传媒行业月报：清明假期电影市场高景气度，关注年报与一季报变化

第 1 页 / 共 15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 传媒 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 清明假期电影市场高景气度，关注年报与一季报变化 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 传媒相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《传媒行业月报：春节档破同档期纪录，AI文生视频迎重大突破》 2024-03-12 《传媒行业分析报告：OpenAI 发布 Sora，AI 视频技术巨大突破》 2024-03-01 《传媒行业专题研究：春节档数据创同期最高，内容端呈高集中度特征》 2024-02-21 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 04 月 18 日 投资要点：  行情回顾：3 月传媒板块上涨 1.58%，同期上证指数、创业板指、沪深 300 指数分别上涨 0.86%、0.62%和 0.61%，相比于基准指数，3 月传媒板块表现较好，排在全行业涨跌幅第 14 位。 核心子板块中影视子板块单月涨幅较大，上幅度涨达到 19.13%，其他文化娱乐单月涨幅达到 8.87%，其他广告营销、出版单月涨幅分别为 5.20%和 4.30%。游戏、动漫和互联网影音视频单月下降幅度相对较大，分别下跌 4.98%、3.33%、3.17%。  投资建议： 4 月迎来 2023 年年报以及 2024 年一季报的发布期，建议关注重点细分领域的景气度和相应公司的业绩变化。根据国务院印发的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出要加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。政策指导下有望提升当前上市公司的分红意愿。 AI：Sora、Kimi、Suno、秘塔、Claude 等 AI 应用频出，用户访问量增长明显，后续或将有更多的 AI 模型产品加速落地，将覆盖到文字、搜索、视频、音频等多种模态，能够应用于影视、营销、教育、出版、游戏等重点领域。持续关注 AI 模型能力的迭代升级以及新模型产品的落地进展。 游戏：3 月国内游戏版号继续保持发放数量过百的趋势，4 月 8 日发放14款进口游戏版号，也是2024 年内第二次发放进口游戏版号；2 月国内游戏市场规模保持较好的增长速度，移动游戏市场规模182.55 亿元，同比增长 17.88%，游戏市场整体规模 248.75 亿元，同比增长 15.13%。根据《2024 Unity 游戏报告》，有 62%的工作室开始使用 AI 来改进他们的工作流程，特别是在内容创作和动画方面，其中 71%的开发者承认使用 AI 能够改善他们的教辅和运营效率。继续看好 AI 在游戏产业的应用方向。建议关注：恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界。 电影：清明假期国内电影市场票房打破同档期纪录，观影人次数据居同档期历史第二，多元内容供给驱动观众需求提升。五一档将至，包括动画电影《哈尔的移动城堡》、《间谍过家家 代号：白》、《小倩》、动作影片《维和防暴队》、《九龙城寨之围城》以及剧情片《穿过月亮的旅行》、《没有一顿火锅解决不了的事》、《末路狂花钱》均-34%-27%-19%-12%-4%3%11%18%2023.042023.082023.122024.04传媒沪深300第 2 页 / 共 15 页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 定档五一假期，丰富的内容矩阵有望继续维持电影市场景气度。另外，Sora 为代表的 AI 视频模型推动下，影视内容产业有望明显受益。建议关注：万达电影、中国电影、光线传媒。 广告：CTR 数据显示 2024 年 2 月广告市场投放花费同比增速再提升，1-2 月广告市场投放花费同比增加 7.5%，其中梯媒继续保持较高的同比增长速度。建议关注：分众传媒、兆讯传媒。 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI 技术应用效果不及预期；商誉减值风险 第 3 页 / 共 15 页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 4 月投资建议 .................................................................................................... 4 1.1. 传媒板块投资观点 ............................................................................................................. 4 1.2. 重点关注公司估值表 ......................................................................................................... 4 2. 3 月行情回顾 .................................................................................................... 5 2.1. 行情回顾 ........................................................................................................................... 5 2.2. 估值水平 ........................................................................................................................... 6 3. 3 月行业要闻 .................................................................................................... 7 4. 行业月度数据 ................................................................................................... 8 4.1. 电影市场 .........................................................................................