国防军工行业卫星互联网产业月报(2024年5月)：第三个“万星星座”计划曝光，产业催化密集

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 国防军工行业 ⚫ 5 月卫星互联网板块事件催化密集，跑赢军工及通信行业。2024 年 5 月，卫星互联网板块事件催化密集，卫星互联网概念指数涨幅为 2.11%，跑赢大盘及军工、通信行业。2024 年 5 月 31 日卫星互联网概念指数 PE-TTM 为 79.89 倍，处于 2021 年以来的 73.84%分位。 行业动态： ⚫ 卫星端：蓝箭航天旗下鸿擎科技向 ITU 提交了 Honghu-3 星座计划的预发信息，中国第三个“万星星座”计划曝光。中国移动发布试验星比选公告，银河航天、华为、中兴中标候选。 ⚫ 发射端：海南商业航天发射场一号发射工位大型设备设施调试全面结束，为 6 月底发射场具备发射能力打下基础，二号发射工位目前也已经全部安装完毕。长征六号丙首飞成功，面向商业发射市场。 ⚫ 政策端：中国时空信息集团成立，星网、兵器、移动等三大央企持股，有望进一步整合中国卫星通信资源。 ⚫ SpaceX：根据美国奎尔蒂空间公司预测，星链收入有望从 2022 年的 14 亿美元跃升至 2024 年的 66 亿美元，并将在 24 年首次实现正现金流。 2023 年中国商业航天迎来了真正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。2024 年商业航天首次被写入政府工作报告，后续 GW 星座和 G60 星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链正式迎来发展机遇期，此外星舰第四次试射在即，3GPP 5G R18 版本将在 Q2 冻结，海南商业航天发射场将在 6 月具备发射能力，后续催化不断。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间段卫星制造和卫星发射环节率先受益，其次是地面段网络建设设备和应用终端，建议关注产业链各环节的核心供应商： ⚫ 卫星制造：卫星载荷：国博电子(688375，未评级)、 航天电子(600879，未评级)、 上海瀚讯(300762，未评级)、盛路通信(002446，未评级)、 振芯科技(300101，未评级)、 铖昌科技(001270，未评级)、臻镭科技(688270，未评级)、航天电器(002025，买入)、亚光科技(300123，未评级)、航天环宇(688523，未评级)等；卫星 平 台 ： 航 天智 装(300455， 未 评 级)、 国光 电 气(688776， 未 评 级)、智 明 达(688636，未评级)、航宇微(300053，未评级)、久之洋(300516，未评级)、天银机电(300342， 未 评 级)等 ； 卫 星 总 装 ： 中 国 卫 星(600118， 未 评 级) 、 上 海 沪 工(603131，未评级)等；卫星测试：苏试试验(300416，未评级)、思科瑞(688053，未 评 级)、 西 测 测 试(301306， 未 评 级)、 霍 莱 沃(688682， 未 评 级)、 坤 恒 顺 维(688283，未评级)等。 ⚫ 卫星发射&火箭研制：高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、中天火箭(003009，未评级)、派克新材(605123，未评级)、豪能股份(603809，未评级)、航天动力(600343，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)等。 ⚫ 地面设备：海格通信(002465，未评级)、华力创通(300045，未评级)、电科芯片(600877，未评级)、金信诺(300252，未评级)、星网宇达(002829，未评级)、雷科防务(002413，未评级)、海能达(002583，未评级)、盟升电子(688311，未评级)等。 风险提示 政策支持不及预期；卫星产业基础建设及发展不及预期；技术发展不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2024 年 06 月 06 日 王天一 021-63325888*6126 wangtianyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860510120021 罗楠 021-63325888*4036 luonan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518100001 冯函 021-63325888*2900 fenghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070002 宁小涵 ningxiaohan@orientsec.com.cn 卫星互联网：组网加速，卫星载荷和通信终端等核心环节有望充分受益：——卫星互联网产业系列报告三 2024-05-13 火箭及卫星技术加速迭代，应用端持续落地：——卫星互联网产业月报（2024 年 4月） 2024-05-09 国家队和民营火箭相继取得重大突破，国内卫星互联网发展提速：——卫星互联网产业月报（2024 年 3 月） 2024-04-03 板块短暂回调后反弹，卫星互联网星座加速组网：——卫星互联网产业月报（2024年 2 月） 2024-03-04 第三个“万星星座”计划曝光，产业催化密集 ——卫星互联网产业月报（2024 年 5 月） 看好（维持） 国防军工行业行业月报 —— 第三个“万星星座”计划曝光，产业催化密集 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、2024 年 5 月卫星互联网板块跑赢军工及通信行业 ..................................... 4 2、行业动态 .................................................................................................. 6 2.1 发射活动统计 ............................................................................................................... 6 2.2 中国第三个“万星星座” 计划——“鸿鹄三号”星座 ........................................................... 7 2.3 中国时空信息集团成立，星网、兵器、移动等三大央企持股 ........................................ 9 2.4 中国移动发布试验星比选公告，银河航天、华为、中兴中标候选 ................................. 9 2.5 海南商业航天发射场调试工作有序开展，有望于 6 月底具备发射能力 ....................... 10 2.6 长征六号丙首飞成功，面向商业发射市场 ........................................