食品饮料周报（24年第27周）：茅台批价企稳回升，五粮液、老窖传递长期高质量发展信心

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年07月02日优于大市食品饮料周报（24 年第 27 周）茅台批价企稳回升，五粮液、老窖传递长期高质量发展信心核心观点行业研究·行业周报食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003联系人：张未艾021-61761031zhangweiai@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料行业投资策略专题报告：中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值》 ——2024-06-25《食品饮料周报（24 年第 26 周）-批价波动系短期发货节奏变动，白酒板块估值性价比凸显》 ——2024-06-24《食品饮料周报（24 年第 25 周）-淡季渠道悲观情绪致飞天茅台价格超跌，近期或将企稳反弹》 ——2024-06-17《食品饮料周报（24 年第 24 周）-股东大会明确长期经营规划，建议淡化淡季批价波动》 ——2024-06-11《食品饮料行业 6 月月度策略：消费淡季需求弱复苏，行业压力与韧性共存》 ——2024-06-10本周食品饮料板块下跌 1.52%，跑输上证指数 0.49pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为 ST 交昂(18.92%)、*ST 西发(6.52%)、西麦食品(4.90%)、兰州黄河(2.86%)和日辰股份(0.90%)。白酒：茅台批价企稳回升，五粮液、老窖传递长期高质量发展信心。本周，泸州老窖和五粮液先后召开 2023 年度股东大会，传递龙头酒企在行业底部的坚定信心。本周白酒 SW 下跌 1.70%，上半周北上资金带动下板块上涨，下半周以来受古井二季度业绩预期降低和老窖股东会反馈影响股价下探。2024Q2 白酒行业呈现“淡季更淡”，大部分酒企注重市场秩序和产品价盘的管控，适当降速以平衡全年发展质量。个股推荐方面，持续推荐今年经营节奏良好、产品战略清晰的五粮液，大单品仍处于向上周期的山西汾酒，关注管理边际改善的贵州茅台、泸州老窖，继续受益于区域消费升级的古井贡酒、迎驾贡酒等。大众品：建议把握消费需求复苏，推荐具有经营韧性的标的。啤酒：动销改善迹象初现，天气升温叠加体育赛事提升消费氛围，预计行业景气度将迎边际改善。速冻食品：社零增速有所回升，短期冻品需求较为平淡。休闲食品：2024Q1 旺季集中备货叠加动销旺盛，收入增速环比回升。卤制品：受到消费环境复苏偏温和影响，消费需求偏弱，单店经营短期承压。调味品：2023年渠道、品类表现分化，2024Q1 行业需求回暖。乳制品：节后需求较为平淡，盈利能力持续修复。软饮料：龙头增长势能强劲，2024Q1 板块收入增速环比提升。投资建议：本周推荐组合为五粮液、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘等。风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E600519.SH贵州茅台优于大市1,467.41,843,33259.4969.8724.721.0600809.SH山西汾酒优于大市210.9257,2668.5610.7824.619.6000568.SZ泸州老窖优于大市143.5211,2169.0210.9815.913.1000858.SZ五粮液优于大市128.0497,0017.788.7516.514.6605499.SH东鹏饮料优大于市215.886,3025.106.6442.332.5603345.SH安井食品优于大市74.321,7955.045.8314.712.7002304.SZ洋河股份优于大市80.7121,6306.657.1612.111.3600702.SH舍得酒业优于大市56.718,8815.355.9910.69.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 周度观点：茅台批价企稳回升，五粮液、老窖传递长期高质量发展信心 .............. 51.1 白酒：茅台批价企稳回升，五粮液、老窖传递长期高质量发展信心 ........................ 51.2 大众品：建议把握消费需求复苏，推荐具有经营韧性的标的 .............................. 62 周度重点数据跟踪 ............................................................ 82.1 行情回顾：本周（2024 年 6 月 23 日至 6 月 30 日）本周食品饮料板块下跌 1.52%，跑输上证指数0.49pct ............................................................................... 82.2 北上资金：本周食品饮料板块陆股通持股市值占流通市值比为 4.9% ...................... 102.3 白酒：本周飞天箱装、散装普五批价下降，国窖批价上涨 ...............................132.4 大众品：大麦、棕榈油等原材料成本均呈现同比下降趋势，包材价格较为平稳 ............. 132.5 本周重要事件 ..................................................................... 172.6 下周大事提醒 ..................................................................... 17风险提示 ..................................................................... 18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： A 股各行业本周涨跌幅 .................................................................8图2： A 股各行业年初至今涨跌幅 .............................................................8图3： 食品饮料细分板块本周涨跌幅 .......................................................... 8图4： 食品饮料细分板块年初至今涨跌幅 ...................................................... 8图5： 食品饮料板块本周涨幅前五 ......................................