推出 GPT-5.5 模型，是其迄今最智能、最直观的 AI 模型，在 Agentic Coding、计算机使用及科研领域表现卓越，相比较 GPT-5.4，在完成相同任务的情况下减少词元（Token）消耗。英伟达工程师通过 Codex 应用使用 GPT-5.5 已数周，基于 GB200 NVL72 系统，该模型实现了极具竞争力的经济效益：相比前代系统，百万 Token 成本降低至 35 分之一，每兆瓦 Token 输出量提升 50 倍。（4）AI 大模型：阶跃星辰 4 月 24 日宣布推出新一代自动语音识别模型 StepAudio 2.5 ASR。实测数据显 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 AI 大模型应用能力持续升级，关注词元调用量增长及 AI 安全的部署需求 AI 大模型争相迭代，Anthropic 称 ARR 突破300 亿美元 AI 产业应用商用化加速落地，数据要素和数字人民币产业发展有望提速 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%计算机沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3016 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 示，模型推理速度提升 400%、时延降低 60%，推理峰值达 500 tokens/s，推理成本直降 80%。以 5 分钟左右的音视频为例，几乎可以实现即时转写。定价方面，StepAudio 2.5 ASR 仅为 0.15 元/小时，约为此前 Step ASR 2 的十分之一。 行业估值：从估值情况来看，申万计算机行业 2026 年 4 月 24 日 PE-TTM为 155.35 倍，处于较高水平，但接近 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值158.26 倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 AI 大模型：DeepSeek-V4 模型预览版正式上线并同步开源 ............................. 5 3.2 AI 大模型：降至原有价格 1/10，DeepSeek API 输入缓存降价 ...................... 6 3.3 AI 大模型：OpenAI 最智能 AI 模型 GPT-5.5 登场，Token 成本降至 1/35、每兆瓦输出提升 5