电子行业周报：5月我国互联网业务收入同比增速提高

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●5 月我国互联网业务收入同比增速提高。据工信部官方消息，2024 年 1-5 月份，我国互联网业务收入保持增长态势，利润总额降幅收窄，研发经费实现正增长。1-5 月份，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入 6861 亿元，同比增长 5%，增速较 1-4 月份提高 1.3 个百分点。 ●5 月国内苹果手机出货量增长 40%。基于中国信息通信研究院的统计数据，彭博社表示苹果公司今年 5 月国内 iPhone 出货量增长 40%，延续了 4 月的反弹势头。 ◎回顾本周行情（6 月 27 日-7 月 3 日），本周上证综指上涨 0.33%，沪深300 指数下跌 0.48%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 1.4%，跑输上证综指 1.73 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.91 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十一。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 44.72 倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%。中国 4 月智能手机出货量 2266 万台，同比增长 25.5%。4 月，全球半导体销售额 464.3亿美元，同比增长 15.8%。5 月，日本半导体设备出货量同比增长 26.99%。 ◎行业动态：5 月我国互联网业务收入同比增速提高；5 月国内苹果手机出货量增长 40%；5 月国内手机出货量增长 16.5%。 ◎公司动态：鼎龙股份：上半年利润增长 110-130%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 7 月 4 日 证券研究报告·电子行业周报 5 月我国互联网业务收入同比增速提高 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（6 月 27 日-7 月 3 日），本周上证综指上涨 0.33%，沪深 300 指数下跌0.48%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 1.4%，跑输上证综指 1.73 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.91 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 2.42%，跑输上证综指 2.75 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.94 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌 3.98%，跑输上证综指 4.31 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.49 个百分点；申万二级元件指数下跌 1.88%，跑输上证综指 2.22 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.4 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 0.07%，跑输上证综指 0.26 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.56 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 0.57%，跑赢上证综指 0.24 个百分点，跑赢沪深 300指数 1.06 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十一。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 44.72 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2024 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%，环比增长-11.25%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国 4 月智能手机出货量 2266 万台，同比增长 25.5%。增速相比 3 月的-6.20%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。4 月，全球半导体销售额 464.3 亿美元，同比增长 15.8%，相比 3 月 15.2%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。5 月，日本半导体设备出货量同比增长 26.99%，相比 4 月增速 15.75%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.5 月我国互联网业务收入同比增速提高 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 据工信部官方消息，2024 年 1-5 月份，我国互联网业务收入保持增长态势，利润总额降幅收窄，研发经费实现正增长。 互联网业务收入保持增长势头。1-5 月份，我国规模以上互联网和相关服务企业（以下简称互联网企业）完成互联网业务收入 6861 亿元，同比增长 5%，增速较 1-4 月份提高 1.3个百分点。 1-5 月份，我国规模以上互联网企业营业成本同比增长 2%。实现利润总额 521.4 亿元，同比下降 12.8%，降幅较 1-4 月份收窄 6.9 个百分点，总额降幅收窄。（信息来源：IT 之家） 3.2.5 月国内苹果手机出货量增长 40% 基于中国信息通信研究院的统计数据，彭博社表示苹果公司今年 5 月国内 iPhone 出货量增长