纺织服饰行业周报：运动品牌Q2业绩预增，纺服出口上半年景气度上行

证券研究报告 行业研究 行业周报 纺织服饰 行业研究/行业周报 运动品牌 Q2 业绩预增，纺服出口上半年景气度上行 ——行业周报（20240708-0712） ◼ 行情回顾 本周，沪深 300 上涨 1.20%，纺织服饰板块整体下跌 1.50%，跑输沪深300 指数 2.70pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 28 位。三大子板块中纺织制造板块上涨 1.82%，服装家纺、饰品板块皆呈下跌态势，分别下跌 2.60%、3.84%。 ◼ 核心观点 服装：港股运动鞋服品牌发布二季度预告，业绩表现优异。据公司公告，2024Q2 安踏体育的主品牌安踏、FILA、其他品牌的零售额预计将分别实现同比高单位数、中单位数、40-45%的正增长，集团整体表现良好。特步国际增长稳健，预计 2024 年二季度零售销售同比增长 10%，零售折扣恢复至约七五折，上半年零售销售同比增长高单位数，渠道库存周转时间优化至约 4 个月，经营质量有所改善。2024 二季度 361 度主品牌线下渠道零售额同比增长约 10%；童装品牌线下渠道零售额同比增长约中双位数，电商渠道公司整体流水同比增长约 30%-35%，通过持续强化品牌电商渠道建设、不断推出差异化产品、以及在天猫、京东、抖音等核心主流电商平台进行常态化直播，公司电商渠道在 24 年 618 期间实现销售额同比增长 94%。我们认为，二季度港股运动品牌业绩增长亮眼，随着国货品牌运营质量稳步提升，国潮逐渐崛起，叠加 2024 年体育大年的赛事催化，国货运动鞋服赛道有望迎来业绩的持续增长。 制造：6 月我国纺织服装出口同比增速放缓，但金额环比有所提升。据海关总署数据显示，2024 年 6 月，我国纺织品服装出口额为 274 亿美元，同比增长 2.3 %，环比增长 4.8%，增速较 5 月有所放缓。其中，纺织品（纺织纱线、织物及制品）出口额为 122.5 亿美元，同比增长6.6%，环比下降 4.9%，服装（服装及衣着附件）出口额为 151.5 亿美元，同比下降 0.9%，环比增长 14.3%。2024 年 1-6 月，纺织服装累计出口 1431.8 亿美元，增长 1.5%，其中纺织品出口 693.5 亿美元，增长3.3%，服装出口 738.3 亿美元，同比持平。我们认为，虽然 6 月我国纺织服装出口同比增速有所放缓，但上半年我国纺织行业景气度整体保持平稳向上，考虑到国际品牌商补库带动，纺织产业供应链有望稳定运行，我国纺织品服装出口情况或将延续复苏态势。 ◼ 重点数据 社零：5 月社零总额 39211 亿元，同比增长 3.7%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比增长 4.4%。2）出口：6 月纺织服装出口 274 亿美元，同比增长 2.3 %，其中纺织品出口 122.5 亿美元，同比增长 6.6%，服装出口151.5 亿美元，同比下降 0.9%。3）原材料价格：截至 7 月 12 日，国家棉花价格 B 指数收报 15649.53 元/吨，国际棉花价格 M 指数收报 78.85 美分/磅，较 7 月 8 日分别下跌 0.43%/下跌 0.89%。 ◼ 投资建议 外需增长叠加内需回暖，我们认为行业有望步入复苏进程，建议关注：1）受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361 度；2）品牌集中度和忠诚度较高的男装及童装品牌：比音勒芬、海澜之家、森马服饰；3）海外公司库存情况好转，拥有快反能力的纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；4）悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头：古法技艺加持定位高端客群的老铺黄金、全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。 增持 (维持) 行业： 纺织服饰 日期： yxzqdatemark 分析师： 汪玲 E-mail： wangling@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030002 分析师： 吴昱迪 E-mail： wuyudi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -30%-22%-14%-6%2%10%07/2309/2312/2302/2404/2407/24纺织服饰沪深3002024年07月17日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ............................................................................................ 3 2. 本周行业动态 ............................................................................................ 4 2.1. 板块行情 ............................................................................................... 4 2.2．个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 .................................................................................................... 6 3.1. 行业数据跟踪 ....................................................................................... 6 3.2. 行业资讯 ............................................................................................... 9 4. 上市公司公告 .......................................................................................... 10 5. 风险提示 .................................................................................................. 10 图目录 图 1: 纺织服饰行业与沪深 300 走势 ................................................................. 4 图 2: 本周申万一级