北交所周报：美国加征关税政策对主要行业影响有限，持续关注北交所公司业绩表现

策 略 研 究 2024.03.038 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 北 交 所 周 报 美国加征关税政策对主要行业影响有限，持续关注北交所公司业绩表现 分析师 郑豪 登记编号：S1220522040003 王玉 登记编号：S1220521010001 联系人 李倩 相 关 研 究 核心观点： 美国加征关税政策对电动汽车、光伏电池等主要行业整体影响有限：5 月14 日，美方发布对华加征 301 关税四年期复审结果，宣布在原有对华 301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 此次新出台的关税政策预计将在未来 3 年内分阶段实施，涵盖了价值约180 亿美元的中国进口商品，这轮新征关税中，调整幅度最大的是电动汽车，调整后，2024 年美国对我国电动汽车的进口关税将由 27.5%提高到100%。其余部分调整包括 2024 年锂离子电动车电池的关税税率将由 7.5%提高到 25%，2024 年太阳能电池关税税率将由 25%提高到 50%，其余行业提高到 25-50%不等。此次加征关税对北交所新能源汽车和光伏电池等主要行业影响有限。 汽车整车领域，2023 年，欧洲为我国整车出口第一大市场，占比接近40％，亚洲（不含中国的其他地区）位居第二，占比超过 30％，拉美市场占比为 18.0％。同时从出口增速看，欧洲仍然位居第一。纯电动乘用车领域，2023 年我国纯电动乘用车出口数量占比最大的区域为欧洲、东南亚、中亚-中东市场，合计占比达 74%，出口美国占比极低。光伏电池领域，2023 年，我国光伏电池片对美国出口 334.7 万美元，占我国光伏电池出口总额不足 0.1%，我国光伏组件产品对美出口 1314.7 万美元，占我国组件出口总额比例约为 0.03%。 本周市场情况综述：截至 2024 年 5 月 17 日，本周北证 50 指数下降1.89%，跑输科创 50 指数 0.23pct，跑输创业板指 1.18pct，跑输沪深 300指 2.21pct；近一年，北证 50 指数下跌 15.74%，跑赢科创 50 指数10.72pct，跑赢创业板指 2.97pct，跑输沪深 300 指数 8.19pct。截至2024 年 5 月 17 日，本周北交所个股共 34 支上涨，213 支下跌，1 支涨幅为 0，涨幅前三的公司为天马新材、龙竹科技、美之高；本周北证 50 成份股共 4 支上涨，46 支下跌，涨幅前三的公司为吉林碳谷、曙光数创、锦波生物。截至 2024 年 5 月 17 日，除纺织服饰外，本周行业涨跌幅中位数均为负数。 公募基金表现：截至 2024 年 5 月 17 日，本周北交所主题基金均下跌，其中，汇添富北交所创新精选两年定开 A 和汇添富北交所创新精选两年定开C 下跌幅度最小，下跌 0.35%和 0.36%。本周北交所指数基金均下跌，创金合信北证 50 成份指数增强 A 和创金合信北证 50 成份指数增强 C 跌幅最小，均下跌 1.67%，二者也是年内下跌幅度最小的指数基金。 风险提示：宏观经济不及预期风险、政策支持不及预期风险、市场竞争加剧风险、公司业绩不及预期风险。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 策略周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 1 美国加征关税政策对电动汽车、光伏电池等主要行业整体影响有限 1.1 美国宣布对 180 亿美元中国商品加征关税，对北交所主要行业整体影响有限 5 月 14 日，美方发布对华加征 301 关税四年期复审结果，宣布在原有对华 301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 此次新出台的关税政策预计将在未来 3 年内分阶段实施，涵盖了价值约 180 亿美元的中国进口商品，这轮新征关税中，调整幅度最大的是电动汽车，调整后，2024 年美国对我国电动汽车的进口关税将由 27.5%提高到 100%。其余部分调整包括 2024 年锂离子电动车电池的关税税率将由 7.5%提高到 25%，2024 年太阳能电池关税税率将由 25%提高到 50%，其余行业提高至 25-50%不等。 此次加征关税对新能源汽车和光伏电池等主要行业影响有限。 汽车整车领域，2023 年，欧洲为我国整车出口第一大市场，占比接近 40％，亚洲（不含中国的其他地区）位居第二，占比超过 30％，拉美市场占比为18.0％。同时从出口增速看，欧洲仍然位居第一。纯电动乘用车领域，2023 年我国纯电动乘用车出口数量占比最大的前三区域为欧洲、东南亚、中亚-中东市场，合计占比达 74%，出口美国占比极低。 光伏电池领域，2023 年，我国光伏电池片对美国出口 334.7 万美元，占我国光伏电池出口总额不足 0.1%，我国光伏组件产品对美出口 1314.7 万美元，占我国组件出口总额比例约为 0.03%。 图表 1：2023 年我国纯电动乘用车出口国家及地区分布 排名(按数量) 地区 数量 (万辆) 数量占比 金额(亿元) 1 欧洲 63.8040 41.27% 1324.7688 2 东南亚 31.0552 20.09% 223.0757 3 中亚-中东 19.4306 12.57% 295.8571 4 南亚 11.6440 7.53% 16.8361 5 澳新 10.0125 6.48% 189.1093 6 拉美 7.1928 4.65% 97.1472 7 东亚 5.4301 3.51% 106.6518 8 美加 5.2267 3.38% 137.7729 9 非洲 0.7281 0.47% 11.1553 10 其他 0.0592 0.04% 0.7654 资料来源：懂车帝，方正证券研究所 2 市场情况 2.1 整体表现 截至 2024 年 5 月 17 日，本周北证 50 指数下跌 1.89%，跑输科创 50 指数0.23pct，跑输创业板指 1.18pct，跑输沪深 300 指数 2.21pct；近一年，北证50 指数下跌 15.74%，跑赢科创 50 指数 10.72pct，跑赢创业板指 2.97pct，跑输沪深 300 指数 8.19pct。 策略周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表 2：北证 50 指数近一周表现 图表 3：北证 50 指数近一年表现 资料来源：wind，方正证券研究所；数据截至 2024 年 5 月 17日 资料来源：wind，方正证券研究所；数据截至 2024 年 5月 17 日 2.2 个股表现 截至 2024 年 5 月 17 日，本周北交所个股共 34 支上涨，213 支下跌，1 支涨幅为 0，涨幅前三的公司为天马新材、龙竹科技、美之高，周涨跌幅分别为19.67%、14.13%、13.09%，周收盘价分别为 10.89