公用事业行业：上半程用电需求实现平稳增长，清洁能源出力攀升火电同比增速转正

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 26 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 公用事业行业 2019-7-30 上半程用电需求实现平稳增长，清洁能源出力攀升火电同比增速转正 行业研究┃深度报告评级 看好 维持 报告要点 基建发力拉动生产回暖，6 月用电需求稳健增长1-6 月，全社会用电量累计 33980 亿千瓦时，同比增长 5.0%，增速较上年同期减少 4.4 个百分点，用电需求整体趋缓。6 月份，全社会用电量 5987 亿千瓦时，同比增长 5.5%，增速较去年同期水平（8.0%）下滑 2.5 个百分点，主要受制于上年同期的高基数；较上月水平（2.3%）回升 3.2 个百分点，主因系 6 月份工业生产活动有所升温。1-6 月，第一产业用电量 345 亿千瓦时，同比增长 5.0%；第二产业用电量 23091亿千瓦时，同比增长 3.1%；第三产业用电量 5552 亿千瓦时，同比增长 9.4%；城乡居民生活用电量 4993 亿千瓦时，同比增长 9.6%。 6 月，第一产业用电量 67 亿千瓦时，同比增长 3.8%；第二产业用电量 4238 亿千瓦时，同比增长 4.9%；第三产业用电量 964 亿千瓦时，同比增长 8.1%；城乡居民生活用电量 718 亿千瓦时，同比增长 5.7%。 6 月四大高耗能用电平稳增长2019 年 6 月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计 1736 亿千瓦时，同比增长 6.2%，占全社会用电量的 29.0%，比重较去年同期增长 0.12 个百分点，对全社会用电量增长的贡献率为 31.1%。火电、核电、风电发电装机增加，水电、光伏新增装机下降明显1-6 月，全国电源新增生产能力（正式投产）4074 万千瓦，较上年同期少投产1194 万千瓦，同比下降 22.7%。其中水电 182 万千瓦，较上年同期少投产 67万千瓦，同比下降 27.1%；火电 1693 万千瓦，较上年同期多投产 178 万千瓦，同比增长 11.8%；核电新增 125 万千瓦，较上年同期多投产 12 万千瓦；风电909 万千瓦，较上年同期多投产 99 万千瓦，同比增长 12.2%；太阳能发电 1164万千瓦，较上年同期少投产 1417 万千瓦，同比下降 54.9%。 上半年全国发电设备平均利用小时同比下降 24 小时1-6 月，全国发电设备累计平均利用小时为 1834 小时，比上年同期减少 24 小时。其中，水电 1674 小时，比上年同期增加 169 小时；火电 2066 小时，比上年同期减少 60 小时；核电 3429 小时，比上年同期减少 118 小时；并网风电 1133小时，比上年同期减少 10 小时。推荐关注华电国际、长源电力、皖能电力和福能股份，投资建议请参见正文。[Table_Author]分析师 张韦华 （8621）61118722 zhangwh1@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490517080003 分析师 金宁 （8621）61118722 jinning@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490518100001 联系人 司旗 （8621）61118722 siqi1@cjsc.com.cn 联系人 于倩 （8621）61118722 yuqian3@cjsc.com.cn [Table_Company]行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 000543 皖能电力 买入 600027 华电国际 买入 600483 福能股份 买入 [Table_QuotePic]市场表现对比图（近 12 个月） -26%-15%-4%7%18%2018-72018-102019-12019-42019-7公用事业沪深300资料来源：Wind [Table_Doc]相关研究 《“三弃”持续缓解，水风光电源利用小时稳定提升》2019-7-27 《行业配置占比静待修复，火电结构分化水电汇聚龙头》2019-7-22 风险提示： 1. 煤炭价格出现非季节性上涨风险； 2.来水情况波动风险 第1页45319请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 行业研究┃深度报告 目录 月度观点及投资建议 ..................................................................................................................... 4电力供需数据简评：用电需求随生产回暖而稳健提升，火电电量结束负增速 ........................................................ 4 月度重大事件回顾：上半年“三弃”持续缓解，水风光电源利用小时稳定提升 .......................................................... 4 板块行情回顾 ............................................................................................................................... 66 月电力板块跑输市场 ............................................................................................................................................ 6 基建发力拉动生产回暖，6 月用电需求稳健增长........................................................................... 86 月建材、钢铁、化工行业用电增速回升 ............................................................................................................. 10 6 月 6 省用电量同比增速超 10% ........................................................................................................................... 11 上半年新增装机同比减少，利用小时同比微降 ........................................................................... 14全国新增火力、核能、风电发电装机增加，水电、太阳能发电新增下降明显 ...................................................... 14 上半年清洁能源出力限制火电空间，总体利用小时较上年同期略有下降 ................................................