非银金融行业2024年4月份上市险企保费收入点评：人身险业务持续回暖，财产险业务维持增长

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 非银金融 [Table_Date] 发布时间：2024-05-19 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 6% -2% -15% 相对收益 3% -10% -6% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 86 总市值（亿） 58,363.29 流通市值（亿） 44,595.84 市盈率（倍） 19.25 市净率（倍） 1.24 成分股总营收（亿） 8,124.36 成分股总净利润（亿） 1,378.95 成分股资产负债率（%） 85.06 [Table_Report] 相关报告 《东北非银：政策出台助力行业发展，券商并购提振信心》 --20240512 《东北非银：行业规模持续扩张，政策有望助力业绩增长》 --20240509 [Table_Author] 证券分析师：郑君怡 执业证书编号：S0550522100001 18813077099 zhengjy@nesc.cn 研究助理：陈程 执业证书编号：S0550123060020 15832245270 chencheng2@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 人身险业务持续回暖，财产险业务维持增长 ---2024 年 4 月份上市险企保费收入点评 报告摘要： [Table_Summary] 累计保费增速稳步提升，单月保费增速小幅回落。内陆 5 家主要上市险企 2024 年 1 至 4 月份共实现保费收入 12505.8 亿元，同比增长 1.5%，增速较之 3 月份增长 0.5pct。4 月份共实现单月保费收入 1841.6 亿元，同比增长 4.6%，虽较之 3 月份增速下滑 2.3pct，但较之 1 月份增速增长7.2pct。从公司累计保费收入来看，中国人寿（3.9%）>中国平安（2.4%）>中国人保（1.3%）>中国太保（1.0%）>新华保险（-11.7%），较之 3 月份增速分别变动 0.7pct、0.7pct、-0.1pct、1.2pct 和 0.0pct，其中中国太保改善幅度最大，实现由负转正，中国人寿与中国平安竞争优势明显。从公司 4 月单月保费收入来看，中国人寿（11.6%）>中国太保（8.1%）>中国平安（5.4%）>中国人保（0.9%）>新华保险（-11.6%），较之 3 月份单月保费增速分别变动 7.2pct、-0.1pct、0.0pct、-11.3pct 和-7.2pct。其中中国人寿同比增速及增速改善幅度均位于行业首位，竞争优势进一步增强；中国人保在 3 月高基数影响下下滑幅度较大，但仍能保持正向增长。 人身险业务累计保费增速转正，单月保费收入增速进一步提升。2024 年1 至 4 月份 5 家上市险企人身险业务共实现保费收入 8594.2 亿元，同比增长 0.4%。4 月份单月人身险业务共实现保费收入 1085.4 亿元，同比增长 6.9%。从公司人身险业务累计保费增速来看，中国人寿（3.9%）>中国平安（2.1%）>中国人保（-2.29%）>中国太保（-3.52%）>新华保险（-11.7%），较之 3 月份同比增速分别改善 0.7pct、0.9pct、1.4pct、1.9pct 和0.0pct。从人身险业务 4 月单月保费来看，中国太保（12.3%）>中国人寿（11.6%）>中国人保（9.7%）>中国平安（6.3%）>新华保险（-11.6%），较之 3 月份增速分别变动 7.6pct、7.2pct、-21.6pct、1.2pct 和-7.2pct，从保费收入结构来看，根据中国人保披露，人保寿险长险首年保费收入为264.3 亿元，同比下降 21%，其中趸交保费收入同比下降 30.4%，期交首年同比下降 9.3%。人保健康长险首年保费收入为 101.1 亿元，同比增长3.3%，其中，期交首年保费收入同比高增 39.2%。 财产险业务累计保费收入持续增长，单月保费收入表现分化。2024 年 1至 4 月三家上市险企财产险业务共实现保费收入 3911.7 亿元，同比增长3.8%。4 月单月三家上市险企财产险业务共实现保费收入 756.2 亿元，同比增长 1.5%。从公司累计保费收入情况来看，中国太保（7.8%）>中国平安（3.1%）>中国人保（2.8%），较之 3 月份别变变动-0.8pct、0.3pct 和-0.9pct。从公司单月保费收入来看，中国太保（4.7%）>中国平安（4.1%）>中国人保（-1.4%），较之 3 月份分别下降 8.1pct、1.9pct 和 9.2pct。 投资建议：寿险业务表现持续回暖，增速较之 1 月份实现较大增长，多家险企实现增速由负转正，带动修复险企负债端表现。财产险业务表现稳健，保费收入持续增长。展望后续，随着上市险企寿险业务转型持续加深，个险渠道人均产能持续提升，有望带动寿险业务保费收入继续回暖，随着经济持续复苏增长，财产险业务有望维持正向增长。推荐关注：中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿、中国财险。 风险提示：宏观经济增长不及预期，保费收入规模不及预期等。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2023/52023/8 2023/11 2024/2非银金融沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 8 [Table_PageTop] 非银金融/行业动态 目 录 1. 负债端表现持续改善，保费收入增速持续提升 .............................................. 3 2. 人身险业务：累计保费增速转正，单月保费收入增速进一步提升.............. 4 3. 财产险业务：累计保费收入持续增长，单月保费收入表现分化 .................. 5 4. 风险提示 .............................................................................................................. 6 图表目录 图 1：2024 年累计保费收入规模（亿元）及增速 .................................................................................................. 3 图 2：2024 年单月保费收入规模（亿元）及增速 .................................................................................................. 3 图 3：2024 年各上市险企累计保费收入增速 .................