交运行业周专题2024W21：集运和空运价格强势，端午机票预售提速

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨运输 [Table_Title] 集运和空运价格强势，端午机票预售提速 ——交运周专题 2024W21 报告要点 [Table_Summary]出行链：端午假日前瞻，出行需求持续攀升 海运：涨价持续落实，集运继续上行 物流：跨境电商迎政策利好，空运价格持续抬升 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张宜泊 张银晗 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080004 SAC：S0490520080027 SFC：BQK468 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 运输 cjzqdt11111 [Table_Title2] 集运和空运价格强势，端午机票预售提速 ——交运周专题 2024W21 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 中性丨维持 [Table_Summary2] 出行链：端午假日前瞻，出行需求持续攀升 航空客运：1）航班量：5 月 24 日，七天移动平均国内航班量恢复至 2019 年同期 107%，七天移动平均客运量恢复至 2019 年同期 112%；国际航班量恢复至 2019 年同期 83%，国际客运量恢复至 2019 年同期 84%；2）客座率&票价：国内客座率为 85.5%，七天移动平均相较2019 年同期+0.8pct，环比上周-1.8pct；七天移动平均国际客座率为 76.4%，相较 2019 年同期-1.2pct，环比上周-0.1pct；国内含油票价为 682 元，七天移动相较 2019 年同期-10.0%，环比上周-0.3%；3）核心航线量价：京沪/沪深/沪广/京深/京广，①客运量，恢复至 2019 年同期113%/116%/109%/134%/124%；②票价，同比 2019 年变动-26%/-34%/-38%/-47%/-44%。端午假日前瞻，出行需求持续攀升：截至 5 月 23 日，端午节假日（6.8-6.10）国内航线机票预订量超 137 万，比去年同期增长约 25%；出入境航线机票预订量超 41 万，比去年同期增长约80%，建议关注估值底部、盈利具备向上弹性的标的，吉祥航空、春秋航空、华夏航空。 海运：涨价持续落实，集运继续上行 油运运价下跌：本周克拉克森平均 VLCC-TCE 下跌 8.2%至 47k 美元/天。中东方面，私下交易较多，导致公开市场船东情绪低落；美湾方向，货盘有限且随着吨位清单释放，运价承压。集运维持大涨：本周 SCFI 综合指数继续上涨 7.2%至 2,703 点。船公司五月中旬涨价落地，供需错配继续支撑基本面，且本周马士基、达飞等船公司继续提涨 6 月 15 日运价。散运小幅回调：本周 BDI 下跌 2.5%至 1,797 点。需求大船运价前高后低，周初澳大利也铁矿石货盘需求尚可，考虑到中国地产政策刺激，铁矿石远期价格上涨，运价止跌上涨。但随着实际货盘不及预期，吨位清单偏多，运价在周末出现回调。 物流：跨境电商迎政策利好，空运价格持续抬升 1）快递件量：5 月 13 日-5 月 19 日(2024W20)，邮政快递累计揽收量约 33.5 亿件，同比增长23.1%。2024 年 1 月 1 日-5 月 19 日，全国快递日均揽收量同比增长 23.9%。2）公路货运指数：截至 5 月 23 日，货运车流量指数同比增长 2%。3）航空货运价格：截至 2024 年 5 月 20日，香港/浦东航空货运价格指数环比上周-2.2%/+3.6%，同比分别+9.8%/+38.9%。4）甘其毛都蒙煤运量&短盘运价：5 月 13 日-5 月 19 日，口岸日均通车量为 1168 辆/日，环比上升 17 辆/日;短盘均价为 55 元/吨，环比持平。航空货运价格持续走强，再次验证跨境电商高景气，看好东航物流、中国外运（敦豪）等。同时，上游环节关注中资矿企海外布局带来的矿能跨境运输机遇，看好嘉友国际。2024 年快递业坚守竞争底线，价格二阶导拐点可期，提示快递板块底部投资机遇，优先推荐高胜率的行业龙头中通、圆通，同时关注二线快递龙头投资机会。此外，地产政策持续释放利好，有望推动宏观需求上行，建议关注顺周期底部物流品种，厦门象屿、厦门国贸、德邦股份、顺丰控股。 风险提示 1、宏观经济波动； 2、油价及人工成本大幅上升； 3、欧洲对俄罗斯油品制裁取消。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《恢复率客运优先，货运端“乱”中寻机——交运行业 2023 年及 2024Q1 业绩综述》2024-05-06 •《油轮引领海运费普涨，假期国际客流翻倍式增长——交运周专题 2024W18》2024-05-06 •《航空和集装箱运费双双走强，五一客流再上台阶——交运周专题 2024W17》2024-05-03 -19%-12%-5%2%2023/52023/92024/12024/5运输沪深300指数2024-05-27%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 地产政策加码，布局交运顺周期品种 ............................................................................................ 4 出行链：端午假日前瞻，出行需求持续攀升 ................................................................................. 4 海运：涨价持续落实，集运继续上行 .......................................................................................... 10 物流：跨境电商迎政策利好，空运价格持续抬升 ........................................................................ 11 风险提示 ..................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：与地产周期高相关性的交运个股梳理 ................................................................................................................. 4 图 2：2023-20