房地产行业周报：房地产行业报告政策彰显救市决心 基本面有望企稳

证券研究报告：房地产 |行业周报 2024 年 5 月 20 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2213.32 52 周最高 2990.18 52 周最低 1746.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 研究助理:高丁卉 SAC 登记编号:S1340124030005 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《重点转向去库存 看好行业估值修复》 - 2024.05.15 房地产行业报告 （2024.5.13-2024.5.19） 政策彰显救市决心 基本面有望企稳 ⚫ 投资要点 5 月 17 日央行降低首付比例，取消房贷利率下限等政策超预期致地产大涨，央行设立 3000 亿保障性住房再贷款政策基本符合预期。我们认为需求端政策后续北上仍有可能放松限购条件如调整社保公积金年限，而供给端政策依然有较大空间，过量的库存仍有待消化。对于政策效果而言，我们认为短期会有刺激效果，就个股而言，目前主要建议关注一二线城市拿地比例较高的房企。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 208.92万方，本年累计新房成交面积为 3617.87 万方，累计同比-44.2%。30大中城市近四周平均成交面积为 192.46 万方，同比-33.9%，环比+3.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为68.03万方，同比-24.6%，环比+1.4%，二线城市近四周平均成交面积为88.16万方，同比-42.9%，环比+4.6%，三线城市近四周平均成交面积为36.27万方，同比-22.2%，环比+5%。上周重点 10 城商品住宅可售面积为 7389.91 万方，同比+7.32%，环比+0.61%，重点 10 城去化周期为 16.7 个月，其中一线城市去化周期为 15.59 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点 10 城二手房成交面积为172.24 万方，本年累计二手房成交面积为 2849.26 万方，累计同比-14.6%。重点 10 城近四周平均成交面积为 156 万方，同比-4.9%，环比-10.3%。截至 2024/5/12 全国城市二手房出售挂牌量指数为 41.74，环比+24.4%，挂牌价指数为 168.57，环比-0.35%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地建面为 90.49 万方，成交住宅类土地建面为 163.86 万方，新增供应商服类土地建面为 68.16 万方，成交商服类土地建面为 32.75 万方。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为 2.32，平均商服类土地成交建面/供应建面为 1.81。 上周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为 4983.88 元/平方米，溢价率为 3.75%，环比+3.03pct，成交商服类土地楼面均价为1574.71 元/平方米，溢价率为 3.07%，环比+2.97pct。 ⚫ 行情回顾 上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 12.65%，沪深 300 指数上涨 0.32%，房地产指数跑赢沪深 300 指数 12.33pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 12.68%，恒生综合指数上涨 3.17%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 9.5pct。 ⚫ 风险提示： 政策效果不及预期，行业销售持续低迷，部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延，宏观经济低于预期。 -34%-29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%11%2023-052023-082023-102023-122024-032024-05房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ................