电子行业专题研究：关注台积电业绩会和萝卜快跑进展

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 关注台积电业绩会和萝卜快跑进展 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 丁宁 SAC No. S0570522120003 dingning021681@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张皓怡 SAC No. S0570522020001 zhanghaoyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张宇 SAC No. S0570523090002 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 胡宇舟 SAC No. S0570523070005 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 黄礼悦 SAC No. S0570523070007 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 7 月 14 日│中国内地 专题研究 华泰观点：关注 A 股 2Q24 业绩预告发布及本周台积电业绩会 上周，华泰电子覆盖的晶晨、韦尔、顺络等公司发布 2Q24 业绩预告，我们看到：1）半导体：可穿戴、AIoT 等消费类需求复苏，晶晨、瑞芯微 Q2 业绩同环比增长显著；封测企业产能利用率逐步修复，通富、华天业绩改善。2）消费电子：下游需求修复，CIS 行业龙头韦尔营收达到单季度最高水平，京东方、TCL 等面板厂盈利同比增长，顺络等被动元件公司利润同环比稳健。7/18，台积电将发布 2Q 业绩，据公司披露月度营收，Q2 公司实现收入 6735亿新台币（yoy：+40%，qoq：+14%），超过前期指引收入中位数环比增长6%。建议关注：1）3/5nm 平台因 AI 及高端智能手机新品需求旺盛，产能满载，公司是否上修全年营收指引；2）先进封装产能仍较为紧缺且 AI 对先进制程的长期拉动，公司是否会上修全年资本开支。 华泰观点：萝卜快跑进展加速，智能驾驶板块有望受益 百度旗下 Robotaxi 车队萝卜快跑 1Q24 以来商业化进程提速引发关注。萝卜快跑现已覆盖 11 个城市的指定区域，是国内最大的 Robotaxi 车队。根据百度 1Q24 业绩会，截至 4M22 萝卜快跑已累计提供 600 万次乘车服务；公司计划在今年底将武汉车队规模扩充到 1000 台。随着车队规模增长、单车成本下降和车辆利用率提升，公司目标于 24 年底在武汉率先实现盈亏平衡，25 年全面进入盈利期。高阶智驾和车路云政策不断铺开有望催化智能驾驶板块。相关公司包括：禾赛科技、速腾聚创、均胜电子、经纬恒润等。 A 股：SW 电子上涨 6.1%，跑赢上证指数（+0.7%） 过去一周全部 A 股日均成交额合计 6,942 亿元，环比上涨 13.66%。电子板块涨幅居前的企业包括：芯原股份（+19.8%）、晶晨股份（+19.7%）、深南电路（+19.6%）；跌幅居前企业包括：纳芯微（-12.1%）、华大九天（-1.7%）、海光信息（-1.3%）。全部 A 股北向资金上周合计净流入 159 亿元，主要增持歌尔股份、通富微电、澜起科技，减持韦尔股份、立讯精密、北方华创。TMT 其它板块，SW 通信涨 2.7%，SW 计算机涨 0.1%，SW 传媒跌 2.9%。 港股：恒生科技指数上涨 5.2%，跑赢恒生指数（+2.8%） 过去一周全部港股日均成交额合计 770 亿港元，环比下跌 4.35%。恒生科技成分股中涨幅居前包括：百度集团-SW（+15.2%）、小鹏汽车-W（+13.3%）、舜宇光学科技（+12.7%）；跌幅居前企业包括：东方甄选（-4.0%）、网易-S（-1.1%）、蔚来-SW（-0.9%）。传媒互联网板块，快手-W 涨 9.8%、京东涨9.1%。南向资金上周合计净流入 73 亿港元，主要增持中国移动、中国联通、中国铁塔，减持美团-W、腾讯控股、舜宇光学科技。 海外：纳指下跌 0.3%，标普 500 上涨 0.9%，日经 225 上涨 0.7% 过去一周纳斯达克中概股上涨 4.2%，纳指下跌0.3%，费城半导体上涨2.1%。十年美债利率下跌 10bp 至 4.2%。全球半导体板块涨跌幅居前企业包括：英特尔（+7.7%）、AMD 超威半导体（+5.6%）、WOLFSPEED（+4.2%）；跌幅居前企业包括：三星电子（-3.1%）、东京电子（-1.8%）、拉姆研究（-1.7%）。美股互联网：拼多多涨 4.6%，腾讯涨 4.5%。美股汽车板块：Lucid（+45.1%）、Rivian（+22.4%）。日本股市：日经 225 涨 0.7%，科技股方面，涨幅居前为索尼集团（+8.2%）、Ibiden（+2.9%）、Mitsubishi（+2.2%）；跌幅居前为 NEC（-6.1%）、SCREEN（-3.8%）、Advantest（-2.6%）。 风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (33)(24)(15)(5)4Jul-23Nov-23Mar-24Jul-24(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 正文目录 电子板块行情和个股涨跌幅 .......................................................................................................................................... 3 全球股市主要指数 ................................................................................................................................................. 3 A 股科技板块个股涨跌幅 ....................................................................................................................................