汽车及零部件行业2024年一季报总结：板块24Q1业绩同比高增长，行业景气度有望持续

汽车 / 行业专题报告 / 2024.05.27 请阅读最后一页的重要声明！ 汽车及零部件行业 2024 年一季报总结 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《4 月客车行业洞察》 2024-05-26 2. 《小鹏汽车公布 2024Q1 财报》 2024-05-24 3. 《理想汽车公布 2024Q1 财报》 2024-05-22 板块 24Q1 业绩同比高增长，行业景气度有望持续 核心观点 ❖ 板块 24Q1 业绩同比高增长，行业景气度有望持续：汽车行业 24Q1 实现销量 671.70 万辆，同比+10.5%。24Q1 汽车及零部件行业营收 8543.47 亿元，同比+8.65%，归母净利润 347.21 亿元，同比+15.94%。展望 24Q2，我们认为汽车板块景气度有望进一步提升：1）以旧换新政策落地，随着存量汽车的加速替换，行业销量有望进一步得到提振。2）新能源汽车销量稳步提升，小米等新势力车企逐渐放量，新能源汽车市场有望持续旺盛。3）北京车展众多新车型上市，有望提振销量，带动行业景气度回升。 ❖ 零部件和商用车细分板块 24Q1 业绩均同比高增长：零部件和商用车细分板块 24Q1 业绩表现较好，其中 24Q1 零部件行业营收 3100.33 亿元，同比+10.46%；归母净利润 187.12 亿元，同比+51.52%。24Q1 商用车景气度维持高位， 24Q1 商用车行业营收 852.56 亿元，同比+13.57%；归母净利润 22.78亿元，同比+55.86%。24Q1 乘用车行业营收 3979.75 亿元，同比+9.07%；归母净利润 120.06 亿元，同比-14.40%。24Q1 两轮车板块业绩延续优异表现，24Q1 摩托车及其他子行业营收 177.96 亿元，同比+2.89%；归母净利润 13.63亿元，同比+12.27%。24Q1 汽车服务子行业营收 432.86 亿元，同比-10.55%；归母净利润 3.63 亿元，同比-60.57%。 ❖ 新能源汽车销量保持同比高增长，新能源汽车渗透率持续提升：24Q1新能源汽车销量保持同比高增长，实现销量 208.88 万辆，同比+31.75%；其中新能源乘用车销量 198.19 万辆，同比+31.11%。24Q1 新能源汽车渗透率达到31.1%。 ❖ 投资建议：气价运价双低趋势延续，燃气重卡销量有望维持高位，建议关注中国重汽、潍柴动力、中集车辆；国内汽车保有量和平均车龄持续提升，重点推荐汽车后市场龙头途虎；建议关注与 Stellantis 携手开拓海外市场的零跑汽车；《电动自行车行业规范条件》和《电动自行车行业规范公告管理办法》发布，行业集中度有望进一步提升，龙头市占率有望进一步提高，建议关注电动两轮车行业龙头雅迪控股、爱玛科技。 ❖ 风险提示：汽车行业销量不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（05.24） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 000338 潍柴动力 1,415.45 16.22 1.03 1.30 1.53 15.70 12.44 10.58 增持 000951 中国重汽 185.28 15.77 0.92 1.33 1.52 17.15 11.87 10.37 增持 301039 中集车辆 191.07 9.47 1.22 0.74 0.82 7.78 12.82 11.60 增持 603529 爱玛科技 298.23 34.60 2.18 2.51 3.04 15.85 13.81 11.40 增持 01585 雅迪控股 368.78 12.03 0.89 1.05 1.31 13.52 11.46 9.18 增持 09690 途虎-W 187.44 22.8 20.8 1.21 1.63 1.10 18.84 13.99 增持 09863 零跑汽车 371.88 27.81 -3.62 -1.76 1.91 — — 14.56 增持 数据来源：Wind，财通证券研究所（以 2024 年 5 月 24 日收盘价计算） -17%-10%-4%3%10%17%汽车沪深300上证指数 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 1 汽车及零部件行业 2024 年一季报业绩分析 ......................................................................................... 4 2 乘用车子行业 2024 年一季报业绩分析 ................................................................................................. 6 3 汽车零部件子行业 2024 年一季报业绩分析 ......................................................................................... 9 4 商用车子行业 2024 年一季报业绩分析 ............................................................................................... 11 5 摩托车及其他子行业 2024 年一季报业绩分析 ................................................................................... 13 6 汽车服务子行业 2024 年一季报业绩分析 ........................................................................................... 15 7 投资建议 ................................................................................................................................................. 17 8 风险提示 ................................................................................................................................................. 18