广发宏观：节能降碳行动对产业链及PPI影响的定量分析

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 [Table_Page] 宏观经济研究报告 2024 年 5 月 30 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Title] 广发宏观 节能降碳行动对产业链及 PPI 影响的定量分析 [Table_Author] 分析师： 郭磊 分析师： 王丹 SAC 执证号：S0260516070002 SFC CE.no: BNY419 SAC 执证号：S0260521040001 021-38003572 guolei@gf.com.cn bjwangdan@gf.com.cn 请注意，王丹并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 报告摘要： 5 月 29 日，国务院关于印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》的通知1（后续简称方案），要求加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用措施，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。  从目标看，方案提出的目标主要包括单位 GDP 能耗、单位 GDP 二氧化碳排放、规上工业单位增加值能耗、非化石能源消费占比、重点领域和行业节能降碳改造节能量、二氧化碳减排量。（1）2024 年单位 GDP 能耗下降2.5%左右在今年的政府工作报告中已经明确2。（2）“十四五”规划要求为单位 GDP 能耗下降 13.5%，按照发改委数据“‘十四五’前三年全国能耗强度累计降低约 7.3%”计算，当前单位 GDP 能耗下降滞后于时序进度 0.8 个点；按照此前统计公报数据，2021-2023 年单位 GDP 能耗同比分别下降 2.7、0.1 和 0.5 个点计算，当前完成情况滞后于时序进度 4.8 个点，任务依然艰巨；（3）2024 年规上工业单位增加值能耗下降 3.5%左右为本次新增目标，我们理解意为在整体单位 GDP 能耗下降的目标体系下，进一步强化对工业领域能耗下降的约束。（4）2024 年单位 GDP 二氧化碳排放降低 3.9%左右，这一目标在此前全国人大常委会第九次会议已经明确3。（5）2024 年非化石能源消费占比提高至 18.9%左右，为国家能源局《2024 年能源工作指导意见》提出的目标4；2025 年非化石能源消费占比提高至 20%左右，为“十四五”规划要求5。（6）重点领域和行业节能降碳改造节能量和二氧化碳减排量为本次方案新增要求；节奏上，2024 年和 2025 年节能量要求相等，意味着今年下半年节能降碳强度要求更高；行业层面，我们在后续的分析中做进一步细化拆解。 方案提出 2024 年和 2025 年目标。2024 年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低 3.5%左右，非化石能源消费占比达到 18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨。2025 年，非化石能源消费占比达到 20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。6 “十四五”规划明确，“十四五”期间“单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 13.5%、18%，主要污染物排放总量持续减少”，并且为约束性目标。7 1 https://www.gov.cn/zhengce/content/202405/content_6954322.htm 2 https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202403/content_6939153.htm 3 http://www.npc.gov.cn/c2/c30834/202404/t20240423_436662.html 4 https://zfxxgk.nea.gov.cn/2024-03/18/c_1310768578.htm 5 https://www.ndrc.gov.cn/fggz/fzzlgh/gjfzgh/202112/t20211225_1309671_ext.html 6 https://www.gov.cn/zhengce/content/202405/content_6954322.htm 7 https://www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 宏观经济研究报告 初步测算，扣除原料用能和非化石能源消费量后，“十四五”前三年，全国能耗强度累计降低约 7.3%。8 初步核算，2023 年能源消费总量 57.2 亿吨标准煤，扣除原料用能和非化石能源消费量后，全国万元国内生产总值能耗比上年下降 0.5%9；2021 和 2022 年同比分别下降 2.7 和 0.1 个点。  实施路径一：通过“化石能源消费减量替代”加上“提升非化石能源消费”，提高非化石能源消费占比。具体措施方面，一是控制煤炭消费（煤电的低碳化改造和削减非电力用煤）、优化油气消费结构；二是提高非化石能源的生产（2025 年非化石能源发电占比提高至 39%）和消纳能力（风电光伏基地外送通道、配电网改造、储能），并通过限制“十四五”前三年节能降碳进度滞后地区后两年的新上高耗能项目能源消费结构来提高企业的非化石能源消费占比。对化石能源消费的减量替代要求，与 2023 年末国务院印发的《空气质量持续改善行动计划》10要求基本一致，所涉及“大气污染防治重点区域” 包括京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原。非化石能源消费提升行动中，增量政策主要是对“十四五”前三年节能降碳进度滞后地区的能源消费要求。 化石能源消费减量替代行动：严格控制煤炭消费（煤电低碳化改造建设、严格实施大气污染防治重点区域煤炭消费总量控制、削减非电力用煤、推进燃煤锅炉关停整合、工业窑炉清洁能源替代和散煤治理、控制半焦产业规模）；优化油气消费结构（推广先进生物液体燃料、可持续航空燃料，有序引导天然气消费）。 非化石能源消费提升行动：加大非化石能源开发力度（到 2025 年底，全国非化石能源发电量占比达到 39%左右）；提升可再生能源消纳能力（加快建设大型风电光伏基地外送通道、配电网改造、储能等）；促进非化石能源消费（“十四五”前三年节能降碳指标进度滞后地区要实行新上项目非化石能源消费承诺，“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于 20%，2024 年底实现绿证核发全覆盖。）  实施路径二：对钢铁、石化化工、有色、建材四大传统高耗能制造行业的产能产量调控和节能降碳改造。方案涉及的钢铁、石化化工、有色、建材四大制造