医药行业周报(5.27-5.31)：精选个股仍是核心

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 06 月 01 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（5.27-5.31） 精选个股仍是核心 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：陈辰 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值（亿元） 49,328.13 流通市值（亿元） 48,328.54 行业市盈率 TTM 31.8 沪深 300 市盈率 TTM 12.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 2024 年 5 月第四周创新药周报（附小专题 PD-1 VEGF 双抗研发概况） (2024-05-27) 2. 医药行业周报（5.20-5.24）：积极把握医药回调良机 (2024-05-27) 3. 原料药板块 2024M1-4 跟踪报告：青霉素、咖啡因价格环比下滑，肝素提价明显 (2024-05-24) 4 2024Q1 疫苗行业跟踪报告（附批签发） (2024-05-23) 5. 原料药板块 2024Q1 跟踪报告：VB1价格环比略增，肝素报价环比下滑明显 (2024-05-22)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 0.94%，跑输沪深 300指数 0.34个百分点，行业涨跌幅排名第 20。2024年初以来至今，医药行业下跌 13.6%，跑输沪深300 指数 17.94 个百分点，行业涨跌幅排名第 28。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 26 倍，相对全部 A 股溢价率为 83.9% (-1.54pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 35.7% (-1.23pp)，相对沪深 300 溢价率为 125.93% (-1.7pp)。本周相对表现最好的是血液制品和体外诊断，上涨 0.9%。  近期国家疾控局会同国家发展改革委、教育部、财政部、水利部、农业农村部、国家卫生健康委、海关总署、国家中医药局、中央军委后勤保障部卫生局等 9个部门联合印发《全国疾病预防控制行动方案（2024—2025年）》。《方案》提出 4 方面 25 条措施：一是到 2025 年，现代化疾控体系初步建立，多点触发、反应快速、科学高效的传染病监测预警和应急体系基本建成，卫生健康行政执法体系进一步健全，疾控机构科研能力稳步提升，疾控人才教育培训体系进一步完善。重大传染病疫情形势总体平稳。二是加强传染病、地方病防控和公共卫生监管。三是加强体系建设和支撑保障。四是强化组织保障、实施评估，做好宣传引导。我们认为此方案有利于疫苗行业监管进一步趋严，行业进入门槛提升，行业集中度提升，龙头企业有望受益。其次行动方案将深入贯彻落实《疫苗管理法》，实施扩大国家免疫规划，不断优化完善免疫策略，维持国家免疫规划疫苗高水平接种率。利于疫苗重磅品种渗透率进一步提升。  重申 2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和 AI 医疗仍有主题投资性机会。  推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、新产业(300832)、上海莱士(002252)、上海医药(601607)、太极集团(600129)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、华东医药(000963)、恩华药业(002262)、长春高新(000661)。  科创板组合：普门科技(688389)、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。  港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -28%-21%-14%-7%-1%6%23/523/723/923/1124/124/324/5医药生物 沪深300 医 药行业周报（5.27-5.31） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析................................................................................................................................................................