半导体行业(美股)周报：美劳动力市场降温，关注PC市场回暖

证券研究报告请务必阅读免责条款周报美劳动力市场降温，关注 PC 市场回暖半导体行业（美股）2024-05-13 星期一行情回顾上周（2024 年 05 月 06 日-2024 年 05 月 10 日），美股市场持续调整，市场出现小幅反弹。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 1.70%、0.81%、-0.05%，费城半导体指数周涨幅为-0.26%。市场情绪面：芝加哥期权交易所市场波动指数（VIX）周涨幅为-6.97%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 23.8%，较上个报告期下降 8.7 个百分点；NAAIM经理人持仓指数为 91.55，上个报告期为 61.97；CNN Business 5 日平均Put/Call 比率为 0.79，上个报告期为 0.78。事件/政策分析超威半导体(AMD.O):PC 端回暖拉动客户端增长，关注数据中心板块营收变化新闻摘要美国首次申领失业金人数创新高比特币或迎年内最长连跌中芯国际一季度营收同比环比双增长投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周三大指数出现小幅反弹。美国费城半导体指数周涨幅为-0.26%。宏观方面，美国劳工部发布的最新数据显示，截至 5 月 4 日当周，美国首次申领失业金人数 23.1 万人，为 2023 年 8 月 26 日当周以来新高，此前预期 21.5 万人，前值 20.8 万人。该数据显示劳动力市场有所降温。行业方面，上周 AMD 公布了 2024Q1财报，公司实现营收 55 亿美元，同比增加 2.2%。本季度营收主要依靠Data Center 和客户端拉动，营收同比分别增长 80.5%、85.1%。从数据中心来看，收入伴随着 MI300（GPU）芯片的投入大幅增长。管理层表示，目前数据中心毛利率仍处于较低水准；产能方面，上半年受到台积电先进封装产能限制，但下半年有望逐步改善。管理层预计第二季度收入为57 亿美元，主要还是由数据中心板块拉动。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超 威 半 导 体 (AMD.O) 、 英 特 尔 (INTC.O) 、 台 积 电 (TSM.N) 、 高 通(QCOM.O)。半导体行业周报21.行情回顾1.1 板块表现上周（2024 年 05 月 06 日-2024 年 05 月 10 日），美股市场持续调整，市场出现小幅反弹。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 1.70%、0.81%、-0.05%，费城半导体指数周涨幅为-0.26%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（4.50%）、英特尔(-3.62%)、超威半导体(-2.48%)、博通(1.72%)、德州仪器(2.96%)、高通(0.13%)、美光科技(0.92%)、英伟达(-2.45%)、安森美半导体(1.13%)、微芯科技(-2.41%)、恩智浦半导体(0.81%)、意法半导体(0.5%)、亚德诺(1.90%)、新思科技(2.05%)、应用材料(0.42%)、拉姆研究(-0.99%)、KALTURA(-4.76%)、迈威尔科技(-1.93%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周一收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电142.83149.267740.744.50%4.763.4845.852INTC.O 英特尔30.9729.851270.71-3.62%(3.36)(14.03)-20.193AMD.O 超威半导体155.78151.922455.50-2.48%(2.22)(55.47)4.514AVGO.O 博通1310.311332.86176.481.72%1.9729.76222.235TXN.O 德州仪器181.67187.051703.062.96%3.2216.1019.426QCOM.O 高通181.85182.082032.010.13%0.3811.5138.377MU.O 美光科技120.13121.241342.570.92%1.1823.7436.028NVDA.O 英伟达921.4898.7822469.50-2.45%(2.20)23.50403.609ON.O 安森美半导体69.6770.46303.141.13%1.39(8.49)-13.0710MCHP.O 微芯科技93.7691.5494.45-2.41%(2.15)2.661.8211NXPI.O 恩智浦半导体259.63261.73669.200.81%1.0710.8333.1812STM.N 意法半导体40.3140.51364.930.50%0.75(6.39)-9.5713ADI.O 亚德诺203.32207.191027.471.90%2.1611.259.6114SNPS.O 新思科技545.54556.71849.232.05%2.31(14.58)41.8015AMAT.O 应用材料208.86209.731742.640.42%0.674.1748.0216LRCX.O 拉姆研究924.54915.421196.83-0.99%(0.73)(39.26)134.1317KLTR.O KALTURA1.261.21.76-4.76%(4.50)(0.15)-0.7518MRVL.O 迈威尔科技69.8268.47661.42-1.93%(1.68)(6.89)8.29资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2.事件/政策分析超威半导体(AMD.O):PC 端回暖拉动客户端增长，关注数据中心板块营收变化事件：上周超微半导体公布了 2024Q1 业绩，数据显示：2024Q1 公司实现营收 55 亿美元，同比增加 2.2%。毛利率为 46.8%，同比增加 2.7个百分点；经营利润为 11.3 亿美元，同比增长 3.2%，营业利润率为20.7%。我们的观点：PC 端回暖拉动客户端(Client)增长，关注数据中心(DataCenter)板块营收快速增长。本季度营收主要依靠 Data Center 和客户端拉动，营收同比分别增长 80.5%、85.1%。从数据中心来看，收入伴随着 MI300（GPU）芯片的投入大幅增长。管理层表示，目前数据中心毛利率仍处于较低水准；产能方面，上半年受到台积电先进封装产能限制，但下半年有望逐步改善。管理层预计第二季度收入为 57 亿美元，主要还是由数据中心板块拉动。客户端方面，Mercury Research 的报告显示，从客户端市场来看，