基础化工行业周报：R32价格持续上涨，关注制冷剂投资机会

证券研究报告：基础化工|行业周报 2024 年 5 月 20 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 3503.65 52 周最高 3871.88 52 周最低 2655.01 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:马语晨 SAC 登记编号:S1340524030001 Email:mayuchen@cnpsec.com 近期研究报告 《关注涨价及生物合成学双主线》 - 2024.05.13 基础化工行业周报（2024.05.13-2024.05.17） R32 价格持续上涨，关注制冷剂投资机会 ⚫ 投资要点 行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底，2024 年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI 材料链&出口链。 ⚫ 本周化工行情概览 本周基础化工板块涨跌幅为-0.55%,沪深 300 指数涨跌幅为0.32%,基础化工跑输沪深 300 指数 0.87 个 pct。 ⚫ 本周股价大幅波动个股 上涨：南京化纤 (61.28%)、南京聚隆 (37.23%)、蒙泰高 新(34.23%) 、 北 化 股份 (28.07%) 、 天 马新 材 (19.67%) 、 苏 州 龙 杰(19.54%) 、 川 发 龙蟒 (18.89%) 、 常 青科 技 (17.75%) 、 天 承 科 技(16.69%) 、 尤 夫 股份 (14.80%) 、 吉 林化 纤 (14.67%) 、 奇 德 新 材(13.66%) 、 保 利 联合 (13.54%) 、 万 丰奥 威 (13.52%) 、 瑞 丰 高 材(12.98%) 、 华 峰 超纤 (12.94%) 、 汇 隆新 材 (12.84%) 、 高 争 民 爆(11.66%)、丹化科技(11.35%)、百合花(11.32%)。 下跌：美农生物(-25.62%)、七彩化学(-15.51%)、凯华材料(-15.19%)、蔚蓝生物(-14.85%)、艾艾精工(-12.80%)、宝丽迪(-11.00%)、美邦科技(-10.82%)、星湖科技(-10.49%)、东方材料(-10.41%)、三元生物(-10.37%)、红星发展(-10.36%)、濮阳惠成(-9.59%) 、 泰 和 科 技 (-8.78%) 、 森 麒 麟 (-8.55%) 、 同 大 股 份 (-7.93%)、兴业股份 (-7.64%)、中船汉光 (-7.47%)、赛轮轮胎 (-7.44%)、元利科技(-7.29%)、长华化学(-7.22%)。 TMA 价 格 持 续 上 涨 。 主 要 上 涨 产 品 为 工 业 芴 (17.39%) 、TMA(16.88%)、锑锭(11.64%)、蛋(10.33%)、异丁醛(10.04%)、锑精矿(9.96%)、氧化锑(8.96%)、乙二醇锑(6.38%)、R32(6.06%)、纯镍废料(5.70%)、还原铅(5.67%)、电解镍(5.37%)、镍板(5.36%)、钨材(5.33%)、铅精矿(5.32%)、粗铅(5.18%)、废电瓶(5.02%)、国内锡精矿(4.93%)、铅锭(4.84%)、金川镍(4.80%)。 液氯、单晶硅片价格下跌。主要下跌产品为液氯(-21.50%)、单晶硅片(-12.23%)、聚醚胺(-7.41%)、甲酸(-7.14%)、焦化苯酚（含量 95%）(-6.35%)、电池片(-5.56%)、工业级碳酸锂(-5.53%)、瓦楞纸(-4.98%)、箱板纸(-4.83%)、丁二烯(-4.78%)、PA66(-4.54%)、电池级碳酸锂(-4.50%)、粗苯(-4.46%)、多晶硅(-4.07%)、DMF(-3.81%) 、 钒 铁 (-3.74%) 、 醚 后 碳 四 (-3.68%) 、 五 氧 化 二 钒 (-3.61%)、维生素 B2(-3.55%)、双酚 A(-3.44%)。 ⚫ 风险提示 供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险。 -30%-27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%2023-052023-082023-102023-122024-032024-05基础化工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） 归母净利润（亿元） PE（倍） 2024E 2025E 2024E 2025E 600309.SH 万华化学 买入 90.1 2827.7 203.3 217.0 13.9 13.0 301035.SZ 润丰股份 买入 56.1 156.2 10.1 14.2 15.5 11.0 000893.SZ 亚钾国际 买入 19.8 183.8 28.7 36.4 6.4 5.0 600486.SH 扬农化工 买入 64.4 261.8 17.2 20.3 15.2 12.9 600873.SH 梅花生物 买入 11.3 322.7 32.3 38.3 10.0 8.4 605016.SH 百龙创园 买入 30.5 75.7 2.9 3.6 26.1 21.0 601058.SH 赛轮轮胎 买入 15.8 519.2 41.4 50.1 12.5 10.4 600426.SH 华鲁恒升 买入 29.4 623.8 47.2 53.9 13.2 11.6 600160.SH 巨化股份 未评级 25.2 679.3 27.1 35.9 25.1 18.9 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周基础化工行情概览 ..................................................................... 5 1.1 本周股价涨跌排序前二十 ............................................................... 5 1.2 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 ....................................................... 6 2 核心观点&投资逻辑 ........................................................................ 8 2.1 底部运行，拐点可期 ........................