人工智能周报（24年第21周）：微软推出Copilot+PCs系列，端侧大模型引领PC新纪元

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月26日超 配人工智能周报（24 年第 21 周）微软推出 Copilot+PCs 系列，端侧大模型引领 PC 新纪元核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：张伦可证券分析师：陈淑媛0755-81982651021-60375431zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980521120004S0980524030003联系人：王颖婕联系人：刘子谭0755-81983057wangyingjie1@guosen.com.cnliuzitan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人工智能周报（24 年第 20 周）-OpenAI 发布 GPT-4o，Kimi 加入付费选项》 ——2024-05-20《人工智能周报（24 年第 19 周）-OpenAI 推出图片检测专用 AI 工具，阿里云通义千问 2.5 大模型发布》 ——2024-05-13《互联网行业 2024 年 5 月投资策略-港股互联网长期基本面拐点已初现》 ——2024-05-10《人工智能周报（24 年第 17 周）-GitLab 极狐发布人工智能编程助手，中国首个 Sora 级模型 Vidu 发布》 ——2024-04-28《人工智能周报（24 年第 16 周）-百度推出 AI 原生操作系统DuerOS X，Meta 发布 Llama3 开源大语言模型》 ——2024-04-23人工智能动态：1）产品应用：微软推出 Copilot+PCs 系列，推出“Recall”等 AI 功能，高通骁龙 X 系列成为 AIPC 最大赢家；微软在 Azure 上线 GPT-4o模型。IBM 开源其 Granite 代码模型，助力软件开发。国内大厂开启大模型价格战，百度、腾讯、科大讯飞均宣布模型免费使用，字节、阿里大幅降价。2）底层技术：智谱 AI 发布新一版 CogVLM2 成果，通过给大语言模型的每一层都添加可训练的视觉专家模块，以实现图像特征和文本特征的深度对齐，在基准测试中远超 GPT 和 Gemini。3）行业政策：欧盟批准全球首部《人工智能法案》。投资建议：港股互联网板块开启长期基本面修复行情。①估值角度凸显价值洼地属性：月初我们汇总港股互联网公司扣除现金、短期投资的估值，相关标的估值在 24 年 PE 15x 左右水平，相比较美股纳斯达克 24 年 PE 24x，港股互联网板块进入到深度价值区域，投资价值凸显。②资金配置角度：外资长线资金积极加仓带动南向资金流入，持续推动上涨。近 4 周平均+4.6 亿港元/日，近 13 周平均+1.1 亿港元/日。③公司经营与回报方面：年初以来各家如阿里、美团、字节在收缩不必要的投入，利润率压力预计有所缓和。同时也在增加股东回报，比如腾讯、美团等持续大额回购。④国内经济政策方面：近期地产政策持续松绑、货币利率政策进一步宽松，国内整体仍处于经济复苏阶段，政策支持持续推出，有望对需求持续形成支撑。综合以上因素，继续坚定推荐恒生科技配置，尤其是长期竞争格局清晰的腾讯、短期边际变化明显的美团和京东集团、AI 驱动增长的美图公司。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）20232024E20232024E0700.HK腾讯控股买入377.03,551,40716.218.522199999.HK网易买入142.1456,25210.010.413133690.HK美团买入116.3725,1313.15.335209888.HK百度集团增持97.9274,6319.610.4991024.HK快手买入56.7245,8462.14.525121357.HK美图公司买入2.913,3330.10.224149988.HK阿里巴巴买入78.21,511,8508.38.9989618.HK京东集团买入119.6380,73910.412.2119资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录AI 相关网站流量数据 ............................................................4人工智能动态：微软推出 Copilot+PCs 系列，端侧大模型持续落地；国内主流大模型开启“价格战” ........................................................................ 7（一）产品应用 ........................................................................ 7（二） 底层技术 ....................................................................... 8（三）行业政策 ........................................................................ 8（四）重点事件预告 .................................................................... 9投资建议 ...................................................................... 9风险提示 ...................................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： AI 相关网站周访问量（百万） ..........................................................4图2： 第一梯队 AI 相关网站周访问量变动（百万） ............................................. 5图3： 第二梯队 AI 相关网站周访问量变动（百万） ............................................. 5图4： 第三梯队 AI 相关网站周访问量变动（百万） ............................................. 6图5： 新增聊天、教育类 AI 相关网站周访问量变动（百万） ..................................... 6图6： Copilot+PCs 搭载高通骁龙 X 系列产品矩阵 ....................