医药行业月报(六月)：江苏将辅助生殖项目加入医保报销

s敬请阅读末页的重要说明12024 年 7 月 4 日证券研究报告 / 行业更新报告医药研究团队赵冰, 分析师证书编号：S1680519040001电话：+86 21 6015 6766电邮地址：bingzhao@huaxingsec.com徐浩瀚, 分析师证书编号：S1680520080002电话：+86 21 6015 6853电邮地址：hhxu@huaxingsec.com医药月报（六月）：江苏将辅助生殖项目加入医保报销•统计时间段内，申万 A/H 各市值区间均有所下跌。•辅助生殖、减肥药行业（如 GLP-1 靶向药）有望受益于政策支持。•我们预计 2024 年行业业绩增长有望超过 10%并将推动估值修复。根据万得数据，统计时间段内（2024/6/1-2024/6/30）申万医药 A 股（461 家）共有 32家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为化学制剂 7 家，中药 6 家，原料药 5家。统计时间段内申万医药 H 股（87 家）共有 23 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为其他生物制品 8 家，化学制剂 6 家，原料药、医疗耗材、医药流通 2 家。本月重点新闻政策：1）江苏 13 个辅助生殖类医疗项目、无痛分娩专用项目纳入医保。我们认为，随着不断有新的地区发布政策将辅助生殖纳入医保，利好于行业发展。截至目前，覆盖的区域包括北京、广西、甘肃、内蒙古、重庆、江苏等。2 国家卫生健康委等 16 个部门联合制定了《“体重管理年”活动实施方案》。要点包括：加强科学普及和宣传倡导，提高全民体重管理意识、创新体重管理科普形式等。我们认为，我国居民超重和肥胖问题日益突出。体重异常特别是超重和肥胖是导致糖尿病、高血压等心脑血管疾病和部分癌症等疾病的重要危险因素。我们认为，该通知的发布有望促进我国减肥药行业（如 GLP-1 靶向药）全产业发展。2024 年全行业估值有望回升：首先，近年来影响行业表现的负面因素（如带量采购实施，疫情扰动等）将逐渐消退。其次，我们预计医改带来的就医需求提升，并推动行业在4Q22/1Q23 医疗行业整体业绩基数较低基础上的反弹。我们预计，2024 年，中国医疗行业的收入和利润可能分别恢复到年同比约 10%的增速。我们认为，业绩的增长有望推动2024 年中国医疗行业 A/H 股的估值修复。详见我们 2024/02/01 发布的《2024 年中国医疗行业展望：回归常态化重塑行业投资框架》。风险提示：1）政策风险；2）研发开支放缓；3）创新药研发失败。2024 年 7 月 4 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明2目录涨跌幅和估值分析（2024 年 6 月 1 日-2024 年 6 月 30 日） ................................................................................................................3行业政策.......................................................................................................................................................................................................7公司新闻.......................................................................................................................................................................................................8风险提示.....................................................................................................................................................................................................112024 年 7 月 4 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明3涨跌幅和估值分析（2024 年 6 月 1 日-2024 年 6 月 30 日）根据万得数据，统计时间段内申万医药 A 股共有 32 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为化学制剂 7 家，中药 6 家， 原料药 5 家；按照市值区间来看，涨幅数量前三的为<50 亿元 10家，100-200 亿元 10 家，200-500 亿元 5 家，。统计时间段内申万医药 H 股共有 23 家公司上涨，按照子行业来看，涨幅数量前三的为其他生物制品 8 家，化学制剂 6 家，原料药、医疗耗材、医药流通 2 家；按照市值区间来看，涨幅数量前三的为 50-100 亿港币 6 家，100-200 亿港币 6 家，<50 亿港币 4 家，200-500 港币 4 家。图表 1： 申万医药 A 股各医药子行业公司数量（共 461 家）图表 2：申万医药 H 股各医药子行业公司数量（共 87 家）资料来源：万得、华兴证券整理资料来源：万得、华兴证券整理图表 3： 申万医药 A 股子行业上涨公司数量（32 家）图表 4：申万医药 H 股子行业上涨公司数量（23 家）资料来源：万得、华兴证券整理资料来源：万得、华兴证券整理1107343 40 38 31 31 27 2313 137552020406080100120化学制剂中药医疗耗材原料药体外诊断其他生物制品医疗设备医药流通医疗研发外包医院疫苗线下药店血液制品诊断服务其他医疗服务23131010776422210510152025其他生物制品化学制剂医疗耗材原料药医疗研发外包医院中药互联网药店医药流通疫苗诊断服务医疗设备765432211102468化学制剂中药原料药医疗设备血液制品医疗研发外包医药流通医院医疗耗材其他生物制品862221110246810其他生物制品化学制剂医疗耗材医药流通原料药诊断服务医院互联网药店2024 年 7 月 4 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明4按照不同市值区间来看，申万医药 A 股<50 亿元，50-100 亿元，100-200 亿元，200-500 亿元，>500 亿元的涨跌幅分别为-12.3%/ -11.0%/ -7.5%/ -6.9%/ -5.5%。申万医药 H 股<50 亿港币，50-100 亿港币，100-200 亿港币，200-500 亿港币，>500 亿港币的涨跌幅分别为-9.4%/-3.3%/ -5.9%/-2.9%/ -4.4%。统计时间段内申万 A/H 各市值区间均有所下跌。图表 5： 申万医药 A 股不同市值区间平均涨跌幅%图表 6： 申万医药 H 股不同市值区间平均涨跌幅%定义：超小