非银行业周报：保险负债端表现好转，政策出台提高券商预期

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 非银金融 [Table_Date] 发布时间：2024-05-19 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -2% -5% -11% 相对收益 -4% -13% -1% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 86 总市值（亿元） 58,363.29 自由流通市值（亿元） 44,595.84 市盈率 19.25 市净率 1.24 成分股总营收（亿元） 8,124.36 成分股总净利润（亿元） 1,378.95 成分股资产负债率（%） 85.06 [Table_Report] 相关报告 《东北非银：公募降佣落地，助力行业高质量发展》 --20240422 《人身险业务表现回暖，财产险业务增速回升》 --20240418 《东北非银：“1+N”政策出台，助力资本市场高质量发展》 --20240415 [Table_Author] 证券分析师：郑君怡 执业证书编号：S0550522100001 18813077099 zhengjy@nesc.cn 研究助理：陈程 执业证书编号：S0550123060020 15832245270 chencheng2@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 保险负债端表现好转，政策出台提高券商预期 ---东北非银 0519 周报 报告摘要： [Table_Summary] 本周市场数据回顾：本周（2024/5/13-2024/5/17）日均股基交易额为9628.95 亿元，环比上周下降 10.8%；截至 5 月 17 日，市场两融余额为15341.71 亿元，其中融资余额为 14945.70 亿元，环比持平，融券余额为396.01 亿元，环比增长 0.73%。十年期国债收益率环比上周上升 0.36bp，为 2.3157%。 本周（2024/5/13-2024/5/17）非银金融板块上涨 1.25%，其中券商指数下跌 0.47%，保险指数上涨 5.08%，多元金融上涨 1.25%。券商板块个股涨幅最大为国联证券（16.63%），跌幅最大为国盛金控（-9.4%）；保险板块个股涨幅最大的是天茂集团（6.49%），涨幅最小为中国人保（1.86%）；多元金融板块个股涨幅最大为仁东控股（8.01%），跌幅（剔除 ST 股票）最大为亚联发展（-2.68%）。 保险：负债端表现持续改善。5 家主要上市险企 1 至 4 月共实现保费收入 12505.8 亿元，同比增长 1.5%，增速较之 3 月份增长 0.5pct，实现增速三连增长，其中 4 月单月共实现保费收入1841.6亿元，同比增长 4.6%。分业务来看，人身险业务表现持续回暖，2024 年 1 至 4 月份 5 家上市险企人身险业务共实现保费收入 8594.2 亿元，同比增长 0.4%，较之 3月份增速改善 0.9pct。财产险业务延续正向增长，2024 年 1 至 4 月三家上市险企财产险业务共实现保费收入 3911.7 亿元，同比增长 3.8%。 证券：政策出台助力资本市场高质量发展，券商并购提升市场预期。（1）证监会主席吴清在2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上的致辞，提出进一步夯实投资者保护的制度基础，进一步推动提高上市公司质量，进一步推动行业机构提升专业服务水平，进一步依法严打证券违法犯罪行为，进一步畅通投资者维权救济渠道。（2）证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，主要内容包括严格报告管理，加强交易监测和风险管理，加强信息系统管理，对高频交易做出特别规定，加强监督管理。（3）国联证券购买民生证券 100%股份，并募集不超过20 亿元配套资金。收购完成后，国联证券资产规模、营业收入、归母净利润行业排名将得到提升，同时公司投资银行业务优势或将大幅提升，提高公司市场竞争力。 投资建议：从保险业来看，险企负债端表现持续改善，预计新单业务及NBV 仍能延续正向增长，而从资产端来看，随着政策催化房地产行业表现回暖，险企投资风险及收益率或将表现好转，抬升险企业绩。从证券业来看，政策出台助力资本市场高质量发展，证券业从中受益，同时并购案例有望抬升市场预期。推荐关注标的：保险：中国太保，新华保险，友邦保险，中国平安，中国人寿。证券：中国银河，中金公司，中信证券，华泰证券。 风险提示：宏观经济增长不及预期，政策可能发生变化等。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2023/42023/7 2023/10 2024/1非银金融沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 12 [Table_PageTop] 非银金融/行业动态 目 录 1. 每周观点：保险业负债端持续改善，政策助力资本市场高质量发展，证券业从中受益....................................................................................................... 3 2. 市场回顾 .............................................................................................................. 5 2.1. 行情回顾 ................................................................................................................................... 5 2.2. 本周行情 ................................................................................................................................... 5 2.3. 子行业及个股表现 ................................................................................................................... 6 2.4. 行业市场指标 ........................................................................................................................... 8 3. 行业资讯 .................................................