通信行业月报：华为逆境中砥砺前行，运营商固网宽带业务有亮点

HeaderTable_User 1012811992 2178926626 HeaderTable_Industry 13022300 看好 investRatingChange.same 173833865 行业月报 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Summary 国内招标进展 ⚫ 5G 组网建设全面展开。我们在同一口径下对 5G 招标进度进行了统计，7 月份基站设备及基站配套设施类招标大量涌现。5G 主设备部署已经开始呈现全面爆发的趋势，天津、武汉、重庆、南京、杭州、苏州、贵阳、昆明等多地开始展开 5G 宏基站部署。目前北上广深超一线城市进展最快，目标 2019 年底实现 5G 基站部署数量超过 1 万站，基本实现主城区和重点郊区的全覆盖。继中国移动之后，中国电信在集团层面于 7 月份发布 5G 规模组网招标，通过租赁方式集采 5G 无线主设备，华为、中兴、爱立信、诺基亚以及大唐均为成为其供应商。 要闻点评 ⚫ 华为等设备商巨头发布 19H1 财报。华为公布 2019H1 业绩情况，数据显示实现销售收入 4013 亿美元（~580 亿美元），同比增长 23.2%；净利润为 349亿元。其中运营商业务实现收入 1465 亿元，占比 36.5%。华为自被美国列入实体清单之后，在重压下仍然保持增长韧劲。目前华为运营商业务发货井然有序，凭借优异的产品竞争力华为 5G 商用全球领先，发货基站数 15 万。华为靓丽的经营业绩有利于提振产业链投资信心，我们预计下半年 5G 网络建设将加速进行，相关公司持续受益。与此同时，其他两家海外设备商也公布经营业绩。爱立信 H1 营收 111.84 亿美元，同比增长 11.26%；净利润提升至4.34 亿美元，去年同期则为净亏损-3.01 亿美元。诺基亚 H1 营收 121.96 亿美元，同期增长 4.78%，净利润亏损-7.27 亿美元。 ⚫ 2019H1 固定宽带用户达 4.35 亿户 IPTV 用户总数达 2.81 亿户。工信部发布了全国固定宽带接入用户数据和 IPTV 用户总数。数据显示，截止 6 月底，全国固定宽带接入用户总数达 4.35 亿户，上半年净增 2737 万户；IPTV 用户达2.81 亿户，对固定宽带接入用户的渗透率为 64.7%，较 2017 年底暴增 1.59亿户。我们认为增量主要来自于中国移动在固网宽带方面采用较为激进的策略带来的用户贡献。中国移动自 2018 年广电总局对其 IPTV 牌照逐步放开之后，发力 IPTV 业务。 投资建议与投资标的 ⚫ 我们认为 5G 建设进程稳步推进是较为确定性事件，全年资本支出大概率超此前运营商年度指引。我建议投资者积极关注通信板块机会。 ⚫ 1）主设备子板块：受益程度最大，确定性最强，行业竞争格局好。建议关注中兴通讯(000063，买入)；2）天线子版块：技术革新拉动需求增长的确定性强，并且参与者体量小，弹性高。行业整体处于景气低谷，即将迎来周期拐点向上，有望开启超预期增长。建议关注具备天馈一体化能力且与设备商深度合作，具有研发能力的通宇通讯(002792，未评级)，世嘉科技(002796，未评级)；3）光模块子版块：受益 5G 接入网重构带来光模块需求增长，同时板块受益数通市场高端产品升级换代，景气延续性好。建议关注具有良好客户基础且具备芯片自主研发能力和成本控制能力的厂商，光迅科技(002281，增持)；同时建议关注升级换代，具有产品代际优势的中际旭创(300308，未评级)。 风险提示 ⚫ 商用进展不及预期，5G 运营牌照发放延期，技术研发不及预期 Tabl e_Title 华为逆境中砥砺前行，运营商固网宽带业务有亮点—2019.07 通信行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 通信 报告发布日期 2019 年 07 月 31 日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author 证券分析师 张颖 021-63325888*6085 zhangying1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514090001 Table_Contacter 联系人 蔡超逸 021-63325888-3136 caichaoyi@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 运营商演绎 2019-07-04 中美贸易摩擦阶段性缓和，建议关注板块修复性机会—2019.06 2019-06-30 华为事件不改 5G 光明前景，立足业绩布局确定性标的—5G 月度跟踪 2019.05 2019-06-03 -35%-17%0%17%35%52%18/0818/0918/1018/1118/1219/0119/0219/0319/0419/0519/0619/07通信沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 通信行业月报 —— 华为逆境中砥砺前行，运营商固网宽带业务有亮点—2019.07 2 目 录 一、国内招标情况 .......................................................................................... 4 二、国内要闻 ................................................................................................. 4 三、海外要闻 ............................................................................................... 10 四、风险提示 ............................................................................................... 14 五、附录 .....................................................................................................