金融工程定期-港股量化：南下持仓占比已超20%25，6月组合增配电子、医药

金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 2024 年 06 月 04 日 《开源量化评论（49）-对近期北向持续撤离，南下持续抄底的几点思考》-2022.3.15 开源量化评论（50）-港股优选：技术面、资金面、基本面》-2022.3.22 港股量化：南下持仓占比已超 20%，6 月组合增配电子、医药 ——金融工程定期 魏建榕（分析师） 傅开波（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790520090003  港股市场 5 月概览：恒生指数月线“四连阳”，成交活跃度反弹明显 5 月港股市场有所分化。恒生指数与恒生科技指数的收益率分别为 1.78%和-0.27%，恒生指数在月 K 线上实现了“四连阳”。整体港股市场的表现优于 A 股市场。 港股市场成交活跃度大幅反弹。5 月港股通日均成交额 980.0 亿港元，较 4 月日均成交额 779.7 亿港元上涨了 25.7%，港股日均成交 1115.5 亿港元，较 4 月日均成交额 879.4 亿港元上涨了 26.9%。  港股通成分股资金流分析：南下资金持续大额净流入，持仓占比已超 20% 5 月南下资金持续大额净流入，月净流入额约 703 亿港元。累计净流入达 31737亿港元。截至 5 月底，南下资金、银行系、券商系的这三类的持仓市值占比分别为 21.03%、50.35%和 28.62%，较 4 月的变化分别为 0.90%，-0.52%和-0.38%，南下资金的持仓占比已超过 20%。 南下资金：净流入占比较高的行业为机械设备、建筑材料、传媒、煤炭、国防军工，净流出占比较高的行业为农林牧渔、轻工制造、计算机。 银行系：净流入占比较高的行业为轻工制造、社会服务、纺织服饰、房地产，净流出占比较高的行业为机械设备、石油石化、交通运输、建筑材料、基础化工 券商系：净流入占比较高的行业为美容护理、农林牧渔、电力设备、计算机、轻工制造，净流出占比较高的行业为煤炭、环保、石油石化、基础化工、银行。 银行系经纪商净流入占比居前的十只个股平均收益率-4.01%，券商系经纪商净流入占比居前的十只个股平均收益率为 0.29%，南下资金净流入占比居前的十只个股平均收益率 19.37%。  港股通量化 30 组合的 5 月绩效：组合超额收益 1.4% 在前期报告《港股优选：技术面、资金面、基本面》中，我们详细介绍了在港股通样本股中适用的各个因子，从结果上看在港股通成分中分组表现优异。为了跟踪多头组合的月度表现，我们在每月底对分数最高的前 30 只个股按照等权的方式构建港股通量化 30 组合。 2024 年 5 月，港股通量化 30 组合的收益率为 2.1%，恒生指数的收益率为 1.8%，恒生科技指数的收益率为-0.3%，组合超额收益率 1.4%。 从全区间来看（2015.1~2024.5），港股通量化 30 组合的年化收益率 8.7%（基准为-0.3%），收益波动比 0.39（基准为-0.01）。  港股通量化 30 组合的 6 月持仓：电子、医药等行业比例有所提升 整体持仓较 5 月进一步提升了在电子、医药等成长板块上的比例。  风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈 威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋 韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 港股市场 5 月概览：恒生指数月线“四连阳”，成交活跃度反弹明显 ................................................................................. 3 2、 港股通成分股资金流分析：南下资金持续大额净流入，持仓占比已超 20% ..................................................................... 3 3、 港股通量化 30 组合的 5 月绩效：组合超额收益 1.4% ......................................................................................................... 6 4、 港股通量化 30 组合的 6 月持仓：电子、传媒等行业比例有所提升 ................................................................................... 7 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 5 月港股市场领涨全球 ........................................................................................................................................................ 3 图 2： 恒生指数在月 K 线上实现了“四连阳” ............................................................................................................................... 3 图 3： 5 月港股市场成交活跃度大幅反弹，港股通成分股日均成交额较 4 月上涨了 25.7% .................................................. 3 图 4： 5 月两市港股通净流入金额 703