通信行业周报

请阅读最后一页的重要声明！ 通信行业周报 通信 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.02.09 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 石韬 SAC 证书编号：S0160525040001 shitao@ctsec.com 相关报告 核心观点 ❖ 周行情：本周大盘指数起伏较大，通信指数本周涨幅大幅弱于上证指数和深证成指。本周（2026.2.2~2026.2.6）上证综指下跌 1.27%，深证成指下跌 2.11%，申万通信指数本周累计下跌 6.95%，跑输沪深 300 指数5.61 个百分点。 ❖ 细分行业：受海外技术路线加快替代影响，通信设备板块跌幅明显大于通信服务板块。本周（2026.2.2~2026.2.6）申万通信板块二级子行业中，通信设备板块跌幅最大，累计跌幅达 7.92%，明显大于通信服务板块跌幅2.66%，本周两个子版块均处于下跌趋势。 ❖ 行业重点信息：1）Coherent 发布 2026 财年第二季度财报，公司实现营收 16.9 亿美元，同比增长 17%，主要得益于数据中心和通信部门的强劲需求。2）Lumentum 发布 2026 财年第二季度财报，实现营收 6.66 亿美元，同比增长 65.5%，公司表示 CPO 和 OCS 是未来公司的两个重大机遇。3）谷歌发布 2025 年第四季度财报，实现营收 1138.3 亿美元，同比增长 18%，公司表示 2026 年资本支出将大幅增长，继续加大对人工智能的投入。 ❖ 建议关注：当前 CPO 技术路线讨论较多，建议关注天孚通信，致尚科技，杰普特，德科立，炬光科技等。光缆光纤等通信设施受海内外数据中心扩建需求上升，同时价格处于上涨趋势，建议关注亨通光电、长飞光纤等。 ❖ 风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧。 -18%3%25%46%68%89%通信沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行情回顾 .............................................................................................................. 3 1.1 指数概况：通信行业跑输大盘................................................................................ 3 2 行业重点新闻 ........................................................................................................ 4 2.1 海外重点公司财报 ............................................................................................... 4 3 风险提示 .............................................................................................................. 4 图表目录 图 1： 周度行情回顾（统计区间：2026.2.2~2026.2.6） ................................................. 3 图 2： 申万通信指数涨幅前二十标的（统计区间：2026.2.2~2026.2.6） ............................ 3 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行情回顾 1.1 指数概况：通信行业跑输大盘 大盘指数本周起伏较大，通信指数本周涨幅小于上证指数和深圳成指。本周（2026.2.2~2026.2.6）上证指数下跌 1.27%，深证成指下跌 2.11%，申万通信指数本周累计下跌 6.95%。分版块来看，申万通信设备版块下跌 7.92%，通信服务版块下跌 2.66%，均跑输大盘。 图1： 周度行情回顾（统计区间：2026.2.2~2026.2.6） 数据来源：Wind，财通证券研究所 光纤光缆、CPO 相关概念本周表现强势，光模块表现较弱。从个股表现来看，本周申万通信指数成分股中涨幅排前的个股为：特发信息（20.17%）、通鼎互联（18.6%）、长飞光纤（17.2%）、长江通信（11.33%）、华脉科技（10.92%）。 图2： 申万通信指数涨幅前二十标的（统计区间：2026.2.2~2026.2.6） 数据来源：Wind，财通证券研究所 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2026/2/22026/2/32026/2/42026/2/52026/2/6通信(申万)通信服务(申万)通信设备(申万)上证指数深证成指0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业投资策略周报/证券研究报告 2 行业重点新闻 2.1 海外重点公司财报 Coherent Q2 财报表现亮眼。2026 财年第二季度，Coherent 实现营收 16.9 亿美元，同比增长 17%。公司表示过去一个季度的收入的快速增长，主要得益于数据中心和通信部门的强劲需求，同时未来几个季度的关键增长驱动力包括 800G和 1.6T 收发器的增长、光路交换机（OCS）和共封装光学（CPO）解决方案等新产品的上量，以及用于数据中心互连（DCI）和 Scale Across 产品的持续异常强劲需求。公司预计 2026 财年第三季度营收在 17 亿至 18.4 亿美元之间，非GAAP 毛利率 38.5%~40.5%。 Lumentum 发布 Q2 财报：OCS 和 CPO 发展迅速。2026 财年第二季度，Lumentum 实现营收 6.66 亿美元，同比增长 65.5%，环比增长 24.7%。公司表示几乎每个 AI 网络都由 Lumentum 的技术驱动，通过直接与超大规模数据中心合作和作为网络设备制造商客户的关键组件供应商。公司表示 OCS 业务超出内部预期，客户对 OCS 的需求正在加剧，订单积压已远超 4 亿美元，其中大部分计划在本日历年下半年发货；在 CPO 方面，公司已获得一份额外的数亿美元超高功率激光器采购订单，用于支持光学横向扩展应用，预计该增量订单将于2027 年发货。公司预计 2026 财年第三季度净营收将在 7.8 亿至 8.3 亿美元之间。 谷歌发布 Q4 财报：2026 大幅增加对人工智能的支出。2025 年第四季度，谷歌实现营收 1138.3 亿美元，同比增长 18%，净利润为 344.6 亿美元，同比增长30%。2025 年全年，Alphabet 营收为 4028.4