计算机行业点评报告：营收端逐渐企稳，把握产业创新大趋势

计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 计算机 2024 年 05 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《周观点：重视新质生产力，把握 AI+低空+量子加密的机会—行业周报》-2024.5.5 《美股科技巨头上调开支，继续看好AI 算力和应用—行业点评报告》-2024.4.30 《周观点：量子加密迎来布局机会—行业周报》-2024.4.28 营收端逐渐企稳，把握产业创新大趋势 ——行业点评报告 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001  2023 年计算机板块收入企稳，现金流同比改善 （1）2023 年计算机板块营业总收入（整体法）同比增长 2.17%，相对于 2022年基本企稳；板块归母净利润（整体法）同比下滑 12.68%，扣非归母净利润（整体法）同比下滑 47.00%。扣非归母净利润下滑幅度较大，我们判断主要受下游需求波动影响，2022-2023 年板块内公司收入增速放缓，而 2021-2022 年大多数公司进行了人员扩张，导致费用增长幅度较大所致。（2）从下游各细分子板块的情况来看，2023 年智能网联汽车、AI 应用、工业软件板块收入增速靠前，金融IT、AI 应用、智能网联汽车板块归母净利润增速靠前。（3）2023 年板块经营活动净现金流同比有所改善，板块综合毛利率为 27.14%，同比略有提升。此外，销售费用、管理费用、研发费用占营收比例同比均略有提升。  2024Q1 计算机板块收入平稳增长，归母净利润下滑幅度较大 （1）2024Q1 计算机板块营业总收入（整体法）同比增长 5.23%，相对于 2022年基本企稳；板块归母净利润（整体法）同比下滑 94.62%。（2）2024Q1 计算机板块经营活动净现金流同比有所下滑，板块综合毛利率为 25.45%，同比略有下降。此外，销售费用、管理费用、研发费用占营收比例同比均略有下降。  2024Q1 计算机板块基金配置比例下降 根据 Wind 数据统计，2024Q1 基金对计算机行业股票的持仓比例为 3.97%，环比下降 1.82 个百分点。在所有一级子板块中，计算机板块持仓市值排名第七。持股市值排名前十的公司为海光信息、金山办公、海康威视、寒武纪、科大讯飞、浪潮信息、中科技术、神州数码、纳思达、中科曙光。  投资建议 （1）AI 算力：推荐中科曙光、神州数码、淳中科技、海光信息、软通动力、卓易信息、中国软件国际、浪潮信息，受益标的包括寒武纪、紫光股份、景嘉微、广电运通、高新发展、烽火通信、拓维信息等。 （2）AI 应用：AI 应用推荐金山办公、科大讯飞、同花顺、三六零、鼎捷软件、普元信息、彩讯股份、焦点科技、拓尔思、上海钢联、致远互联等，受益标的包括汉王科技、泛微网络、汉仪股份、万兴科技等。 （3）低空数字基础设施：中科星图、航天宏图、普天科技，受益标的包括莱斯信息、深城交、恒拓开源、四川九洲、新晨科技等。 （4）量子计算：受益标的包括国盾量子、大豪科技、信安世纪、格尔软件、吉大正元、神州信息、科大国创等。 （5）智能网联汽车：推荐中科创达、道通科技、千方科技，受益标的包括德赛西威、万集科技等。 （6）工业软件：推荐中控技术、中望软件、爱科科技，受益标的包括大豪科技、索辰科技、浩辰股份等。  风险提示：下游行业 IT 支出不及预期；行业竞争加剧；核心人才流失。 -58%-43%-29%-14%0%14%2023-052023-092024-01计算机沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 2023 年计算机板块收入企稳，现金流同比改善 .................................................................................................................... 3 2、 2024Q1 计算机板块收入平稳增长，归母净利润下滑幅度较大 ........................................................................................... 5 3、 2024Q1 计算机板块基金配置比例下降 ................................................................................................................................... 6 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 7 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 2023 年计算机板块营业总收入（整体法）同比增长 2.17% ........................................................................................... 3 图 2： 2023 年计算机板块归母净利润与扣非归母净利润（整体法）分别同比下滑 2.17% .................................................... 3 图 3： 2023 年计算机设备、软件开发收入分别增长 4.01%、8.01%，IT 服务收入同比下降 2.80% ..................................... 3 图 4： 2023 年计算机设备归母净利润同比增长 0.29%，IT 服务、软件开发归母净利润同比下降 25.96%、37.09% .......... 3 图 5： 2023 年智能网联汽车、AI 应用、工业软件板块收入增速靠前 ...................................................................................... 4 图 6： 2023 年金融