军工行业周报：新型号发射踵事增华，运载火箭空间巨大

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 05 月 12 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•国防军工 军工行业周报（5.6-5.12） 新型号发射踵事增华，运载火箭空间巨大 行情回顾： 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘倩倩 执业证号：S1250522070003 电话：15001276860 邮箱：lqqyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 103 行业总市值（亿元） 18,074.46 流通市值（亿元） 17,916.61 行业市盈率 TTM 56.9 沪深 300 市盈率 TTM 12.2 相 关研究 [Table_Report] [Table_Summary] 上周（5月 6日-5月 12日），SW 军工板块报收 1323.9点，上涨 3.6 %，板块排名第 4。同期沪深 300 指数上涨 0.2%，创业板指数下跌 0.9%。 行业动态： 我国长征系列运载火箭家族增添新成员——长征六号丙，该运载火箭于 5月 7日在太原卫星发射中心点火起飞，以一箭四星的方式将海王星 01 星、智星一号 C星、宽幅光学卫星和高分视频卫星送到预定轨道，发射任务取得圆满成功。长六丙火箭由航天八院抓总研制，是面向未来商业发射市场打造的新一代无毒、无污染液体运载火箭。 C919申请 EASA适航证，C929进入详细设计阶段。根据民航上海审定中心，C919 正向欧盟申请 C919 适航证，期待明年可以获批。新研发的洲际远程飞机 C929 亦进入到详细设计阶段，并准备向国家民航局申请适航审查。 研究速递：  运 载火箭：低轨卫星组网带来巨大增长空间，2024 年 处于起量节点 低轨卫星组网带来巨大运载需求。运载火箭是将航天器运送至太空的基础工具，其需求量取决于载荷（卫星、空间站、探测器等）的部署与发射需求。未来我国低轨卫星星座卫星部署量巨大，原“GW”星座申报卫星数量达 12992颗、G60 星座远期计划部署 12000 颗卫星左右。结合国内外主流低轨卫星不同代次的单星重量，以及星座建设的规划，我们预计我国远期火箭运载年需求达千吨量级，相较于 2023 年 153 吨的运载量，增长空间巨大。 2024火箭运载加速起量。2024中国航天发射任务预计在 100次左右，相较于2023 年 67次的发射次数提高 40%以上，因中型、大型火箭的应用逐步增加，我们预计运载量的增速大于发射次数的增速。 海南商发将在一定程度上缓解发射工位紧张带来的阻碍。海南国际商业航天发射中心计划于 2024 年实现常态化发射。海南商发的两个工位都按照每年发射16 次设计，形成发射能力后将缓解工位紧张对火箭发射的阻碍。此外，长八改进型火箭也将于本年度在海南商发首飞。 火箭与卫星产业链相关标的：细分赛道龙头（高华科技、斯瑞新材等），及管线丰富、具有高确定性的航天白马股（航天电子等）。  军 工观点： 目前处于军工行业“十四五”“中期调整”末期，今年将迎来行业需求和业绩拐点。建议积极布局传统军用航空、航天；同时布局“新质新域”，关注卫星互联网、商业航天、无人（低空）、水下等细分领域。 风险提示： 订单释放不及预期风险；军品价格下降风险。 -34%-26%-18%-10%-3%5%23/523/723/923/1124/124/324/5国防军工 沪深300 95867 军 工行业周报（5.6-5.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 板块行情................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 板块估值................................................................................................................................................................................................. 2 2 研究速递：增长空间大 +刚需属性，火箭产业链配置价值凸显 ..................................................................................................... 2 3 重点新闻 ......................................................................................................................................................................................................... 5 3.1 行业新闻................................................................................................................................................................................................. 5 3.2 公司新闻................................................................................................................................................................................................. 7 4 风险提示 .................................................................