医药生物行业周报：2023年医保基金运行平稳，创新药迎来全流程支持机制

证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物 行业研究/行业周报 2023 年医保基金运行平稳，创新药迎来全流程支持机制 ——医药生物行业周报（2024.04.15-04.19） ◼ 行情回顾 上周（2024 年 4 月 15 日-4 月 19 日），A 股申万医药生物下跌 1.7%，板块整体跑输沪深 300 指数 3.59pct，跑赢创业板综指数 0.88pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 18 位。恒生医疗保健指数下跌 6.54%，板块整体跑输恒生指数 3.56pct。在恒生 12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第 12 位。 ◼ 核心观点 2023 年医保基金平稳运行，统筹基金实现合理结余。4 月 11 日，国家医保局发布《2023 年医疗保障事业发展统计快报》，据国家医保局规财法规司副司长朱永峰介绍，2023 年医保基金运行总体平稳，统筹基金实现合理结余，基金使用范围进一步扩大。从参保人员、医保基金收支情况具体来看，1）：截至 2023 年底，基本医疗保险参保人数达 133386.9 万人，参保覆盖面稳定在 95%以上，参保质量持续提升。参加职工基本医疗保险人数 37093.88万人。参加城乡居民基本医疗保险人数 96293.02 万人；2）2023 年，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入、总支出分别为 33355.16 亿元、28140.33 亿元。职工基本医疗保险基金（含生育保险）收入 22880.57亿元，其中统筹基金收入 16636.07 亿元。基金支出 17717.80 亿元，其中统筹基金支出11620.58 亿元。职工基本医疗保险统筹基金（含生育保险）年末累计结存26405.89亿元。城乡居民基本医疗保险基金收入10474.59亿元，支出 10422.53 亿元。 医保药品目录扩容、医保支付方式改革持续推进，创新药迎来全流程支持。据国家医保局医药管理司司长黄心宇介绍，自国家医保局成立以来，创新建立医保目录准入谈判机制，每年动态调整医保目录。通过建立覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制，支持更多新药好药纳入医保，2023 年目录调整中，有 57 个药品实现了“当年获批、当年纳入目录”。同时，完善支持创新药发展的谈判和续约规则。在价格谈判阶段，秉承循证原则，借助卫生技术评估理念和技术从安全性、有效性、经济性、创新性等多维度综合研判药品价值，实现价值购买。在纳入后的续约阶段，进一步优化了规则，适当控制续约、新增适应症降价的品种数量和降幅，大多数谈判药品能够以原价或较小的降幅续约或新增适应症。此外，在支付方式改革方面，到 2023 年底，全国超九成统筹地区已经开展 DRG/DIP 支付方式改革，改革地区住院医保基金按项目付费占比下降到四分之一左右。通过改革，医保支付结算更加科学合理，在群众负担减轻、基金高效使用、医疗机构行为规范等方面都取得积极效果。 ◼ 投资建议 2023 年医保基金运行总体平稳，我们认为随着国家医保局建立覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制，更多新药好药有望纳入医保，创新药研发相关企业有望受益，建议关注：恒瑞医药、百济神州、百奥泰、百利天恒-U、迈威生物-U 等。 ◼ 风险提示 销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险 增持 (维持) 行业： 医药生物 日期： yxzqdatemark 分析师： 孟维肖 E-mail： mengweixiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760524030001 分析师： 徐昕 E-mail： xuxin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《三地出台鼓励政策，创新药再迎发展契机》 ——2024 年 04 月 09 日 《兴齐低浓度阿托品正式获批，关注近视防控蓝海市场》 ——2024 年 03 月 29 日 -30%-22%-14%-6%2%10%04/2307/2309/2311/2302/2404/24医药生物沪深3002024年04月24日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点：2023 年医保基金运行平稳，创新药迎来全流程支持机制 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 3 3. 公司动态 .................................................................................................... 5 3.1. 公司公告 .............................................................................................. 5 3.2. 融资动态 .............................................................................................. 5 3.3. 股东大会 .............................................................................................. 5 3.4. 解禁动态 .............................................................................................. 6 4. 风险提示 .................................................................................................... 7 图目录 图 1: A 股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（04.15-04.19） .................. 4 图 2: 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（04.15-04.19） ...... 4 图 3: A 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 图 4: H 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 表目录 表 1: 公司公告（2024/04/15-04/19） .....................................................