建材行业周专题2024W20：关注当前涨价品种，玻纤、水泥及集装箱

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] 关注当前涨价品种：玻纤、水泥及集装箱 ——建材周专题 2024W20 报告要点 [Table_Summary]关注当前涨价品种：玻纤、水泥及集装箱 基本面：地产高频成交仍待改善，水泥价格大幅提涨，玻璃库存小幅上升 投资观点：政策催化下继续推荐消费建材，重视玻纤拐点，看好细分景气赛道 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 李金宝 李浩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490516040002 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建材 cjzqdt11111 [Table_Title2] 关注当前涨价品种：玻纤、水泥及集装箱 ——建材周专题 2024W20 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 关注当前涨价品种：玻纤、水泥及集装箱 玻纤：粗纱价格大幅上涨后近期维稳，本周部分制品如短切毡继续上涨，短期仍将看到电子布提价。在 3-4 月渠道补库后，5 月以来厂商库存整体稳定，少量厂商延续降库。基于玻纤全年供需判断，预计下半年将继续降库及提价，当前继续推荐中国巨石、长海股份、中材科技等。 水泥：近期水泥部分区域迎来涨价，我们认为：1、价格基数较低，部分市场企业已经面临亏损或亏现；2、短期部分市场错峰执行落地，供给阶段性收缩；3、需求近期相对企稳。目前水泥行业基本面进一步下行风险有限，可适当关注板块筑底下修复机会，标的海螺水泥、华新水泥。 集装箱：红海问题长期延续船只绕行导致运力紧张，去年年末以来集装箱产销已持续大幅增长。价格方面，5 月以来运价再度大幅上调，船东盈利修复有望继续向集装箱制造传导，进而传导至涂料环节。当前麦加芯彩集装箱涂料价格正在底部恢复中，关注后续的价格上涨空间。 基本面：地产高频成交仍待改善，水泥价格大幅提涨，玻璃库存小幅上升 地产高频成交：本周 30 大中城市商品房一周滚动成交面积环比下降 5%、同比-35%（上周同比-29%），12 城二手房一周滚动成交面积环比下降 6%、同比-5%（上周同比+3%）。“517”楼市新政首周，各地政策陆续落地，截至目前除一线城市以及强二线城市对首付比例和商贷利率暂未松动外，其他城市普遍已有调整，关注后续高线级城市政策逐步落地。目前实际成交端部分城市陆续出现一定改善，但或尚未传导至网签数据端，关注未来数据端可能出现的逐步改善。 水泥：五月下旬，受雨水天气和部分地区环保督察影响，需求阶段性小幅减弱，水泥企业平均出货率约 54%，环比下降 1.5 个百分点。价格方面，本周全国均价环比上涨 1.7%，由于水泥新标准实施在即，且煤炭价格持续上涨，为传递成本增加，多数地区企业积极推动价格上涨。 玻璃：周内国内浮法玻璃南北行情差异化明显，区域价差进一步缩小，整体交投氛围偏于一般。北方区域供需结构尚可，主产区沙河库存降至低位，价格较为坚挺，个别小幅提涨 20 元/吨；南方区域供应存压，尤其个别大厂库存较高。周内华南、华东、华中部分价格松动 20-80 元/吨不等，其中华南区域价格下调较明显。本周全国浮法玻璃生产线共计 313 条，在产 253 条，日熔量共计 172265 吨，较上周持平。本周重点监测省份生产企业库存总量为 5368 万重量箱，较上周四库存增加 36 万重量箱，增幅 0.68%，库存天数约 25.88 天，较上周四增加 0.42 天。本周重点监测省份产量 1330.49 万重量箱，消费量 1294.49 万重量箱，产销率 97.29%。 投资观点：政策催化下继续推荐消费建材，重视玻纤拐点，看好细分景气赛道 1）政策催化之下，继续推荐消费建材板块。消费建材股价近期跟随地产政策预期大幅波动，年度继续重点推荐北新建材、兔宝宝、伟星新材、三棵树等经营底先行出现的龙头，估值较低的中国联塑、东方雨虹、东鹏控股、蒙娜丽莎等，阶段性博弈地产政策可以考虑。2）重视玻纤拐点。玻纤行业基本面拐点已现，2024 年玻纤供需有望扭转，关注电子布与新兴需求（如光伏边框）的弹性，推荐中国巨石、长海股份、中材科技等。3）看好细分景气赛道。推荐受益中硼硅渗透率提升的药用玻璃、受益集装箱反弹的麦加芯彩及出海标的科达制造、华新水泥等。 风险提示 1、地产需求修复低于预期； 2、原材料价格大幅上涨。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《持仓比例新低，把握边际改善——2024Q1 建材板块基金持仓分析》2024-05-25 •《水泥：部分区域涨价，更大弹性待需求配合》2024-05-22 •《如何看待本轮地产政策带来的行情演绎？——以 2021 年中以来历次行情复盘为鉴》2024-05-19 -25%-14%-2%10%2023/52023/92024/12024/5建材沪深300指数2024-05-27%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 本周基本面回顾 ............................................................................................................................ 5 宏观与地产 ..................................................................................................................................................... 5 行业动态 ......................................................................................................................................................... 5 本周数据梳理 ............................................................................................................................... 6 水泥 ......................................................................................................................